Παγκόσμιες Νέες ΤΗΣΕΕ από 10 Φεβρουαρίου 2026: δυναμική των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου, αποφάσεις ΟΠΕΚ+, αγορά LNG, προϊόντα πετρελαίου και διυλιστήρια, ηλεκτρική ενέργεια, ΑΠΕ και άνθρακας. Περίληψη και ανάλυση για επενδυτές και συμμετέχοντες στην αγορά.
Η παγκόσμια ενεργειακή βιομηχανία στις αρχές του 2026 παρουσιάζει σχετική σταθερότητα, παρά τις αντιφατικές παραμέτρους. Οι τιμές του πετρελαίου παραμένουν σε μέτρια επίπεδα, ενώ η αγορά ισορροπεί μεταξύ αναμενόμενου πλεονάσματος προσφοράς και συνεχιζόμενων γεωπολιτικών κινδύνων. Η Ευρώπη βιώνει μεταβλητότητα στην αγορά φυσικού αερίου λόγω χαμηλών αποθεμάτων και καιρικών παραγόντων, ενώ η ενεργειακή μετάβαση αποκτά ένταση: οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (ΑΠΕ) σαρώσουν ρεκόρ υλοποίησης, ενώ ο άνθρακας φτάνει σε κορυφή ζήτησης. Παρακάτω – τα κύρια νέα και οι τάσεις του τομέα πετρελαίου και φυσικού αερίου και της ενέργειας σήμερα.
Παγκόσμια αγορά πετρελαίου: πλεόνασμα και σταθερότητα τιμών
Η αγορά πετρελαίου εισήλθε το 2026 με σημάδια πλεονάσματος προσφοράς. Σύμφωνα με στοιχεία από την IEA, το πρώτο τρίμηνο αναμένεται σημαντικό πλεόνασμα πετρελαίου – έως 4 εκατ. βαρέλια/ημέρα (περίπου 4% της παγκόσμιας ζήτησης). Αυτό οφείλεται στο ότι η συνολική παραγωγή πετρελαίου αυξάνεται ταχύτερα από τη ζήτηση: οι χώρες ΟΠΕΚ+ αύξησαν τις προμήθειες ήδη το 2025, όπως και οι ΗΠΑ, η Βραζιλία, η Γουιάνα και άλλοι παραγωγοί. Ως αποτέλεσμα, οι παγκόσμιες αποθήκες μπορεί να αρχίσουν να αυξάνονται, ασκώντας πιεστική πίεση στις τιμές.
Ωστόσο, οι τιμές του πετρελαίου παραμένουν προς το παρόν σχετικά σταθερές. Από την αρχή του έτους, οι τιμές του Brent αυξήθηκαν περίπου 5-6%, εν μέρει λόγω ανησυχιών γύρω από τη γεωπολιτική κατάσταση. Το Brent διαπραγματεύεται γύρω από $60-65 ανά βαρέλι, ενώ το WTI περίπου $55-60 ανά βαρέλι, επίπεδα κοντά σε αυτά του τέλους του 2025. Αντιστέκονται στην πτώση οι κίνδυνοι: στις αρχές Ιανουαρίου, οι ΗΠΑ συνέλαβαν τον πρόεδρο της Βενεζουέλας Νικολάς Μαδούρο, καλώντας τις εταιρείες πετρελαίου να επενδύσουν σε αυτήν τη χώρα. Βραχυπρόθεσμα, αυτό προκάλεσε διακοπή προμηθειών βενεζουελάνικου πετρελαίου. Επιπλέον, η Ουάσινγκτον υπαινίχθηκε την πιθανότητα χτυπημάτων κατά της πετρελαϊκής υποδομής του Ιράν, ενώ στο Καζακστάν η παραγωγή μειώθηκε λόγω τεχνικών προβλημάτων και επιθέσεων drones σε κοιτάσματα. Αυτά τα γεγονότα διαμορφώνουν μια γεωπολιτική προμήθεια στις τιμές του πετρελαίου και υποστηρίζουν το ενδιαφέρον των επενδυτών.
Για τη διατήρηση της ισορροπίας, ΟΠΕΚ+ τηρεί μια προσεκτική τακτική. Ο καρτέλ και οι σύμμαχοί του, συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας, αποφάσισαν να κάνουν παύση στην παραγωγή μετά από μια σειρά αυξήσεων: η απόφαση είναι να διατηρηθούν οι ποσόστώσεις χωρίς αύξηση τουλάχιστον μέχρι το τέλος Μαρτίου 2026. Οι κύριοι εξαγωγείς επιδιώκουν να αποτρέψουν την υπερπροσφορά στην αγορά: εκτιμούν ότι οι θεμελιώδεις παράγοντες της αγοράς είναι "υγιείς", οι εμπορικές αποθήκες πετρελαίου παραμένουν σχετικά χαμηλές, και στόχος είναι η διατήρηση της σταθερότητας των τιμών. Εάν χρειαστεί, η ΟΠΕΚ+ διατηρεί το δικαίωμα να προσαρμόσει άμεσα την παραγωγή – είτε προς αύξηση (όπως επιστροφή προηγουμένως μειωμένων όγκων 1,65 εκατ. βαρελιών/ημέρα), είτε σε νέα μείωση αν το απαιτήσουν οι συνθήκες της αγοράς. Η ζήτηση για πετρέλαιο συνεχίζει να μεγαλώνει με μέτριο ρυθμό: οι προβλέψεις για τη συνολική ζήτηση το 2026 έχουν βελτιωθεί σε περίπου 0,9-1,0 εκατ. βαρέλια/ημέρα, χάρη στην ομαλοποίηση της οικονομίας και χαμηλότερες τιμές από πέρυσι. Συνολικά, η πετρελαϊκή αγορά εισέρχεται στο έτος με εύθραυστη ισορροπία: το προβλεπόμενο πλεόνασμα μαλακώνεται από τις προσπάθειες της ΟΠΕΚ+ και την απειλή διακοπών προμηθειών, διατηρώντας το πετρέλαιο σε σχετικά στενό εύρος τιμών.
Αγορά φυσικού αερίου: χαμηλά αποθέματα και υψηλή μεταβλητότητα
Η παγκόσμια αγορά φυσικού αερίου στα τέλη του 2026 βιώνει σημαντικές διακυμάνσεις, ειδικά στην Ευρώπη. Μετά από μια ήρεμη φθινόπωρο, όταν οι τιμές παρέμειναν σε στενό εύρος (€28-30 ανά MWh στο χονδρικό TTF), τον Ιανουάριο η μεταβλητότητα επέστρεψε. Στις πρώτες εβδομάδες του νέου χρόνου, η τιμή του φυσικού αερίου στην ΕΕ αυξήθηκε απότομα – στις 16 Ιανουαρίου οι τιμές ξεπέρασαν τα €37 ανά MWh. Η αιτία ήταν ένα σύστημα παραγόντων: οι μετεωρολογικές προβλέψεις και η προσέγγιση ισχυρών παγωμάτων στα τέλη Ιανουαρίου αύξησαν τη ζήτηση, ενώ το επίπεδο αποθεμάτων φυσικού αερίου ήταν σημαντικά χαμηλότερο από το κανονικό. Μέχρι τα μέσα Ιανουαρίου, οι ευρωπαϊκές υπόγειες αποθήκες αερίου είχαν αδειάσει στο ~50% της χωρητικότητας (σε σύγκριση με ~62% πέρυσι και τον μέσο όρο 67% για 5 χρόνια σε αυτήν την ημερομηνία). Αυτό είναι το χαμηλότερο επίπεδο πληρότητας τα τελευταία χρόνια (μετά την κρίσιμη χειμερινή περίοδο 2021/22), και οι συμμετέχοντες στην αγορά συνειδητοποίησαν ότι χωρίς ενεργές εισαγωγές, η Ευρώπη κινδυνεύει με σημαντική εξάντληση των αποθεμάτων.
