Σημαντικές ειδήσεις για τον τομέα πετρελαίου, φυσικού αερίου και ενέργειας για τις 24 Φεβρουαρίου 2026: πετρέλαιο και αποφάσεις OPEC+, εισαγωγή LNG στην Ευρώπη, περιθώριο διυλιστηρίων, αγορά προϊόντων πετρελαίου, ηλεκτρική ενέργεια, ΑΠΕ και άνθρακας. Ανάλυση για επενδυτές και συμμετέχοντες στη παγκόσμια αγορά ΕΕΚ.
Στην αρχή της εβδομάδας, ο παγκόσμιος τομέας ΕΕΚ εισήλθε σε φάση "διαχειριζόμενης μεταβλητότητας": το πετρέλαιο διατηρείται σε εύρος, όπου οι έμποροι ταυτόχρονα αξιολογούν τη πειθαρχία της OPEC+, τους κινδύνους εφοδιασμού και τη διαδρομή των αποθεμάτων, ενώ η αγορά φυσικού αερίου εστιάζει στην Ευρώπη — οι ρεκόρ εισαγωγές LNG βοηθούν στο κλείσιμο του ελλείμματος αποθεμάτων και στη λείανση των κορυφών τιμών. Στον τομέα της ηλεκτρικής ενέργειας, ενισχύεται η προσοχή στις περιορισμούς δικτύου και τη σταθερότητα παραγωγής, ενώ στον άνθρακα και τα προϊόντα πετρελαίου εστιάζουμε στη σεζονικότητα της ζήτησης και τα χρονοδιαγράμματα συντήρησης διυλιστηρίων.
Για τους επενδυτές και τους συμμετέχοντες στην αγορά ΕΕΚ, το κλειδί για τις επόμενες εβδομάδες είναι πόσο γρήγορα θα κανονιστούν τα αποθέματα (πετρέλαιο, ντίζελ, φυσικό αέριο) και πόσο προσεκτικά ο τομέας θα διαχειριστεί το τέλος του χειμώνα στο Βόρειο ημισφαίριο χωρίς νέους λογιστικούς και γεωπολιτικούς κραδασμούς.
Πετρέλαιο: προσδοκίες από OPEC+ και ρόλος των αποθεμάτων
Η αγορά πετρελαίου στα τέλη Φεβρουαρίου διαπραγματεύεται υπό λογική «πρώτα αποθέματα — μετά πολιτική παραγωγής». Από τη μία πλευρά, η εποχιακά πιο αδύναμη ζήτηση υποστηρίζει την προσοχή των παραγωγών, ενώ από την άλλη, η μείωση των εμπορικών αποθεμάτων στις ανεπτυγμένες οικονομίες αυξάνει την ευαισθησία των τιμών σε οποιαδήποτε σήματα σχετικά με την παραγωγή και τις εξαγωγές. Σε αυτό το περιβάλλον, οι συμμετέχοντες στην αγορά παρακολουθούν προσεκτικά αν θα παραμείνει η παύση στην αύξηση της παραγωγής και ποιος θα είναι ο ρυθμός πιθανής επιστροφής πρόσθετων βαρελιών στο δεύτερο τρίμηνο.
- Δίδυμοι παράγοντες ανόδου: χαμηλά αποθέματα σε ορισμένες περιοχές, επιβράδυνση κινδύνων εφοδιασμού, τοπικές διαταραχές και περιορισμοί υποδομών.
- Δίδυμοι παράγοντες πτώσης: προσδοκίες για πλεόνασμα προσφοράς το 2026, αύξηση παραγωγής εκτός OPEC+, και προοπτική σταδιακής αύξησης των ποσοστώσεων με σταθερή ζήτηση.
- Τι να παρακολουθείτε: εβδομαδιαία δεδομένα για τα αποθέματα πετρελαίου και προϊόντων πετρελαίου, διαφοροποιήσεις ποιότητας, ναύλωση και ασφάλιση εφοδιασμού.
Φυσικό αέριο και LNG: Η Ευρώπη «τραβά» την αγορά προς την κατεύθυνση της
Το κύριο ερώτημα της αγοράς αερίου είναι η ταχύτητα αποκατάστασης των αποθεμάτων στην Ευρώπη και η επίδραση των ρεκόρ εισαγωγών LNG στη δυναμική των τιμών. Η πιο αδύναμη εκφρασμένη ζήτηση στην Ασία (μέρος λόγω προσεκτικών αγορών στην αγορά spot) επιτρέπει σε μεγαλύτερους όγκους LNG να διοχετεύονται στον Ατλαντικό. Για την Ευρώπη, αυτό είναι κρίσιμο: η υψηλή ταχύτητα εισαγωγής βοηθά στην κάλυψη της εποχιακής κατανάλωσης και μειώνει τον κίνδυνο απότομων αυξήσεων τιμών λόγω καιρικών παραγόντων.
