Κύριες θεματικές της ημέρας: τι καθορίζει την ατζέντα του ενεργειακού τομέα στις 12 Αυγούστου 2026
- Πετρέλαιο: Η τιμή του Brent ξεπέρασε τα 90 δολάρια το βαρέλι για πρώτη φορά από τις 31 Ιουλίου, ενώ το WTI διαπραγματεύτηκε γύρω από τα 84 δολάρια. Ο παράγοντας πίεσης είναι ο κίνδυνος επ’ αόριστον επιμήκυνσης της κρίσης γύρω από το Στενό του Χορμούζ.
- Γεωπολιτική: Ο Ουάσινγκτον εξέφρασε νέες απαιτήσεις προς την Τεχεράνη, συμπεριλαμβανομένων αποζημιώσεων για μακροχρόνιες ζημίες, κάτι που περιπλέκει τη συμφωνία για τη normalizacija ναυσιπλοΐας στον Περσικό Κόλπο.
- Φυσικό αέριο: Τα αποθέματα στις ευρωπαϊκές υπόγειες αποθήκες γκαζιού είναι περίπου 17 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τον μέσο πενταετή όρο, ενώ οι ταχύτητες τροφοδότησης είναι από τις χειρότερες από το 2011.
- OPEC+: Ο συνασπισμός αύξησε τις ποσοστώσεις για τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο κατά 188 χιλιάδες βαρέλια την ημέρα και προετοιμάζεται να πάρει παύση στην αύξηση της παραγωγής.
- Ρωσία: Η απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης παρατάθηκε μέχρι τις 31 Ιανουαρίου 2027 στο πλαίσιο της συνεχιζόμενης έντασης στην εσωτερική αγορά καυσίμων.
- Μακροοικονομία: Οι αγορές περιμένουν την ανακοίνωση των δεδομένων για τον πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες — η έκθεση CPI μπορεί να καθορίσει την κατεύθυνση όλων των πρώτων υλών μέχρι το τέλος της εβδομάδας.
Αγορά πετρελαίου: Brent πάνω από 90 $ — η ασφάλιση κινδύνου επιστρέφει
Οι τιμές του πετρελαίου έκλεισαν την Τρίτη με απότομη αύξηση άνω του 2,5%: τα συμβόλαια του Οκτωβρίου για το Brent ανέβηκαν στα 90 δολάρια το βαρέλι και τα συμβόλαια του Σεπτεμβρίου για το WTI στα 84,4 δολάρια. Η τυπική αφορμή ήταν η σκληρή ρητορική του Λευκού Οίκου: ο πρόεδρος των Η.Π.Α. δήλωσε ότι το Ιράν πρέπει να αποζημιώσει τις ζημιές που προκλήθηκαν κατά τις δεκαετίες σύγκρουσης και υπογράμμισε ότι οι αμερικανικές δυνάμεις ελέγχουν το Στενό του Χορμούζ και το έχουν αποναρκοθετήσει. Η αγορά εξέλαβε αυτές τις δηλώσεις ως σήμα ότι δεν θα υπάρξει γρήγορη συμφωνία για την αποκατάσταση της ελεύθερης ναυσιπλοΐας.
Η μεταβλητότητα παραμένει ακραία: ακόμη και στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, το Brent κατέβηκε στα 83 δολάρια, ελπίζοντας για πρόοδο στις διαπραγματεύσεις, και στη συνέχεια, σε δύο συνεδρίες, ανέβηκε περίπου 7 δολάρια. Οι έμποροι ενσωματώνουν στις τιμές σημαντική γεωπολιτική ασφάλιση, καθώς μέσω του Στενού του Χορμούζ περνάει περίπου το 15% του παγκόσμιου πετρελαίου. Ένα ακόμα στοιχείο στην εικόνα της αγοράς είναι ότι η εισαγωγή σαουδαραβικού πετρελαίου στις Ηνωμένες Πολιτείες έπεσε στο μηδέν για πρώτη φορά από το 1985: η κρίση της Μέσης Ανατολής έχει αναστατώσει δραστικά τις παγκόσμιες ροές αγαθών. Παράλληλα, οι μεγάλες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου καταγράφουν δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια επιπλέον κέρδους για το πρώτο εξάμηνο.