Επιπλέον, οι τιμές του αερίου επηρεάστηκαν από διαταραχές με τις προμήθειες υγρού φυσικού αερίου (LNG) από τις ΗΠΑ στις αρχές του χρόνου, λόγω τεχνικών και καιρικών παραγόντων, καθώς και από τους γεωπολιτικούς κινδύνους – την αύξηση της έντασης γύρω από το Ιράν. Ταυτόχρονα, στην Ασία η ζήτηση για LNG αυξήθηκε λόγω του ψύχους, ενισχύοντας τον ανταγωνισμό για τις άμεσες εργασίες καυσίμου. Συνολικά, αυτοί οι παράγοντες ανάγκασαν τους εμπόρους να κλείσουν τις κοντές θέσεις, ενισχύοντας την τιμή. Ωστόσο, προς το τέλος του Ιανουαρίου, η κατάσταση σταθεροποιήθηκε κάπως: μετά την πρώτη ψυχρή περίοδο, η τιμή υποχώρησε στα ~€35 ανά MWh. Οι αναλυτές σημειώνουν ότι η αγορά αερίου της ΕΕ έχει ανακτήσει τη μεταβλητότητά της, αν και δεν παρατηρούνται ακόμη πανικοί όπως το 2022.
- Χαμηλά αποθέματα: Στο τέλος Ιανουαρίου, οι αποθήκες της ΕΕ ήταν γεμάτες μόλις κατά 45% (το χαμηλότερο επίπεδο για αυτή την εποχή του χρόνου από το 2022). Εάν η απόληψη συνεχιστεί αυτούς τους ρυθμούς, έως το τέλος του χειμώνα τα αποθέματα μπορεί να μειωθούν στο 30% ή λιγότερο. Αυτό σημαίνει ότι θα χρειαστεί να αντληθούν περίπου 60 δισεκατομμύρια κ.μ. αερίου κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, προκειμένου να επιτευχθεί επίπεδο πληρότητας 90% έως 1 Νοεμβρίου (νέος στόχος της ΕΕ για ενεργειακή ασφάλεια).
- Εισαγωγή LNG: Ο κύριος πόρος για την ανανέωση των αποθεμάτων θα είναι οι εισαγόμενες παραδόσεις υγρού αερίου. Με την πάροδο του έτους, η Ευρώπη αύξησε τις παραγγελίες LNG κατά ~30%, φτάνοντας σε ρεκόρ ~175 δισεκατομμυρίων κ.μ. Το 2026, ο αριθμός αυτός θα συνεχίσει να αυξάνεται: η IEA αναμένει αύξηση της παγκόσμιας παραγωγής LNG κατά ~7%, έως νέα ιστορικά υψηλά. Νέοι εξαγωγικοί τερματικοί σταθμοί στη Βόρεια Αμερική (ΗΠΑ, Καναδάς, Μεξικό) τίθενται σε λειτουργία, ενώ από το 2025–2030 προβλέπεται η εκκίνηση συνολικών νέων δυνατοτήτων έως και 300 δισεκατομμυρίων κ.μ. (περίπου +50% στην τρέχουσα αγορά). Αυτό θα βοηθήσει εν μέρει στη μείωση των ρωσικών προμηθευόμενων ποσοτήτων.
- Απαγόρευση ρωσικού αερίου: Η ΕΕ σκοπεύει να σταματήσει εντελώς τις εισαγωγές ρωσικού αερίου μέσω αγωγών και LNG μέχρι το 2027. Ήδη, το μερίδιο της Ρωσίας στην ευρωπαϊκή εισαγωγή έχει μειωθεί στο ~13% (σε σύγκριση με 40-45% πριν από το 2022). Το 2025-2026 η απαγόρευση θα ενταθεί, μειώνοντας τις προμήθειες αερίου στην Ευρώπη κατά δεκάδες δισεκατομμύρια κ.μ. Αυτό το έλλειμμα προγραμματίζεται να καλυφθεί από LNG από τις ΗΠΑ, το Κατάρ, την Αφρική και άλλες πηγές. Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι αυτή η εξάρτηση από τις δια-τρανσάτλαντικές προμήθειες ενέχει κινδύνους: σύμφωνα με έρευνα της IEEFA, οι ΗΠΑ αντιπροσώπευσαν το 57% των προμηθειών LNG στην ΕΕ το 2025, και το μερίδιο μπορεί να αυξηθεί σε 75-80% μέχρι το 2030, γεγονός που έρχεται σε αντίθεση με τους στόχους διαφοροποίησης.
- Τιμές ανωμαλίες: Είναι ενδιαφέρον ότι η δομή των μελλοντικών τιμών του αερίου στην Ευρώπη τώρα δείχνει αντίστροφη κατάσταση – οι καλοκαιρινές συμβάσεις του 2026 διαπραγματεύονται περισσότερο από τις χειμερινές του 2026/27. Αυτή η αντιστροφή έρχεται σε αντίθεση με τη συνήθη λογική (όταν το χειμερινό αέριο πρέπει να είναι πιο ακριβό από το καλοκαιρινό) και μπορεί να εμποδίσει τους διαχειριστές των αποθηκών να αιτιολογήσουν οικονομικά την ανανέωση. Πιθανά εξηγήσεις – η αγορά ενσωματώνει προσδοκίες σταθερών προμηθειών LNG καθόλη τη διάρκεια του χρόνου ή υπολογίζει την παρέμβαση των αρχών (επιδοτήσεις, υποχρεώσεις πλήρωσης αποθηκών). Ωστόσο, οι ειδικοί προειδοποιούν: εάν οι σημάδες τιμών δεν ομαλοποιηθούν και οι δεξαμενές δεν γεμίσουν σε ικανοποιητικά επίπεδα, η Ευρώπη κινδυνεύει να εισέλθει στο επόμενο χειμώνα χωρίς τον απαιτούμενο «μαξιλάρι», γεγονός που θα μπορούσε να προκαλέσει νέα αύξηση των τιμών.
Συνολικά, η αγορά φυσικού αερίου παραμένει επαρκής σε πόρους, αλλά εξαιρετικά ευαίσθητη στους καιρούς και στην πολιτική. Χρειάζεται εκτενής εργασία για την ανανέωση των αποθεμάτων το καλοκαίρι, και πολλά θα εξαρτηθούν από τη δυναμική της παγκόσμιας αγοράς LNG και τη συντονιστική διάθεση μέτρων σε επίπεδο ΕΕ. Προς το παρόν, η τρέχουσα ευχάριστη τιμή (σε σύγκριση με την κρίσιμη το 2022) αντανακλά μια σχετική ηρεμία των εμπόρων – αλλά αυτή μπορεί να αποδειχθεί παραπλανητική εάν ο χειμώνας παραταθεί ή εάν υπάρξουν νέες διαταραχές στις προμήθειες.
Προϊόντα πετρελαίου και διύλιση (ΝΠΖ)
Ο τομέας προϊόντων πετρελαίου αρχίζει με αντικρουόμενες τάσεις αρχές του έτους. Από τη μία πλευρά, η παγκόσμια ζήτηση για προϊόντα πετρελαίου, ιδιαίτερα για καύσιμα αεροπορίας και ντίζελ, παραμένει υψηλή χάρη στην αποκατάσταση της οικονομίας και των μεταφορών. Από την άλλη – η προσφορά προϊόντων αυξάνεται λόγω της αύξησης της διύλισης στην Ασία και την Μέση Ανατολή, αν και επηρεάζεται από τις κυρώσεις και τα περιστατικά. Τους πρώτους μήνες του έτους στις παγκόσμιες διυλιστηριακές μονάδες ξεκινά παραδοσιακά η περίοδος συντήρησης: πολλές ΝΠΖ σταματούν για προγραμματισμένες επισκευές. Ως αποτέλεσμα, στο 1ο τρίμηνο η συνολική διύλιση μειώνεται, γεγονός που προσωρινά μειώνει τη ζήτηση για πετρέλαιο και ευνοεί την ανάπτυξη πλεονάσματος πρώτων υλών. Η IEA σημειώνει ότι η επικείμενη μαζική συντήρηση των ΝΠΖ ενισχύει την υπερπροσφορά πετρελαίου στην αγορά – χωρίς επιπλέον μειώσεις στη παραγωγή είναι δύσκολο να αποφευχθεί η αποθήκευση αποθεμάτων σε αυτό το διάστημα.
