Αγορά Πετρελαίου: Brent στα $88–89 ανάμεσα σε έλλειψη και ρεκόρ αύξησης αποθεμάτων στις ΗΠΑ
Το πρωί της Πέμπτης, το Brent διαπραγματεύεται περίπου στα $88 το βαρέλι, ενώ το WTI γύρω από τα $83, με τις τιμές να έχουν υποχωρήσει πάνω από $1 μετά από την αναθεώρηση των παγκοσμίων προβλέψεων ζήτησης. Την προηγούμενη ημέρα, ο διεθνής δείκτης έκλεισε στα $88,98, φτάνοντας στιγμιαία τα $89,5 — περίπου 24% πάνω από τα επίπεδα πριν την έναρξη της στρατιωτικής εκστρατείας ΗΠΑ-Ισραήλ κατά του Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου. Η αγορά πετρελαίου σπαράσσεται από αντικρουόμενους παράγοντες:
- Έλλειψη προσφοράς: σύμφωνα με την πρόσφατη μηνιαία έκθεση του IEA, η παγκόσμια αγορά πετρελαίου στο τρίτο τρίμηνο χάνει περίπου 1,8 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και των περιορισμένων ναυτικών οδών μέσω του Στενού του Χορχμούζ.
- Ρεκόρ αύξησης αποθεμάτων στις ΗΠΑ: τα δεδομένα της EIA έδειξαν αύξηση των εμπορικών αποθεμάτων αργού πετρελαίου κατά 17,4 εκατομμύρια βαρέλια σε μια εβδομάδα — η μεγαλύτερη εβδομαδιαία αύξηση από την αρχή του 2023, γεγονός που ψύχει τους "ταύρους".
- Διεύρυνση της διαφοράς Brent προς WTI: οι δυσλειτουργίες στη Μέση Ανατολή πλήττουν περισσότερο τα βαρέλια που συνδέονται με το Brent, ενώ η αμερικανική παραγωγή παραμένει προστατευμένη από τα λογιστικά ρίσκα της περιοχής.
- Συγκέντρωση που σχετίζεται με τη χειραγώγηση: οι διαχειριστές κεφαλαίων μειώνουν για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα τις καθαρές μακρές θέσεις στα Brent και WTI, κλειδώνοντας κέρδη εν μέσω αβεβαιότητας στις διαπραγματεύσεις.
Κρίση στο Χορχμούζ: διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Ιράν σε αδιέξοδο, επιθέσεις στη ναυτιλία συνεχίζονται
Η γεωπολιτική παραμένει ο κύριος παράγοντας καθορισμού τιμών για το πετρέλαιο και το αέριο. Οι διαπραγματεύσεις για την αποδέσμευση του Στενού του Χορχμούζ έχουν κολλήσει: η Ουάσινγκτον δηλώνει «πλήρη έλεγχο» της περιοχής και αυξάνει την πίεση προς την Τεχεράνη, διευρύνοντας τις κυρώσεις και την ναυτική αποκλειστική ζώνη των ιρανικών λιμανιών. Παράλληλα, η κλιμάκωση έχει επεκταθεί στη Ερυθρά Θάλασσα: η επίθεση Χούθι σε πλοίο φορτίου στη στενή περιοχή Μπαμπ-ελ-Μαντέμπ είχε ως αποτέλεσμα το θάνατο έξι ναυτικών — οι πρώτες θύματα μεταξύ πληρωμάτων για πάνω από ένα χρόνο, ενώ οι αμερικανικές δυνάμεις πραγματοποίησαν επιδρομή με ρουκέτες σε container ship στον Κόλπο του Ομάν. Ωστόσο, οι κανάλια διαλόγου δεν έχουν κλείσει: οι διαπραγματεύσεις μεταξύ Ιράν και Ομάν για σταδιακή αποδέσμευση του Στενού φέρεται να είναι σε προχωρημένο στάδιο, και αυτές οι προσδοκίες κρατούν το Brent κάτω από τα $90 και όχι πάνω από τα $100. Οποιαδήποτε σημαντική πρόοδος θα μπορούσε να απομακρύνει γρήγορα μέρους της στρατιωτικής τρομερής, ενώ η διακοπή των επαφών, αντίθετα, απειλεί με νέα αύξηση των τιμών πετρελαίου και LNG.