Παράλληλα, ο ανταγωνισμός για τις μοριακές έχει παραμείνει: οποιαδήποτε αλλαγή καιρού, αύξηση ζήτησης στην Ασία ή διακοπή στην υποδομή εξαγωγών γρήγορα επιστρέφουν την προμήθεια κινδύνου. Ένα σημαντικό σημείο για τις εταιρείες καυσίμων και την ηλεκτροπαραγωγή είναι ότι η προσβασιμότητα στο φυσικό αέριο επηρεάζει όχι μόνο τις τιμές, αλλά και τη δομή παραγωγής, τη μαρτζινότητα στην παραγωγή αερίου και την ισορροπία της αγοράς ισχύος.
- Βραχυπρόθεσμα: το κλειδί είναι οι ρυθμοί και τα επίπεδα αποθήκευσης πριν από την μετάβαση στην εποχή της άνοιξης.
- Μέσοπρόθεσμα: η αύξηση των εξαγωγών από τις Η.Π.Α. και η ευελιξία της παγκόσμιας δεξαμενής LNG ενισχύουν την ανθεκτικότητα του συστήματος, αλλά διατηρούν την εξάρτηση από τη λογιστική.
- Κίνδυνοι: στενές θέσεις στην αναεροποίηση, περιορισμοί ναυσιπλοΐας, ανταγωνισμός για πλοία και προγράμματα συντήρησης στις εγκαταστάσεις LNG.
Προϊόντα πετρελαίου και διυλιστήρια: περιθώριο υπό πίεση από το ντίζελ και εποχιακές μετατοπίσεις
Ο τομέας των προϊόντων πετρελαίου στα τέλη του χειμώνα συχνά αναδιαρθρώνεται: η ζήτηση για επιμέρους φράξεις αλλάζει, ενώ η αγορά προγραμματίζει εκ των προτέρων προγραμματισμένες συντηρήσεις διυλιστηρίων. Στο επίκεντρο παραμένουν το ντίζελ και το γκαζόιλ, καθώς οι μέσοι αποστάτες καθορίζουν τη μαρτζινότητα της επεξεργασίας σε πολλές περιοχές. Με την εξασθένιση των τιμών του ντίζελ, το περιθώριο των διυλιστηρίων μπορεί να μειωθεί, ειδικά για τους παίκτες με λιγότερη ευέλικτη διάταξη εγκαταστάσεων.
- Διυλιστήρια και συντηρήσεις: η αύξηση των εκτός λειτουργίας μονάδων αυξάνει τον κίνδυνο τοπικού ελλείμματος συγκεκριμένων προϊόντων, ακόμη και με γενικό πλεόνασμα πρώτων υλών.
- Λογιστική: το κόστος μεταφοράς και η διαθεσιμότητα αποθηκών ενισχύουν την απόκλιση των τιμών μεταξύ περιοχών.
- Πρακτική για την αγορά: οι έμποροι εκτιμούν το crack-spread, τα επίπεδα αποθεμάτων ντίζελ και τη δυναμική ζήτησης από τη βιομηχανία και τις μεταφορές.
Ηλεκτρική ενέργεια: περιορισμοί δικτύου, ισορροπία παραγωγής και τιμή αξιοπιστίας
Στις παγκόσμιες αγορές ηλεκτρικής ενέργειας ενισχύεται το θέμα της δικτυακής υποδομής: η επέκταση των ΑΠΕ και της διανεμημένης παραγωγής προσκρούει στην ικανότητα των δικτύων, επομένως αυξάνεται η αξία των επενδύσεων στα δίκτυα, στις αποθήκες και στη διαχειριζόμενη παραγωγή. Για τις εταιρείες ενέργειας, αυτό σημαίνει αλλαγή προτεραιοτήτων από το «να κατασκευάζουμε μεγαβάτ» στο «να διασφαλίσουμε τη μεταφορά και την ευελιξία».
Σε ορισμένες περιοχές συζητούνται αλλαγές στους κανόνες σύνδεσης και προτεραιότητας για νέα έργα, γεγονός που επιδρά στην απόδοση των ΑΠΕ και τους ρυθμούς εισόδου. Παράλληλα, διατηρείται το ενδιαφέρον για τον εκσυγχρονισμό της παραγωγής φυσικού αερίου ως πηγή ευελιξίας, ιδιαίτερα εκεί όπου το ποσοστό του ήλιου και του ανέμου αυξάνεται γρήγορα.