Ταυτόχρονα, οι περιθώρια διύλισης παραμένουν γενικά καλά. Στο τέλος του 2025, οι παγκόσμιες διυλιστηριακές δυνατότητες λειτουργούσαν σε υψηλή πληρότητα: για παράδειγμα, η διύλιση πετρελαίου στην Κίνα κατέγραψε ρεκόρ, φτάνοντας περίπου 14,8 εκατ. βαρέλια/ημέρα (προς το μέσο του 2025, +600 χιλ. βαρέλια από το 2024). Αυτό σχετίζεται με την έναρξη νέων διυλιστηρίων και την επιθυμία της Κίνας να αυξήσει τις εξαγωγές προϊόντων πετρελαίου. Η Νότια Κορέα επίσης παρουσίασε ρεκόρ εξαγωγών ντίζελ το 2025 – οι ασιατικοί παραγωγοί καταλαμβάνουν τη θέση που προέκυψε μετά την ανακατανομή των ροών από τη Ρωσία. Η ισχυρή ζήτηση για ντίζελ (ιδιαίτερα στους τομείς των μεταφορών και της βιομηχανίας) υποστηρίζει τις υψηλές τιμές των παραγώγων και τα κέρδη των ΝΠΖ, επικεντρωμένων στην παραγωγή ντίζελ. Αντίθετα, στην αγορά βενζίνης παρατηρείται κάποια αποδυνάμωση: οι υπερβολικές ικανότητες και η επιβράδυνση της ανάπτυξης του αυτοκινητιστικού τομέα είχαν ως αποτέλεσμα να μειωθούν τα περιθώρια βενζίνης στην Ασία και την Ευρώπη στα χαμηλότερα επίπεδα εδώ και έναν χρόνο. Ωστόσο, η κατάσταση μπορεί να αλλάξει με την επικείμενη θερινή εποχή αυτοκινήτων.
Ρωσικά προϊόντα πετρελαίου και κυρώσεις: Είναι ενδιαφέρον να σημειωθεί η αλλαγή των ροών ρωσικών προϊόντων πετρελαίου στην παγκόσμια αγορά υπό την επιρροή των κυρώσεων. Στο τέλος του 2025, οι ΗΠΑ επέβαλαν επιπλέον κυρώσεις κατά των μεγαλύτερων πετρελαϊκών εταιρειών της Ρωσίας, συμπεριλαμβανομένων των «Rosneft» και «Lukoil», γεγονός που περιπλέκει την εμπορία των προϊόντων τους. Σύμφωνα με πληροφορίες από τον κλάδο, στις αρχές του 2026, οι εξαγωγές ρωσικού μαζούτ προς την Ασία επιβραδύνθηκαν: η αυξημένη επιτήρηση συμμόρφωσης με τις κυρώσεις και ο φόβος των δευτερευουσών κυρώσεων αναγκάζουν πολλούς αγοραστές να αποφεύγουν άμεσες συναλλαγές. Ο όγκος των προμηθειών μαζούτ σε χώρες της Ασίας τον Ιανουάριο μειώθηκε για τρίτο μήνα στη σειρά και βρίσκεται περίπου δύο φορές χαμηλότερος από ότι πέρυσι (περίπου 1,2 εκατ. τόνοι συγκριτικά με 2,5 εκατ. τόνους τον Ιανουάριο του 2025). Ορισμένα φορτία κατευθύνονται σε αποθήκες και πλωτές αποθήκες αναμένοντας εκ νέου πώληση, ενώ ορισμένα τάνκερ κάνουν μακρούς δρόμους γύρω από την Αφρική, υποδεικνύοντας μη καθορισμένο προορισμό. Οι έμποροι σημειώνουν ότι το σχήμα πωλήσεων των ρωσικών προϊόντων έχει περιπλανηθεί – συχνά χρησιμοποιούνται πολυάριθμες αλυσίδες μεταποίησης με μεταφορές σε τράπεζες σε ουδέτερες θάλασσες για να κρύψουν την προέλευση του καυσίμου.
Στην ουσία, ο ρωσικός τομέας υποχωρεί στην αγορά προϊόντων πετρελαίου. Οι κυρώσεις και οι πολεμικές ενέργειες επηρεάζουν την εξαγωγή προϊόντων από τη Ρωσία και προκαλούν τηλεφωνικές αμφιβολίες για τη διάθεση αυτού του διυλισμένου πλούτου. Εν τω μεταξύ, οι βασικές αγορές για τη Μόσχα παραμένουν χώρες της Νοτιοανατολικής Ασίας, την Κίνα, τη Μέση Ανατολή – εκεί διατηρούν διαρκή ρεύματα ενώ οι κυρώσεις από τη Δύση δεν επιτρέπουν την επιστροφή στις παραδοσιακές αγορές.
Συνολικά, η παγκόσμια αγορά προϊόντων πετρελαίου αναδιαρθρώνεται σταδιακά με γεωγραφικούς προσανατολισμούς. Μεγάλο μέρος της ανάπτυξης των διυλιστηριακών δυνατοτήτων τα επόμενα χρόνια θα έρθει στην περιοχή του Ειρηνικού, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική – εκεί υλοποιούνται έως 80-90% των νέων ΝΠΖ. Αυτό ενισχύει τον ανταγωνισμό για τις αγορές διανομής καυσίμων. Στην Ευρώπη, αντ' αυτού, ορισμένα εργοστάσια έχουν μειώσει τις λειτουργικές επιδόσεις λόγω υψηλών τιμών ενέργειας και διακοπής προμηθειών φθηνών ρωσικών πρώτων υλών. Η ΕΕ απαγόρευσε εντελώς τις εισαγωγές ρωσικών προϊόντων πετρελαίου από αρχές του 2023, και στις δύο τελευταίες χρόνια οι ευρωπαϊκές ΝΠΖ έχουν προοριστεί σε άλλα είδη πετρελαίου, αν και συχνά με αυξανόμενα έξοδα. Μέχρι το τέλος του χειμώνα του 2026, οι τιμές των κύριων προϊόντων πετρελαίου παραμένουν σε σχετικά σταθερό επίπεδο: το ντίζελ διαπραγματεύεται σταθερά υψηλά λόγω περιορισμένων παγκόσμιων αποθεμάτων, ενώ οι τιμές της βενζίνης και του μαζούτ δείχνουν ήπιες τάσεις. Η Ή μεγαλύτερη έξοδος των ΝΠΖ από τις συντηρητικές συντήρησης τη δρομολόγησης προμήθειας προϊόντων, θα παραμείνει υπό την εξάρτηση της εποχής ζήτησης και της παγκόσμιας οικονομίας.
Άνθρακας: ρεκόρ ζήτησης και σημάδια πτώσης
Παρά την ενεργή ανάπτυξη ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, ο άνθρακας διατηρεί σημαντικό ρόλο στην παγκόσμια ενέργεια. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Διεθνούς Ένωσης Ενέργειας, η παγκόσμια ζήτηση άνθρακα το 2025 έφτασε ιστορικό υψηλό – περίπου 8,85 δισεκατομμύρια τόνοι το χρόνο (σε ισοδύναμο περίπου ~ +0,5% σε σχέση με το 2024). Ως εκ τούτου, η κατανάλωση άνθρακα έχει υπερβεί το ρεκόρ για δεύτερη συνεχή χρονιά, κυρίως λόγω της αποκατάστασης της οικονομίας μετά την πανδημία και της αυξημένης ζήτησης για ηλεκτρική ενέργεια. Ωστόσο, οι ειδικοί προειδοποιούν ότι η κορυφή αυτή μπορεί να είναι «πλατό»: αναμένεται έως το τέλος της δεκαετίας η παγκόσμια κατανάλωση άνθρακα να αρχίσει να μειώνεται αργά και σταθερά.