Στενό του Χορμούζ: διαπραγμάτευση γύρω από τον κύριο πετρελαϊκό διάδρομο του κόσμου
Ο βασικός άξονας του 2026 για την αγορά πρώτων υλών είναι η τύχη του Στενού του Χορμούζ. Μετά την πραγματική κλειστότητα του διαδρόμου, η Τεχεράνη επιδεικνύει ετοιμότητα να συζητήσει την αποκατάσταση της διέλευσης, όμως με τους δικούς της όρους:
- Το Ιράν απαιτεί την είσπραξη τέλους 5–7% από την αξία των εμπορευμάτων από τα πλοία που χρησιμοποιούν το στενό;
- Ο Ομάν, που διεκδικεί τον ρόλο του μεσολαβητή, συζητά έναν συμβιβαστικό συντελεστή γύρω στο 3%;
- Στη ιρανική βουλή εξετάζεται νομοσχέδιο που απαγορεύει τη διέλευση αμερικανικών και ισραηλινών πλοίων;
- Η συζητούμενη συμφωνία μεταξύ Ιράν και Ομάν για κοινό έλεγχο του στενού παρέχει de facto στην Τεχεράνη μοχλό επιρροής σε όλα τα πλοία που εισέρχονται στον Περσικό Κόλπο.
Παρά την αποκλειστική, το Ιράν αυξάνει τις δικές του εξαγωγές πετρελαίου μέσω «σκιωλού» στόλου και περίπλοκων σχεδίων πληρωμής. Οι αναλυτές προειδοποιούν: όσο διαρκεί η αβεβαιότητα, τόσο μεγαλύτερος ο κίνδυνος να αυξήσουν οι διακυμάνσεις των τιμών του πετρελαίου την οικονομική και μακροοικονομική ευθραυστότητα της παγκόσμιας οικονομίας.
OPEC+ χωρίς Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα: τελευταίο βήμα αύξησης ποσοστώσεων και αναμονή μπροστά
Ο πετρελαϊκός συνασπισμός συνεχίζει τη στρατηγική προσεκτικής αύξησης του προσφοράς. Επτά χώρες του OPEC+ — Σαουδική Αραβία, Ρωσία, Ιράκ, Κουβέιτ, Αλγερία, Καζακστάν και Ομάν — αύξησαν τις ποσοστώσεις για τον Αύγουστο κατά 188 χιλιάδες βαρέλια την ημέρα και συμφώνησαν σε ανάλογο βήμα για τον Σεπτέμβριο, το οποίο θα είναι το τελευταίο στάδιο της κατάργησης των εθελοντικών περιορισμών που φτάνουν τα 1,65 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα. Από τον Φεβρουάριο μέχρι τον Αύγουστο, η συνολική ποσοστώσεις αυξήθηκαν περίπου κατά 940 χιλιάδες βαρέλια την ημέρα. Στη συνέχεια, ο συνασπισμός σκοπεύει να πάρει παύση: μπροστά υπάρχουν δύσκολες διαπραγματεύσεις για την κατανομή ποσοστώσεων για το 2027, ενώ οι περικοπές περίπου 2 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα παραμένουν σε ισχύ από το 2022.
Οι εσωτερικές αντιφάσεις αυξάνονται: από την 1η Μαΐου 2026, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα αποχώρησαν από τον OPEC και τον OPEC+, ενώ το Ιράκ δημόσια εξετάζει και αυτό το βήμα, απαιτώντας αύξηση του ατομικού ορίου παραγωγής. Στο πλαίσιο της ποσοστώσης του Αυγούστου, η Ρωσία μπορεί να αυξήσει την παραγωγή έως τα 9,887 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα. Για τους επενδυτές, το κλειδί είναι αν ο συνασπισμός θα μπορέσει να διατηρήσει την πειθαρχία και την ενότητα υπό συνθήκες υψηλών τιμών και κεντρομόλων τάσεων.