ΟΠΕΚ+: τελική αύξηση ποσοστώσεων και παύση μέχρι το τέλος του έτους
Η συμμαχία του ΟΠΕΚ+ στην αυγουστιάτικη συνάντηση επικύρωσε την τελευταία αύξηση ποσοστώσεων της παρούσας σειράς — κατά 188 χιλιάδες βαρέλια ημερησίως από τον Σεπτέμβριο, ολοκληρώνοντας την επιστροφή στην αγορά 1,65 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως εθελοντικών περικοπών του 2023. Η απόφαση έχει, σε μεγάλο βαθμό, συμβολικό χαρακτήρα: η πραγματική παραγωγή και εξαγωγές των χωρών του Περσικού Κόλπου, λόγω στρατιωτικών ρίσκων, κατεστραμμένης υποδομής και λογιστικών περιορισμών, υπολείπονται σημαντικά των ποσοστώσεων. Το βασικό σενάριο των αναλυτών είναι η παύση στην αλλαγή ποσοστώσεων στο τέταρτο τρίμηνο και η μετάβαση σε δύσκολες διαπραγματεύσεις για τις βάσεις παραγωγής το 2027, οι οποίες υπόσχονται να είναι τεταμένες στο φόντο της εξόδου των ΗΑΕ από τον οργανισμό το Μάιο. Η επόμενη συνάντηση των κύριων συμμετεχόντων είναι προγραμματισμένη για τις 6 Σεπτεμβρίου.
Αγορά αερίου: Η Ευρώπη με τα ιστορικά χαμηλότερα αποθέματα πριν το χειμώνα
Η ευρωπαϊκή αγορά αερίου είναι το δεύτερο σημαντικό θέμα της ημέρας. Οι τιμές στον κόμβο TTF, μετά από αύξηση πάνω από 10% στην αρχή της εβδομάδας, διατηρούνται σε εύρος €58–62 ανά ΜWh — περίπου διπλάσιες από τα επίπεδα της αρχής του έτους. Οι αιτίες της έντασης:
- Η πληρότητα των υπόγειων αποθηκών φυσικού αερίου της ΕΕ κυμαίνεται γύρω από το 55–57% — περίπου 22 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από τον πενταετή μέσο όρο και σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο για τη σεζόν από το 2009 και μετά.
- Οι παραδόσεις LNG από το Κατάρ μέσω του Στενού του Χορχμούζ γίνονται με διακεκομμένο τρόπο, ενώ ο ανταγωνισμός με την Ασία για διαθέσιμες παρτίδες υγροποιημένου φυσικού αερίου αυξάνεται.
- Ατύχημα στην νορβηγική εγκατάσταση Ormen Lange με επιδιορθώσεις που θα διαρκέσουν μέχρι τον Φεβρουάριο του 2027 απομακρύνει περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο κ. μ. κατά την περίοδο θέρμανσης.
- Η ζέστη στην Ευρώπη υποστηρίζει τη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας για κλιματιστικά, αυξάνοντας την κατανάλωση αερίου στην παραγωγή.
Οι Βρυξέλλες έχουν ήδη μειώσει τον υποχρεωτικό στόχο πλήρωσης αποθηκών από το 90% στο 80% μέχρι την 1η Νοεμβρίου, ωστόσο και αυτός είναι υπό αμφισβήτηση με τους τρέχοντες ρυθμούς πλήρωσης. Η Commerzbank αύξησε την πρόβλεψη τιμής αερίου για το τέλος του έτους στα €50/MWh, ενώ η Uniper αναμένει ένα εύρος €50–60, ενώ ο σταθμός παραμένει κλειστός. Για τη βιομηχανία και την ενέργεια της Ευρώπης, αυτό σημαίνει ακριβό χειμώνα και διατήρηση της προμήθειας ρίσκου στις τιμές για ολόκληρο το ορίζοντα 2026–2027.