Τα πρότυπα δεν είναι ομοιόμορφα ανά περιοχές. Στην Κίνα – την μεγαλύτερη καταναλωτή άνθρακα (πάνω από το ήμισυ της παγκόσμιας προσφοράς) – η χρήση άνθρακα το 2025 ήταν κοντά σε σταθερά υψηλή, ενώ έως το 2030 προβλέπεται μόνο μια μικρή πτώση λόγω της μαζικής εισαγωγής ΑΠΕ και πυρηνικών σταθμών. Η Ινδία, ως δεύτερη μεγαλύτερη αγορά, το 2025 μείωσε εκπληκτικά τη χρήση άνθρακα – μόνο την τρίτη φορά στα τελευταία 50 χρόνια. Αυτό συνέβη λόγω εξαιρετικά ισχυρών μουσώνων: οι έντονες βροχοπτώσεις γέμισαν τα φράγματα και οι ρεκόρ παραγωγής υδροηλεκτρικής ενέργειας μείωσαν την ανάγκη για ηλεκτροπαραγωγή από άνθρακα και η επιβράδυνση της βιομηχανικής ανάπτυξης επίσης επηρεάσε. Ταυτόχρονα, οι Ηνωμένες Πολιτείες αύξησαν τη χρήση άνθρακα το 2025 – η αύξηση εξηγείται από τις υψηλές τιμές φυσικού αερίου, που καθιστούν την παραγωγή από άνθρακα οικονομικά συμφέρουσα σε ορισμένες περιοχές. Επιπλέον, ο πολιτικός παράγοντας έπαιξε το ρόλο του: ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, που ανέλαβε καθήκοντα αρχές του 2025, υπέγραψε διάταγμα υποστήριξης των σταθμών παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από άνθρακα, αποτρέποντας το κλείσιμο τους και ενθαρρύνοντας την παραγωγή. Αυτό το μέτρο ώθησε προσωρινά τη βιομηχανία άνθρακα των ΗΠΑ, αν και η μακροπρόθεσμη ανταγωνιστικότητα του άνθρακα εκεί μειώνεται.
Στην Ευρώπη, ωστόσο, η χρήση άνθρακα συνεχίζει να μειώνεται το 2025, καθώς οι χώρες της ΕΕ επιδιώκουν να επιτρέψουν κλιματικούς στόχους και να αντικαταστήσουν τον άνθρακα με το αέριο και τις ΑΠΕ. Το μερίδιο του άνθρακα στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας στην ΕΕ έχει πέσει κάτω από το 15%, και η τάση αυτή επιταχύνθηκε μετά το 2022, όταν η Ευρώπη μείωσε απότομα τις εισαγωγές ρωσικού άνθρακα (από 50% σε 0% της κατανάλωσης). Συνολικά, η IEA θεωρεί ότι η παγκόσμια κατανάλωση άνθρακα θα φτάσει σε επίπεδο πλατό τα επόμενα χρόνια και στη συνέχεια θα αρχίσει να μειώνεται: οι ανανεώσιμες πηγές, το φυσικό αέριο και η πυρηνική ενέργεια σταδιακά εκτοπίζουν τον άνθρακα από την παραγωγή ενέργειας, ειδικά στην ηλεκτροπαραγωγή. Ήδη το 2025, η παγκόσμια παραγωγή από ΑΠΕ πρώτη φορά εξισώθηκε με την παραγωγή από άνθρακας. Παρ' όλα αυτά, η μετάβαση θα είναι σταδιακή. Οι ειδικοί προειδοποιούν: σε περίπτωση ταχύτερης ανάπτυξης της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας ή καθυστερήσεων στην έναρξη των καθαρών δυνατοτήτων, η ζήτηση για άνθρακα μπορεί προσωρινά να υπερβεί τις προβλέψεις. Ιδιαίτερα επηρεάζει η Κίνα, η οποία χρησιμοποιεί άνθρακα κατά 30% περισσότερο από ό,τι ο υπόλοιπος κόσμος συνολικά: οποιαδήποτε διακυμάνσεις στην κινεζική οικονομία αντανακλούν άμεσα στην αγορά άνθρακα.
Προς το παρόν, η βιομηχανία άνθρακα φαίνεται να διατηρεί μια καλή κατάσταση: οι τιμές του άνθρακα παραμένουν αρκετά υψηλές χάρη στη ζήτηση στην Ασία. Αλλά οι εταιρείες ανθρακωρυχείων και οι ενεργειακοί τομείς προετοιμάζονται ήδη για την αναπόφευκτη μεταμόρφωση. Οι επενδύσεις κατευθύνονται ολοένα και περισσότερο όχι σε νέες ορυχεία, αλλά σε αναβάθμιση επιχειρήσεων, τεχνολογίες κατακράτησης άνθρακα και κοινωνικά προγράμματα στις περιοχές που εξαρτώνται από τον άνθρακα. Σε μακροπρόθεσμη βάση, η αποχώρηση από τον άνθρακα θεωρείται ένα από τα κύρια βήματα για την επίτευξη κλιματικών στόχων σχετικά με τον περιορισμό της παγκόσμιας θέρμανσης.
Ηλεκτρική ενέργεια και ανανεώσιμες πηγές: πράσινη ώθηση
Η ηλεκτρική ενέργεια εισέρχεται σε μια νέα εποχή ταχείας ανάπτυξης ανανεώσιμων τεχνολογιών. Σύμφωνα με την αναφορά της IEA "Electricity 2026", ήδη σε αυτή την δεκαετία θα δούμε ριζικές αλλαγές στη δομή παραγωγής. Το 2025, η παγκόσμια παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ (κυρίως ηλιακών και αιολικών σταθμών) εξισώθηκε με την παραγωγή από εργοστάσια άνθρακα, ενώ από το 2026, οι καθαρές πηγές αρχίζουν να ξεπερνούν τον άνθρακα. Αναμένεται ότι έως το 2030 η συνολική συμμετοχή ανανεώσιμης ενέργειας και πυρηνικής ενέργειας στην παγκόσμια παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας θα φτάσει το 50%. Η απότομη ανάπτυξη οφείλεται κυρίως στην ηλιακή ενέργεια: κάθε χρόνο εισάγονται νέοι φωτοβολταϊκοί σταθμοί, αναλαμβάνοντας περισσότερους από 600 TWh παραγωγής ετησίως. Συνυπολογίζοντας τον άνεμο, η συνολική αύξηση της ανανεώσιμης παραγωγής έως το 2030 θα ανέλθει σε περίπου 1000 TWh το χρόνο (+8% στα τρέχοντα επίπεδα).
Ταυτόχρονα, η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στον κόσμο αυξάνεται επίσης απότομα – κατά μέσο όρο 3-4% ετησίως από το 2024 έως το 2030, δηλαδή 2,5 φορές γρηγορότερα από την αύξηση συνολικής κατανάλωσης ενέργειας. Οι λόγοι είναι η βιομηχανοποίηση αναπτυσσόμενων χωρών, η μαζική εισαγωγή ηλεκτρικών μεταφορών (ηλεκτρικά οχήματα, ηλεκτρικές μεταφορές) και η ψηφιοποίηση (κέντρα δεδομένων, αύξηση της χρήσης κλιματιστικών και ηλεκτρονικών). Έτσι, ακόμη και με την ταχεία ανάπτυξη των ΑΠΕ, η πλήρης εκτόπιση της ορυκτής παραγωγής δεν είναι άμεσα εφικτή: για την εξισορρόπηση των ενεργειακών συστημάτων, η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από θερμικούς σταθμούς αερίου πρέπει επίσης να αυξηθεί. Το φυσικό αέριο θεωρείται ως "καύσιμο μετάβασης", και η παραγωγή αερίου θα αυξάνεται έως το 2030 αν και με πιο αργό ρυθμό από τις ανανεώσιμες πηγές.