Αγορά φυσικού αερίου: η Ευρώπη μπαίνει το χειμώνα με ελάχιστα αποθέματα επί χρόνια
Η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου είναι η κύρια πηγή ανησυχίας για τους ενεργειακούς φορείς πριν από την χειμερινή περίοδο. Η πληρότητα των υπόγειων αποθηκών φυσικού αερίου στην Ευρώπη ανέρχεται μόλις στο 59% — σχεδόν 17 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από το μέσο πενταετή επίπεδο. Οι ρυθμοί τροφοδότησης τον Ιούλιο ήταν από τους χαμηλότερους από το 2011: επηρεάστηκαν από την χαμένη ανταγωνιστικότητα με την Ασία για ελεύθερους όγκους LNG κατά τη διάρκεια της διαμάχης στη Μέση Ανατολή, τις υψηλές τιμές καυσίμου και τη μη φυσιολογική ζέστη, που αύξησε τη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας για την κλιματιστική. Η εισαγωγή LNG τον Αύγουστο αναμένεται να είναι 6,3 εκατομμύρια τόνοι — κατά 16% λιγότερα από πέρυσι.
Οι τιμές στο hub TTF κυμαίνονται μεταξύ 41–44 €/ΜWh (πάνω από 500 δολάρια ανά χιλιάδα κυβικά μέτρα), με τις τιμές να έχουν αυξηθεί περίπου 55% τον Ιούλιο. Για να επιτευχθεί ο κανόνας της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για 90% πληρότητα των αποθηκών πριν από τον χειμώνα, η περιοχή πρέπει να τροφοδοτήσει τουλάχιστον 68 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα καθαρού αερίου, και η εκπλήρωση αυτού του στόχου είναι αμφίβολη. Μια κρύα χειμωνιά μπορεί να προκαλέσει μια νέα αύξηση στην τιμή του φυσικού αερίου στην παγκόσμια αγορά.
Ηλεκτρισμός και ΑΠΕ: η рекордная зелёная доля не спасает от дорогого электричества
Η αντίφαση της ευρωπαϊκής ενεργειακής μετάβασης αποτυπώνεται ξεκάθαρα στη Γερμανία: το μερίδιο των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας στην παραγωγή έχει φτάσει το 71% από 65% το 2024, ωστόσο η μέση ημερήσια τιμή ηλεκτρικής ενέργειας το μήνα Αύγουστο έχει φτάσει τα 114 €/ΜWh — περίπου 40% ακριβότερα από πέρυσι το καλοκαίρι. Οι αιτίες είναι οι κύματα ζέστης, η μείωση της ισχύος των γαλλικών πυρηνικών σταθμών και το ακριβό αέριο, που καλύπτει τη μέγιστη ζήτηση. Το ενεργειακό σύστημα, που δεν υποστηρίζεται από επαρκείς αποθηκευτές, έχει όλο και μεγαλύτερες δυσκολίες στην εξισορρόπηση των ρεκόρ από την ηλιακή και αιολική ενέργεια.
Ο παγκόσμιος ρυθμός παραμένει αναλλοίωτος: σύμφωνα με τις προβλέψεις του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας, ήδη το 2026 οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα ξεπεράσουν τον άνθρακα στην παγκόσμια παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας. Στο πρώτο εξάμηνο, οι ανανεώσιμες πηγές παρείχαν το 45,5% της παραγωγής στην Ε.Ε., ενώ η Κίνα συνεχίζει να εισάγει ρεκόρ σε ηλιακές και αιολικές ικανότητες, αναπτύσσοντας συστήματα αποθήκευσης ενέργειας και την αγορά «πράσινων» πιστοποιητικών.
Άνθρακας: το ακριβό αέριο παρατείνει τη ζωή της παραδοσιακής παραγωγής
Οι υψηλές τιμές του αερίου αυξάνουν ξανά την ανταγωνιστικότητα του άνθρακα. Ο ΙΕΑ αναμένει ότι οι εκπομπές CO₂ από την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας το 2026 θα αυξηθούν περίπου κατά 1% ακριβώς λόγω της αύξησης της παραγωγής άνθρακα, και μόνο από το 2027 οι εκπομπές θα σταθεροποιηθούν λόγω διεύρυνσης των ανανεώσιμων πηγών και της πυρηνικής ενέργειας. Η ζήτηση για ενεργειακό άνθρακα παραμένει σταθερά υψηλή στην Ασία: η Κίνα και η Ινδία χρησιμοποιούν τους ανθρακικούς σταθμούς ως ασφάλιση σε περιόδους μέγιστης κατανάλωσης, ενώ οι εξαγωγείς — Ινδονησία, Αυστραλία, Ρωσία και Νότια Αφρική — διατηρούν σταθερούς όγκους προμηθειών.