Πίεση κυρώσεων στη Ρωσία: νέο πακέτο στο Κογκρέσο των ΗΠΑ
Η Βουλή των Αντιπροσώπων των ΗΠΑ εξετάζει διμερή πακέτο κυρώσεων εναντίον των ενεργειακών εσόδων της Ρωσίας, του τραπεζικού τομέα και δικτύων παράκαμψης περιορισμών, με απειλή υψηλότερων δασμών για τους μεγαλύτερους αγοραστές ρωσικών ενεργειακών πόρων. Για την παγκόσμια αγορά πετρελαίου, αυτό είναι ένας επιπλέον παράγοντας αβεβαιότητας: η στήριξη δευτερογενών κυρώσεων μπορεί να επηρεάσει τις ροές ρωσικού πετρελαίου και πετρελαιοειδών προς την Ασία και να διευρύνει τις εκπτώσεις στα Urals, ενώ η Ινδία και η Κίνα συνεχίζουν να ισορροπούν μεταξύ συμφερόντων προμηθειών και κινδύνου εμπορικών περιορισμών από την Ουάσινγκτον.
Ρωσική αγορά πετρελαιοειδών: το εμπάργκο καυσίμων παρατάθηκε, προτεραιότητα η εσωτερική αγορά
Η εσωτερική αγορά καυσίμων της Ρωσίας παραμένει σε καθεστώς χειροκίνητης διαχείρισης μετά από επιθέσεις μη επανδρωμένων αεροσκαφών σε διυλιστήρια και τη θερινή αύξηση της ζήτησης. Η κυβέρνηση έχει παρατείνει την πλήρη απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης έως τις 31 Ιανουαρίου 2027; περιορισμοί για την εξαγωγή ντίζελ, καυσίμου πλοίων και αερίων ισχύουν έως τα τέλη Αυγούστου, ενώ από 1 Σεπτεμβρίου οι άμεσοι παραγωγοί ντίζελ μπορούν να ανανεώσουν τις εξαγωγές. Επιπλέον, έναν ειδικό κανονισμό για την παροχή καυσίμων στους αγρότες κατά τη διάρκεια της αυξημένης συγκομιδής ισχύει έως 1 Νοεμβρίου. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αρχών, η αγορά ξεκίνησε να σταθεροποιείται μερικώς, αν και σε ορισμένες περιοχές η κατάσταση με τη βενζίνη παραμένει τεταμένη. Για την παγκόσμια αγορά πετρελαιοειδών, η παράταση του ρωσικού εμπάργκο σημαίνει μείωση της εξαγωγικής προσφοράς ντίζελ και στήριξη των περιθωρίων κερδών στα διυλιστήρια της Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και της Ασίας.
Ηλεκτρική ενέργεια και ΑΠΕ: ανανεώσιμες πηγές ξεπερνούν για πρώτη φορά τον άνθρακα
Η παγκόσμια ενεργειακή μετάβαση το 2026 φτάνει σε ιστορικό ορόσημο: σύμφωνα με τις προβλέψεις του IEA, η ανανεώσιμη ενέργεια για πρώτη φορά θα ξεπεράσει την παραγωγή από άνθρακα και θα γίνει η μεγαλύτερη πηγή ηλεκτρικής ενέργειας παγκοσμίως. Η παγκόσμια ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας θα αυξηθεί κατά 3,6% το 2026 και κατά 3,8% το 2027 — φτάνοντας περίπου τα 30.700 TWh, προερχόμενη από τον ηλεκτροφωτισμό της μεταφοράς και της βιομηχανίας, την κλιματιστική ενέργεια και την ταχεία επέκταση κέντρων δεδομένων για την τεχνητή νοημοσύνη. Η ηλιακή ενέργεια θα προσθέσει γύρω από 600 TWh παραγωγής ετησίως και θα ξεπεράσει τον άνεμο, καθιστώντας τη δεύτερη μεγαλύτερη ανανεώσιμη πηγή μετά την υδροηλεκτρική. Στην ΕΕ, το μερίδιο του άνθρακα στην παραγωγή ηλεκτρισμού θα πέσει για πρώτη φορά κάτω από το 10% σε πάνω από εκατό χρόνια, και το μερίδιο χαμηλών εκπομπών ηλεκτρικής ενέργειας μέχρι το 2027 θα πλησιάσει το 76%. Η ζήτηση στην Κίνα θα αυξηθεί περίπου κατά 5,5%, στην Ινδία — κατά 7%. Μια ξεχωριστή τάση είναι η ενέργεια για την AI: δισεκατομμύρια επενδύσεις κατευθύνονται σε αποθηκευτές, μικρούς αρθρωτούς αντιδραστήρες και δικτυακή υποδομή, ενώ οι ευρωπαϊκές γεννήτριες, συμπεριλαμβανομένων των πυρηνικών, αναβαθμίζουν τις ετήσιες προβλέψεις λόγω των υψηλών τιμών ηλεκτρικής ενέργειας.