Υποδομές και αξιοπιστία: μια τόσο υψηλή δυναμική δημιουργεί προκλήσεις για τις υποδομές. Τα υπάρχοντα ηλεκτρικά δίκτυα και συστήματα αποθήκευσης απαιτούν σημαντικές επενδύσεις για την ενσωμάτωσή τους σε εναλλασσόμενες πηγές όπως ο ήλιος και ο άνεμος. Η IEA υπογραμμίζει ότι προκειμένου να καλυφθεί η αυξανόμενη ζήτηση και να διασφαλιστεί η αξιοπιστία, οι ετήσιες επενδύσεις στα ηλεκτρικά δίκτυα θα πρέπει να αυξηθούν κατά 50% έως το 2030 (σε σύγκριση με τα επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας). Απαιτείται επίσης επανάσταση στις τεχνολογίες αποθήκευσης και διαχείρισης φορτίου, ώστε να μειώνουν τις αιχμές και τις διακυμάνσεις παραγωγής ΑΠΕ.
Ευρώπη vs ΗΠΑ: κλιματική πολιτική και άνεμος: η παγκόσμια ενεργειακή μετάβαση προχωρά ανισόρροπα: στην πολιτική διαφορετικών χωρών εμφανίζονται αποκλίσεις. Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, η πράσινη ατζέντα παραμένει προτεραιότητα – ακόμη και παρά την ενεργειακή κρίση του 2022, η ΕΕ επιταχύνει την υλοποίηση ΑΠΕ. Με βάση τα αποτελέσματα του 2025, στην Ευρωπαϊκή Ένωση η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από αιολικούς και ηλιακούς σταθμούς ξεπέρασε πρώτη φορά την παραγωγή από ορυκτά καύσιμα. Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις προγραμματίζουν περαιτέρω αύξηση της παραγωγής: εννέα χώρες (συμπεριλαμβανομένων των Γερμανίας, Γαλλίας, Ηνωμένου Βασιλείου, Δανίας, Ολλανδίας κ.α.) έχουν συμφωνήσει για κοινούς μεγάλους έργους στη Βόρεια Θάλασσα, προκειμένου να φτάσουν 300 GW εγκατεστημένης ικανότητας αιολικών πάρκων έως το 2050. Ήδη το 2030 σχεδιάζεται η εξασφάλιση τουλάχιστον 100 GW θαλάσσιας αιολικής ενέργειας μέσω διασυνοριακών έργων. Αυτή η επExpansion of renewable energy sources, as desired, is intended to ensure stable, safe, and affordable energy supply, create jobs, and reduce import dependency on fuel.
Η διαδικασία αυτή όμως δεν έρχεται χωρίς δυσκολίες: η αύξηση των επιτοκίων και η αύξηση του κόστους υλικών το 2024-2025 οδήγησαν στο γεγονός ότι ορισμένοι διαγωνισμοί για την κατασκευή αιολικών πάρκων (για παράδειγμα, στη Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο) δεν απέφεραν υποψηφιότητες – οι επενδυτές ζήτησαν καλύτερη οικονομία από τα έργα. Οι ευρωπαϊκοί ηγέτες αναγνωρίζουν το πρόβλημα και είναι έτοιμοι να ενισχύσουν την υποστήριξη: συζητούνται πρόσθετες εγγυήσεις, επιδοτήσεις στόχου και μηχανισμοί συμβάσεων διαφοράς, προκειμένου να κάνουν την κατασκευή αιολικών πάρκων πιο ελκυστική για τις επιχειρήσεις.
Αντίθετα, στις ΗΠΑ υπήρξε μερική υποχώρηση της κρατικής υποστήριξης καθαρής ενέργειας. Η νέα διοίκηση που ανέλαβε το 2025 είναι επικριτική για σειρά πράσινων πρωτοβουλιών. Ο Πρόεδρος Τραμπ υπήρξε δημοσίως επικριτικός προς την ευρωπαϊκή κατεύθυνση προς τις ΑΠΕ, αποκαλώντας τις αιολικές τουρμπίνες "ζημιογόνες" και ισχυριζόμενος (χωρίς αποδείξεις) ότι "όσο περισσότερες αιολικές τουρμπίνες, τόσο περισσότερα χρήματα χάνει η χώρα". Αντίστοιχα, οι αμερικανικές αρχές ακολουθούν κατεύθυνση προς υποστήριξη παραδοσιακών πηγών: εκτός από την υποστήριξη του άνθρακα, τέτοιες υποδομές όπως θαλάσσια αιολικά πάρκα βρίσκονται υπό στενή παρακολούθηση. Τον Δεκέμβριο του 2025, το Υπουργείο Εσωτερικών των ΗΠΑ ανέστειλε απροσδόκητα την υλοποίηση πολλών μεγάλων θαλάσσιων αιολικών έργων, επικαλούμενο νέα δεδομένα σχετικά με τις ενδεχόμενες απειλές για την εθνική ασφάλεια (π.χ. παρεμβολές σε στρατιωτικά ραντάρ). Αυτή η απόφαση επηρεάζει και σχεδόν ολοκληρωμένο έργο Vineyard Wind στα παράλια της Μασαχουσέτης. Οι μεγαλύτερες ενεργειακές εταιρείες – επενδυτές σε αιολικά πάρκα (Avangrid/Iberdrola, Orsted κ.α.) – αμφισβήτησαν τη μορατόρια στο δικαστήριο. Τον Ιανουάριο του 2026, κατάφεραν να κερδίσουν τις πρώτες νίκες: ο ομοσπονδιακός δικαστής μπλόκαρε την απόφαση της διοίκησης, επιτρέποντας την επανέναρξη της κατασκευής Vineyard Wind (η ετοιμότητά του είναι ήδη 95%). Οι νομικές διαμάχες συνεχίζονται και η βιομηχανία ελπίζει ότι τα έργα δεν θα χάσουν πολύ χρόνο. Ωστόσο, η αβεβαιότητα που δημιουργείται από τέτοιες ενέργειες μπορεί να απενεργοποιήσει τους επενδυτές σε αμερικανικές ΑΠΕ, ενώ η Ευρώπη δείχνει την απόφασή της να προχωρήσει.
Άλλες κατευθύνσεις ΑΠΕ: Η ανανεώσιμη ενέργεια δεν περιορίζεται μόνο στον άνεμο και τον ήλιο. Σε πολλές χώρες ενισχύεται η κατασκευή υποδομών αποθήκευσης ενέργειας (βιομηχανικές μπαταρίες), η ανάπτυξη υδροηλεκτρικών και γεωθερμικών εγκαταστάσεων. Επίσης παρατηρείται ανανέωση του ενδιαφέροντος για την πυρηνική ενέργεια ως καθαρή πηγή. Για παράδειγμα, ιδιώτες επενδυτές υποστηρίζουν νέα έργα μικρών αρθρωτών αντιδραστήρων. Στην Ιταλία, η startup Newcleo συγκέντρωσε τον Φεβρουάριο 75 εκατομμύρια ευρώ σε επενδύσεις για την ανάπτυξη καινοτόμων συμπαγών αντιδραστήρων που λειτουργούν με ανακυκλωμένο πυρηνικό καύσιμο. Η εταιρεία έχει συγκεντρώσει συνολικά 645 εκατομμύρια ευρώ από το 2021 και σχεδιάζει ταχεία ανάπτυξη: οικοδόμηση δοκιμαστικού αντιδραστήρα και διείσδυση στην αγορά των ΗΠΑ – μία από τις πιο δυναμικές αγορές προηγμένων πυρηνικών τεχνολογιών. Τέτοιες πρωτοβουλίες δείχνουν ότι ο πυρηνικός τομέας μπορεί να παίξει σημαντικό ρόλο στην αποανθρακοποίηση μαζί με τις ΑΠΕ.