Ρωσική αγορά καυσίμων: εξαγωγικό εμπάργκο μέχρι το 2027
Η εσωτερική αγορά προϊόντων πετρελαίου στη Ρωσία παραμένει σε καθεστώς χειροκίνητης διαχείρισης. Η κυβέρνηση παρέτεινε την πλήρη απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης μέχρι τις 31 Ιανουαρίου 2027, επεκτείνοντάς την σε όλους τους παραγωγούς; τον Ιούλιο, επιπλέον ελπίζεται ότι η εξαγωγή πετρελαίου ντίζελ θα γίνει αυστηρότερη. Τα μέτρα αποσκοπούν να κορεστούν τη εσωτερική αγορά μετά από μήνες καυστικής πίεσης, ωστόσο οι χονδρικές και λιανικές τιμές συνεχίζουν να αυξάνονται. Το βασικό σενάριο предполагает стабильность и рост цен в пределах инфляции, негативное — сохранение локального дефицита и подорожание АИ-95 до 65–67 рублей за литр. Обсуждаются нестандартные решения, включая переработку российской нефти на казахстанских НПЗ с частичным возвратом топлива на российский рынок. Заметного снижения цен эксперты не ждут раньше четвёртого квартала — при условии бесперебойной работы крупных НПЗ.
Τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές: σενάρια και δείκτες
Το περιβάλλον αναμένεται να είναι γεμάτο προκλήσεις: οι αγορές περιμένουν δεδομένα σχετικά με τον καταναλωτικό πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες, που θα επηρεάσουν τις προσδοκίες σχετικά με την επιτοκή πολιτική της Fed και, κατά συνέπεια, όλο τον τομέα πρώτων υλών. Για τους συμμετέχοντες στην αγορα ενεργειακών πόρων, οι κύριοι δείκτες των επόμενων εβδομάδων είναι οι εξής:
- πετρέλαιο: η ζώνη τιμών των 83–95 δολαρίων ανά βαρέλι Brent διατηρείται, οποιαδήποτε νέα σχετικά με το Στενό του Χορμούζ μπορεί να επηρεάσει τις τιμές κατά μερικά δολάρια ανά συνεδρία;
- φυσικό αέριο: η καθυστέρηση της Ευρώπης στην τροφοδοσία των αποθηκών φυσικού αερίου καθιστά τους χειμερινούς παράγοντες TTF ευάλωτους σε καιρικές και γεωπολιτικές διαταραχές;
- OPEC+: παύση στη αύξηση ποσοστοτήτων και διαπραγματεύσεις σχετικά με τους οριακούς όρους για το 2027 — παράγοντας στήριξης των τιμών στο δεύτερο εξάμηνο;
- ηλεκτρικός άκουλας: η έλλειψη ευέλικτης παραγωγής στην Ευρώπη υποστηρίζει τις υψηλές τιμές πιθανών και το ενδιαφέρον για invest σε αποθηκευτές;
- κίνδυνοι: η κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή, η κατάρρευση των διαπραγματεύσεων ΗΠΑ-Ιράν και ο ψυχρός χειμώνας στην Ευρώπη — οι κύριοι καταλύτες για μια νέα αύξηση των τιμών.
Η αγορά ενέργειας της Αυγούστου 2026 υφίσταται σε μια νέα πραγματικότητα: η γεωπολιτική έχει γίνει και πάλι ο κύριος παράγοντας κατάρτισης τιμών, ενώ η αντοχή της παγκόσμιας ενεργειακής συστήματος έχει μειωθεί σημαντικά. Σε αυτές τις συνθήκες, η ασφάλιση κινδύνου στις τιμές του πετρελαίου, φυσικού αερίου και ενέργειας αναμένεται να παραμείνει για μεγάλο χρονικό διάστημα.