Άνθρακας: παράδοξο της ενεργειακής μετάβασης και ζήτηση από κέντρα δεδομένων
Παρά τα ρεκόρ των ΑΠΕ, ο άνθρακας δείχνει αντοχή εκεί όπου η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας αυξάνεται πιο γρήγορα. Στις ΗΠΑ, η παραγωγή από άνθρακα πέρυσι αυξήθηκε κατά 13% — τα κέντρα δεδομένων και το ακριβό αέριο έχουν επαναφέρει τις θερμικές μονάδες και έχουν επιβραδύνει την απενεργοποίηση τους. Αντίθετα, στην Κίνα και την Ινδία, η παραγωγή άνθρακα μειώνεται λόγω της ρεκόρ εισόδου ηλιακής και αιολικής ενέργειας — για πρώτη φορά σε πέντε δεκαετίες, και οι δύο χώρες παρουσίασαν συγχρονισμένη μείωση. Στην πραγματικότητα, η παγκόσμια κατανάλωση άνθρακα πλησιάζει σε επίπεδο πλατφόρμας: στον ορίζοντα μέχρι το 2030, το IEA αναμένει μέτρια μείωση της παραγωγής από άνθρακα, διατηρώντας παράλληλα τη σημαντική του ρόλο στην ενεργειακή ισορροπία της Ασίας.
Τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές: κύριοι δείκτες για τις προσεχείς εβδομάδες
Η αγορά του ενεργειακού τομέα παραμένει αγορά γεωπολιτικής. Το βασικό σενάριο είναι η διατήρηση του Brent στο εύρος των $85–92 ανά βαρέλι με το Στενό του Χορχμούζ κλειστό, με ασύμμετρο ρίσκο προς τα πάνω σε περίπτωση κατάρρευσης των διαπραγματεύσεων και δυνητική διόρθωση στα $80 και κάτω σε περίπτωση προόδου στην πλατφόρμα ΗΠΑ-Ιράν. Οι επενδυτές και οι συμμετέχοντες στην αγορά καυσίμων πρέπει να παρακολουθούν:
- την πορεία των διαπραγματεύσεων Ιράν και Ομάν για την σταδιακή αποδέσμευση του Στενού και τη ρητορική της Ουάσινγκτον;
- τους ρυθμούς πληρώσεων αερίου στις ευρωπαϊκές υπόγειες αποθήκες και τη δυναμική του TTF πριν από την περίοδο θέρμανσης;
- τη συνάντηση του ΟΠΕΚ+ στις 6 Σεπτεμβρίου και τα πρώτα σήματα για τις ποσοστώσεις του 2027;
- τη μοίρα του πακέτου κυρώσεων των ΗΠΑ κατά του ενεργειακού τομέα της Ρωσίας και τις αντιδράσεις της Ινδίας και της Κίνας;
- τις εβδομαδιαίες αναφορές της EIA σχετικά με τα αποθέματα πετρελαίου και πετρελαιοειδών στις ΗΠΑ;
- τα στατιστικά στοιχεία για τη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας από τα κέντρα δεδομένων ως νέου δομικού οδηγού για το αέριο, τον άνθρακα, την πυρηνική ενέργεια και τις ΑΠΕ.
Οι ενεργειακές αγορές περνούν μία από τις πιο τεταμένες περιόδους των τελευταίων χρόνων: η στρατιωτική τρομερή στην πετρελαίου, τα ιστορικά χαμηλά αποθέματα αερίου στην Ευρώπη και η ιστορική αλλαγή ηγέτη στην παγκόσμια παραγωγή διαμορφώνουν μια νέα διαμόρφωση του ενεργειακού τομέα, όπου η μεταβλητότητα γίνεται ο κανόνας και η ενεργειακή ασφάλεια είναι η κύρια προτεραιότητα κυβερνήσεων και εταιρειών σε όλο τον κόσμο.