Ως αποτέλεσμα των προσπαθειών για την ενεργειακή μετάβαση σε ορισμένες περιοχές είναι ήδη ορατό το φαινόμενο στην τιμή ηλεκτρικής ενέργειας. Έτσι, στην Ευρώπη, στα τέλη του 2025, οι χονδρεμπορικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας μειώθηκαν σε σχέση με το φθινόπωρο – επηρεάστηκε από τη εποχιακή πτώση της ζήτησης και την υψηλή παραγωγή επιπλέον από ΑΠΕ (άνεμος και ζεστός καιρός). Ωστόσο, οι προκλήσεις αξιοπιστίας παραμένουν: οι υποδομές ενέργειας της Ουκρανίας είναι σε κακή κατάσταση λόγω συνεχών βομβαρδισμών, που οδηγούν σε διακοπές δήλωσης το χειμώνα. Σε παγκόσμιο επίπεδο, οι μισές από τις νέες δυναμικές παραγωγής ενέργειας που εισάγονται στον κόσμο προέρχονται από ηλιακούς και αιολικούς σταθμούς. Αυτό ενισχύει την εμπιστοσύνη ότι, αν και τα ορυκτά καύσιμα θα παραμείνουν για μεγάλο χρονικό διάστημα στο ισοζύγιο, η ενεργειακή μετάβαση αποκτά αμετάκλητο χαρακτήρα.
Γεωπολιτική και κυρώσεις: ελπίδες και πραγματικότητα
Οι πολιτικοί παράγοντες συνεχίζουν να καθορίζουν σε μεγάλο βαθμό την κατάσταση στις ενεργειακές αγορές. Η κυρωτική σύγκρουση μεταξύ της Δύσης και των κύριων προμηθευτών ενεργειακών πόρων – Ρωσίας, Ιράν, Βενεζουέλας – παραμένει σε ισχύ, αν και ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά εκφράζουν ελπίδες για ρήξη. Ωστόσο, υπάρχουν μερικά θετικά σήματα: η σύλληψη και η απομάκρυνση του Νικολάς Μαδούρο ανοίγει δρόμο για πιθανή ομαλοποίηση του πετρελαϊκού τομέα της Βενεζουέλας. Οι επενδυτές ελπίζουν ότι με την αλλαγή πολιτικού καθεστώτος στο Καράκας, οι ΗΠΑ θα αρχίσουν σταδιακά να χαλαρώνουν τις κυρώσεις και να επιτρέπουν την επιστροφή σημαντικών ποσοτήτων βενεζουελάνικου πετρελαίου (οι πόροι της χώρας είναι από τους μεγαλύτερους στον κόσμο). Αυτό στο μέλλον θα μπορούσε να ενισχύσει την προσφορά βαρέος πετρελαίου και να βοηθήσει στην εξομάλυνση των τιμών στη καύσιμα και τα προϊόντα πετρελαίου. Προς το παρόν, ωστόσο, βραχυπρόθεσμα σχέδια εκπαίδευσης, η αποχώρηση του Μαδούρο προκάλεσε μάλλον διακοπές: οι εξαγωγές της Βενεζουέλας τον Ιανουάριο μειώθηκαν περίπου κατά 0,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως, γεγονός που είναι αισθητό για τις ασιατικές ΝΠΖ που καταναλώνουν το πετρέλαιο της.
Η κατάσταση γύρω από το Ιράν παραμένει τεταμένη. Φήμες για ενδεχόμενες επιθέσεις από τις ΗΠΑ ή το Ισραήλ σε ιρανικές πυρηνικές εγκαταστάσεις αναστατώνουν την αγορά: το Ιράν είναι βασικός παραγωγός πετρελαίου στην ΟΠΕΚ και οι οποιεσδήποτε στρατιωτικές ενέργειες μπορεί να καταστρέψουν τις εγκαταστάσεις εξαγωγής ή να αποθαρρύνουν τις ναυτιλιακές εταιρείες. Παρά το γεγονός ότι έχουν αποφευχθεί μέχρι στιγμής οι άμεσες συγκρούσεις, η ρητορεία έχει οξυνθεί και οι έμποροι υπολογίζουν μια συγκεκριμένη προμήθεια για πιθανές μη θεμιτές συνθήκες στο Στενό του Χορμούζ.
Στο μεταξύ, η ρωσικο-ουκρανική σύγκρουση έχει μπει ήδη στον τέταρτο χρόνο της και συνεχίζει να επηρεάζει την ενέργεια. Η Ευρώπη έχει σταματήσει ουσιαστικά να λαμβάνει ενεργειακούς πόρους από τη Ρωσία, αναμορφώνοντας τη λογιστική της σε εναλλακτικές, ενώ η Ρωσία έχει ανακατευθύνει τις εξαγωγές πετρελαίου και φυσικού αερίου στην Ασία. Ωστόσο, η ρωσική βιομηχανία αντιμετωπίζει νέα προβλήματα: όπως αναφέρθηκε, η διεύρυνση των κυρώσεων των ΗΠΑ στα τέλη του 2025 περιπλέκει τη λειτουργία και με φιλικές αγορές στην Ασία. Πολλές από αυτές προτιμούν να περιμένουν την αφαίρεση κυρώσεων ή ζητούν μεγαλύτερες εκπτώσεις λόγω του κινδύνου. Επίσης, οι επιθέσεις από UAV στις υποδομές έχουν αυξηθεί – εκτός από επιθέσεις σε ΝΠΖ, παρατηρούνται επιθέσεις σε πετρελαιαγωγούς και βάσεις. Ως αποτέλεσμα, σύμφωνα με τις παρακολουθήσεις του τομέα, η παραγωγή πετρελαίου στη Ρωσία τον Δεκέμβριο και τον Ιανουάριο άρχισε να μειώνεται λίγο. Εάν το 2025 η Ρωσία ανακτούσε επιτυχώς τους όγκους παραγωγής (μετά την αποτυχία του 2022-23), μέχρι την αρχή του 2026 παρατηρήθηκε μείωση για δεύτερο μήνα. Οι αναλυτές το συνδέουν με την εξάντληση των πιο εύκολων δρόμων ανακατεύθυνσης των ροών και τις ανησυχίες για τη λειτουργία των κοιτασμάτων υπό τις κυρώσεις. Ο ρωσικός θαλάσσιος κρατικός εξαγωγής πετρελαίου διατηρεί σταθερά υψηλά επίπεδα σε όγκους, αλλά απαιτεί ολοένα και περισσότερο μεγάλες και μακριές ρίξεις των «σκιωδών» τάνκερ, που είναι υποκείμενα σε αυξημένο έλεγχο.
Έτσι, η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει σημαντικός παράγοντας. Ωστόσο, στην αγορά υπάρχει ένας προσεκτικός αισιοδοξία: μερίδιο από ειδικούς θεωρεί ότι οι πιο σφοδροί φάσεις ενεργειακής αντιπαράθεσης έχουν ήδη περάσει. Οι κράτη-εισαγωγείς προσαρμόστηκαν σε νέες συνθήκες, ενώ οι εξαγωγείς αναζητούν τρόπους παράκαμψης των περιορισμών. Ωστόσο, οι διπλωματικές προσπάθειες που στοχεύουν στη de-escalation δεν έχουν ακόμη αποφέρει απτά αποτελέσματα. Οι επενδυτές παρακολουθούν προσεκτικά τις εξελίξεις από την Ουάσινγκτον, τις Βρυξέλλες, τη Μόσχα και το Πεκίνο. Οποιαδήποτε σήματα για πιθανές διαπραγματεύσεις ή χαλάρωση των κυρώσεων θα μπορούσαν να επηρεάσουν αισθητά τις αγορές. Αλλά μέχρι τότε, η πολιτική θα συνεχίσει να εισάγει το στοιχείο της μεταβλητότητας: είτε πρόκειται για νέα πακέτα κυρώσεων, απροσδόκητες συμφωνίες είτε εκρήξεις συγκρούσεων - οι ενεργειακές αγορές ανταγωνίζονται άμεσα σε αυτά τα γεγονότα με τιμές και ανακατανομή ροών.