ΑΠΕ και υδρογόνο: οι επενδύσεις εξαρτώνται από τους κανόνες και την ποιότητα της ζήτησης
Ο τομέας των ΑΠΕ συνεχίζει να επεκτείνεται, αλλά η αγορά μοιράζεται ολοένα και περισσότερο «τις εγκατεστημένες ισχύες» και «τη αποτελεσματική προμήθεια ενέργειας στο δίκτυο». Όσο υψηλότερο είναι το ποσοστό ΑΠΕ, τόσο πιο σημαντικοί είναι οι κανόνες εξισορρόπησης και οι απαιτήσεις προέλευσης ενέργειας — ειδικά στο πράσινο υδρογόνο, όπου η κανονιστική σαφήνεια επηρεάζει το χρόνο κλεισίματος της χρηματοδότησης και τη σύναψη συμβολαίων με αγοραστές.
- Που είναι η προσοχή: έργα ενσωμάτωσης ΑΠΕ στο δίκτυο, αποθηκευτές, υβριδικοί σταθμοί, ψηφιοποίηση διαχείρισης.
- Υδρογόνο: η ζήτηση μετατοπίζεται σε βιομηχανικούς κλάδους, όπου υπάρχει σταθερή κατανάλωση και υποδομή.
- Μεθάνιο και ESG: ο έλεγχος διαρροών μεθανίου καθίσταται παράγοντας πρόσβασης στο κεφάλαιο και στις αγορές.
Άνθρακας: ζήτηση στην Ασία και ρόλος του άνθρακα στην ενεργειακή ισορροπία
Ο άνθρακας παραμένει "ασφαλιστικό" καύσιμο για κάποια ενεργειακά συστήματα, ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια έλλειψης αερίου ή περιορισμών στα δίκτυα. Σε παγκόσμιο επίπεδο, τα κύρια μεταβλητά στοιχεία είναι η ζήτηση στην Ασία, ο ανταγωνισμός τιμών με το αέριο και οι περιβαλλοντικοί περιορισμοί. Για τις εταιρείες που εργάζονται με άνθρακα, είναι κρίσιμο να διαχειρίζονται τη λογιστική και τη συμβατική βάση, καθώς η μεταβλητότητα της spot αγοράς ενισχύεται με οποιαδήποτε διαταραχή στις προμήθειες.
Γεωπολιτική και κυρώσεις: η προμήθεια κινδύνου δεν έχει εξαφανιστεί
Ακόμα και με σχετικά ήσυχη δυναμική τιμών, η αγορά διατηρεί ενσωματωμένη ένα προμήθεια κινδύνου: περιορισμοί στο εμπόριο, αβεβαιότητα γύρω από τις διαδρομές και την ασφάλιση, καθώς και η πιθανότητα τοπικών διαταραχών. Στην πράξη, αυτό εκφράζεται με αυξημένη ευαισθησία στις διαφοροποιήσεις ποιότητας, εκπτώσεις/προμήθειες σε συγκεκριμένες κατευθύνσεις και την αυξανόμενη σημασία των "αξιοπιστων" αλυσίδων εφοδιασμού.
- Για το πετρέλαιο: είναι σημαντικές οι ροές προς τα κύρια εξαγωγικά δρομολόγια και η σταθερότητα της μεταφορικής υποδομής.
- Για το φυσικό αέριο και LNG: έχει σημασία τα χρονοδιαγράμματα φόρτωσης των εξαγωγικών τερματικών και η διαθεσιμότητα του στόλου.
- Για τα προϊόντα πετρελαίου: η επίδραση προέρχεται από περιορισμούς σε συγκεκριμένες κατηγορίες αγαθών και περιφερειακούς κανόνες.
Τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές και τις εταιρείες ΕΕΚ
Στον ορίζοντα των επόμενων εβδομάδων κυριαρχούν τρεις άξονες: (1) η ισορροπία των αποθεμάτων πετρελαίου και προϊόντων πετρελαίου, (2) η ικανότητα της Ευρώπης να καλύψει το έλλειμμα φυσικού αερίου μέσω LNG, (3) η ανθεκτικότητα της ηλεκτρικής ενέργειας υπό περιορισμούς δικτύου και την αύξηση της συμμετοχής ΑΠΕ. Από στρατηγική άποψη, είναι λογικό να προετοιμαστούμε για σενάρια όπου η αγορά παραμένει μεταβλητή, αλλά χωρίς απότομες τάσεις, εκτός αν υπάρξει μεγάλος εξωτερικός κραδασμός.
- Πετρέλαιο και αέριο: αυξημένη προσοχή στα αποθέματα, τα σήματα της OPEC+ και τη δυναμική ζήτησης στην Ασία.
- Διυλιστήρια και προϊόντα πετρελαίου: παρακολούθηση της μαρτζινότητας, των συντηρήσεων και των περιφερειακών ανισορροπιών ντίζελ/βενζίνης.
- Ηλεκτρική ενέργεια και ΑΠΕ: έμφαση στα δίκτυα, στις αποθήκες και στην ευελιξία ως νέες πηγές αξίας.