Στο τέλος, μπορούμε να πούμε ότι οι ελπίδες για τη χαλάρωση της κυρωτικής σύγκρουσης το 2026 παραμένουν απλώς ελπίδες – οι κυριότεροι περιορισμοί παραμένουν, και οι συμμετέχοντες της αγοράς μαθαίνουν να λειτουργούν υπό γεωπολιτική κατακερματισμένη κατάσταση. Ταυτόχρονα, η μέτρια σταθερότητα των τιμών του πετρελαίου και του αερίου, που επιτεύχθηκε μέσω των προσπαθειών της ΟΠΕΚ+ και της προσαρμογής στις αγορές, προσφέρει ελπίδες ότι ο τομέας θα περάσει την τρέχουσα περίοδο χωρίς ανατριχίλες, εάν δεν προκύψουν νέες μεγάλης κλίμακας κρίσεις.
Επενδύσεις και εταιρικά νέα του τομέα
Στο προσκήνιο των επενδυτών στην ειδική ενεργειακή βιομηχανία βρίσκονται τόσο οι υψηλές κερδοφορίες των παραδοσιακών πετρελαϊκών και αερίου εταιρειών όσο και οι μεγάλες επενδύσεις σε έργα ενεργειακής μετάβασης. Παρακάτω – ορισμένα βασικά γεγονότα του εταιρικού τομέα και επενδύσεων:
- Ρεκόρ κερδών πετρελαϊκών εταιρειών: Οι μεγαλύτερες εταιρείες πετρελαίου ολοκλήρωσαν το 2025 με υψηλά οικονομικά αποτελέσματα. Έτσι, το καθαρό κέρδος της ExxonMobil για το 2025 ανήλθε σε 28,8 δισεκατομμύρια δολάρια. Η σαουδαραβική Saudi Aramco κερδίζει σταθερά περίπου 25-30 δισεκατομμύρια δολάρια ανά τρίμηνο (μόνο στο τρίτο τρίμηνο του 2025 – 28 δισεκατομμύρια δολάρια). Αυτά τα τεράστια έσοδα επέτρεψαν σε εταιρείες να συνεχίσουν εκτεταμένα προγράμματα αγοράς μετοχών και πληρωμών μερισμάτων, καθώς και να επενδύσουν σε νέα πετρελαϊκά έργα. Οι γίγαντες ενέργειας επενδύουν στην ανάπτυξη πετρελαϊκών κοιτασμάτων – από τις σχιστολιθικές δεξαμενές του Permian Basin στις ΗΠΑ μέχρι τα βαθιά θαλάσσια έργα στις ακτές της Βραζιλίας και το φυσικό αέριο της Ανατολικής Αφρικής. Ταυτόχρονα, πολλοί απ' αυτούς δηλώνουν για επενδύσεις σε χαμηλού ανθρακούχες κατευθύνσεις (ανανεώσιμη ενέργεια, υδρογόνο, κατακράτηση CO2), αν και το ποσοστό αυτών των επενδύσεων παραμένει μικρό σε σύγκριση με τη βασική δραστηριότητα.
- Συμφωνίες και έργα ανανεώσιμης ενέργειας: Σε όλο τον κόσμο, συνεχίζεται η ροή κεφαλαίων σε "πράσινα" έργα. Οι κυβερνήσεις συνάπτουν μεγάλες συμφωνίες με επενδυτές: για παράδειγμα, η Αίγυπτος υπέγραψε τον Ιανουάριο πακέτα συμβολαίων αξίας 1,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την ανάπτυξη ΑΠΕ. Στα σχέδια περιλαμβάνεται η κατασκευή ηλιακού σταθμού ισχύος 1,7 GW με σύστημα αποθήκευσης 4 GWh στη Βόρεια Αίγυπτο (έργο της Scatec), καθώς και η δημιουργία εργοστασίου από την κινεζική εταιρεία Sungrow για την παραγωγή βιομηχανικών μπαταριών στην οικονομική ζώνη του Σουέζ. Η Αίγυπτος στοχεύει να αυξήσει το μερίδιο ανανεώσιμης παραγωγής σε 42% έως το 2030, και οι διεθνείς εταίροι βοηθούν να πλησιάσουν προς αυτόν τον φιλόδοξο στόχο. Τέτοια έργα δείχνουν τη σημαντική δραστηριότητα στις αναπτυσσόμενες αγορές.
- Νέες τεχνολογίες και startups: Οι καινοτόμες ενεργειακές εταιρείες προσελκύουν επίσης χρηματοδότηση. Εκτός από τον προαναφερόμενο ιταλικό πυρηνικό startup Newcleo, αναπτύσσονται έργα στην περιοχή του υδρογόνου και των συνθετικών καυσίμων. Έτσι, η χιλιανο-αμερικανική εταιρεία HIF Global προχωρά στην κατασκευή εργοστασίου παραγωγής πράσινου υδρογόνου και ηλεκτρονικών καυσίμων (μεθανόλης) στη Βραζιλία, αξίας 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μόλις πρόσφατα, η διοίκηση ανακοίνωσε ότι κατάφερε να βελτιστοποιήσει το έργο και να μειώσει σημαντικά τα κεφαλαιακά κόστη – η κατασκευή χωρίζεται σε σειρές, καθεμία από τις οποίες θα κοστίσει λιγότερο από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Το έργο στο λιμάνι του Ασού (Βραζιλία) σκοπεύει να εκκινήσει τη πρώτη γραμμή παραγωγής περίπου 220 χιλ. τόνων "ηλεκτρομεθανόλης" το χρόνο από το υδρογόνο και το δεσμευμένο CO2 μέχρι τα μέσα του 2027. Τέτοιες πρωτοβουλίες προσελκύουν την προσοχή αυτοκινητοβιομηχανιών και αεροπορικών εταιρειών που ενδιαφέρονται για ένα νέο καύσιμο.
- Συγχωνεύσεις και εξαγορές: Στον τομέα των πόρων, γίνονται διαδικασίες ενοποίησης. Το 2025, δύο μεγάλες συμφωνίες στον τομέα του πετρελαίου άλλαξαν το τοπίο: οι αμερικανικές ExxonMobil και Chevron ανακοίνωσαν την εξαγορά σχιστολιθικών εταιρειών Pioneer Natural Resources και Hess Corp αντίστοιχα, ενισχύοντας τη θέση τους στις ΗΠΑ. Στην αρχή του 2026 συνεχίζονταν οι διαπραγματεύσεις και στους συναφείς τομείς – για παράδειγμα, συζητήθηκε η «μεγαλύτερη συγχώνευση» των γιγάντων Rio Tinto και Glencore (αξίας ~$200+ δισεκατομμυρίων), που στόχευε επίσης στην ενοποίηση των ορυχείων άνθρακα, ωστόσο τα μέλη τελικά εγκατέλειψαν τα σχέδια συγχώνευσης. Οι μεγάλοι παίκτες επιδιώκουν να αυξήσουν τους όγκους και τις συνέργειες, αλλά οι κίνδυνοι του ανταγωνισμού και η πολυπλοκότητα της ενσωμάτωσης μπορεί να επιβραδύνουν τέτοιες μεγάλες συμφωνίες.
- Επενδυτικό κλίμα: Συνολικά, οι επενδύσεις στον ενεργειακό τομέα διατηρούν υψηλούς όγκους. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της BloombergNEF, οι συνολικές παγκόσμιες επενδύσεις στην ενεργειακή μετάβαση (ΑΠΕ, ηλεκτρικά δίκτυα, αποθηκευτικά συστήματα, ηλεκτρικά οχήματα, κ.λπ.) το 2025 εξισώθηκαν για πρώτη φορά με τις επενδύσεις σε ορυκτή ενέργεια. Οι τράπεζες και τα ταμεία προσανατολίζουν στρατηγικές σε βιώσιμη χρηματοδότηση, αν και το πετρέλαιο και το αέριο θα εξακολουθούν να λαμβάνουν σημαντικό μέρος κεφαλαίων για μεγάλο χρονικό διάστημα. Για τους επενδυτές, το κρίσιμο ερώτημα είναι πώς να βρουν ισορροπία μεταξύ της παραδοσιακής κερδοφορίας του πετρελαίου και του αερίου και των υποσχόμενων "πράσινων" τομέων. Πολλοί επιλέγουν μια διπλή στρατηγική: κλείνουν κέρδη από υψηλές τιμές πετρελαίου/αερίου και ταυτόχρονα επενδύουν σε μελλοντικές αγορές ανανεώσιμων πηγών, ώστε να μην χάσουν ένα νέο κύμα ανάπτυξης.
Εταιρικά νέα στον τομέα περιλαμβάνουν επίσης την ανακοίνωση των οικονομικών καταστάσεων της προηγούμενης χρονιάς, διορισμούς και τεχνολογικούς προόδους. Σε έκταση των κερδών τους, ορισμένες εταιρείες ανακοινώνουν αυξήσεις μερισμάτων και επαναγορά μετοχών, κάτι που ευχαριστεί τους μετόχους. Ταυτόχρονα, οι πετρελαϊκές εταιρείες, υπό πίεση της κοινωνίας, θέτουν νέους στόχους μείωσης εκπομπών και επενδύουν σε κλιματικές πρωτοβουλίες, προσπαθώντας να βελτιώσουν την εικόνα και τη θέση τους σε έναν κόσμο σε μετακίνηση. Έτσι, η ενεργειακή βιομηχανία συνολικά προσπαθεί να δείξει την ανθεκτικότητα και την ευελιξία της: να αποκτά ρεκόρ κερδών σήμερα και να το θεμελιώνει για την επιτυχία σε μια οικονομία χαμηλού άνθρακα αύριο.
Προσδοκίες και Προβλέψεις
Στο κατώφλι του τέλους του χειμώνα του 2026, οι ειδικοί του τομέα πετρελαίου και αερίου παρέχουν κάποια συγκρατημένα αισιόδοξα σενάρια. Το κύριο σενάριο τους για τους προσεχείς μήνες είναι η διατήρηση σχετικής σταθερότητας τιμών στους υδρογονάνθρακες. Οι αρχές και οι συμμετέχοντες της αγοράς εξήγαγαν διδάγματα από τις αναταραχές αρχών της δεκαετίας του 2020, δημιουργώντας μηχανισμούς απόκρισης: από στρατηγικά αποθέματα και συμφωνίες ΟΠΕΚ+ έως προγράμματα ενεργειακής αποδοτικότητας. Οι τιμές από τα επαγγελματικά γραφεία δείχνουν ενδεχόμενη ελαφριά πτώση στις τιμές του πετρελαίου στη δεύτερη μισό του 2026 αν οι παραδοχές των προσφορών υλοποιηθούν σύμφωνα με το σχέδιο (η EIA αναμένει σταδιακή πτώση του Brent στα $55 ανά βαρέλι μέχρι το τέλος του έτους). Ωστόσο, οποιαδήποτε σοβαρές διαταραχές – για παράδειγμα, κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή ή τυφώνες, που εκτρέπουν εγκαταστάσεις LNG – μπορεί προσωρινά να αναδείξουν τις τιμές.
Στον τομέα του αερίου, πολλά θα εξαρτηθούν από την πορεία του καλοκαιριού: ένα ήπιο καλοκαίρι και υψηλή παραγωγή LNG θα διευκολύνουν την αποθήκευση, γεγονός που μπορεί να κρατήσει τις τιμές του αερίου στην Ευρώπη σε μέτρια επίπεδα €25-30 ανά MWh. Ωστόσο, ο ανταγωνιστικός αγώνας με την Ασία για νέες ποσότητες LNG, καθώς και η αβεβαιότητα για τον καιρό (π.χ., κίνδυνος ξηρασίας που επηρεάζει τη υδροηλεκτρική παραγωγή ή πρόωροι ψυχροί) προσθέτουν αβεβαιότητα. Ωστόσο, εάν οι αποθήκες το φθινόπωρο θα είναι κοντά στους στόχους, η Ευρώπη θα εισέλθει στο επόμενο χειμώνα πιο σίγουρα από προηγούμενα χρόνια.
Η ενεργή ανάπτυξη ανανεώσιμων πηγών ενέργειας θα συνεχίζεται. Δεδομένου ότι το 2026 θα μπορούσε να είναι άλλη μια χρονιά ρεκόρ για την εισαγωγή ηλιακών και αιολικών εγκαταστάσεων, κυρίως στην Κίνα, τις ΗΠΑ (παρά τις πολιτικές σαπουνάδες – χάρις στις πρωτοβουλίες ορισμένων πολιτειών) και την ΕΕ. Ο κόσμος μπορεί να πλησιάσει τη στιγμή κατά την οποία κάθε δεύτερη νέα ηλεκτρική εγκατάσταση θα είναι ΑΠΕ. Αυτό θα αλλάξει σταδιακά τη δομή των αγορών: η ζήτηση για φυσικό αέριο στην ηλεκτροπαραγωγή μπορεί να αναπτυχθεί πιο αργά, ενώ η ζήτηση για ανάνθρακα μπορεί να μειωθεί γρηγορότερα από τις προβλέψεις, αν η κατασκευή ΑΠΕ ξεπεράσει τα σχέδια. Επίσης, η αγορά στρέφεται σε τεχνολογίες αποθήκευσης ενέργειας και υδρογόνου - οποιαδήποτε επανάσταση σε αυτούς τους τομείς μπορεί να επιταχύνει τη μετάβαση στην ενέργεια.
Στο πολιτικό μέτωπο, οι συμμετέχοντες στην αγορά θα παρακολουθούν πιθανές διαπραγματεύσεις και εκλογές. Το 2026 αναμένονται προεδρικές εκλογές σε πολλές προμηθευόμενες χώρες, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει την ενεργειακή τους πολιτική. Οποιεσδήποτε κινήσεις προς ειρηνικές συμφωνίες ή χαλάρωσης κάποιων κυρώσεων θα μπορούσαν να ξαναγράψουν ριζικά τις ροές εμπορίου – για παράδειγμα, θα μπορούσε να επαναφέρει το ιρανικό πετρέλαιο στην αγορά ή να αυξήσει τις εξαγωγές της Βενεζουέλας, αλλά θα αλλάξουν και οι ισορροπίες. Από την άλλη πλευρά, η ενίσχυση των κυρώσεων ή νέες συγκρούσεις (για παράδειγμα, γύρω από την Ταϊβάν ή σε άλλες περιοχές) μπορεί να φέρουν νέους κινδύνους για τη προμήθεια κρίσιμων πρώτων υλών.
Σε γενικές γραμμές, οι επενδυτές και οι αναλυτές είναι βέβαιοι ότι το 2026 θα είναι υπό το σημάδι της προσαρμογής και της σταθερότητας. Οι ενεργειακές αγορές ήδη δεν είναι τόσο χαοτικές όσο ήταν κατά την κορύφωση των αναταραχών, και δείχνουν την ικανότητα αυτορρύθμισης. Με λογική πολιτική – τόσο από τις κυβερνήσεις όσο και από τις εταιρείες – ο τομέας ΤΗΣΕΕ θα συνεχίσει να παρέχει την απαραίτητη ενέργεια και καύσιμο για τη παγκόσμια οικονομία, προοδευτικά μετασχηματιζόμενος από μέσα λόγω των νέων τεχνολογιών και των θεωρήσεων του χρόνου.
