Νέα από τον τομέα του πετρελαίου και της ενέργειας στις 25 Ιουλίου 2026: Η τιμή του Brent υπερβαίνει τα 100 δολάρια το βαρέλι, το φυσικό αέριο TTF στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιανουάριο του 2023, διακοπή φορτώσεων από τον ΚΤΚ, ποσοστώσεις ΟΠΕΚ+, η αγορά καυσίμου στη Ρωσία, ο άνθρακας, η ηλεκτρική ενέργεια και οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Επισκόπηση για επενδυτές και συμμετέχοντες στην αγορά ΤΕΚ
Ο παγκόσμιος τομέας ενέργειας και καυσίμων εισέρχεται στα Σαββατοκύριακα με μέγιστη ένταση τα τελευταία τέσσερα χρόνια. Η κλιμάκωση της σύγκρουσης ΗΠΑ και Ιράν, που επεκτάθηκε από το Στενό του Χορμούζ στη Ερυθρά Θάλασσα, έφερε τις τιμές του πετρελαίου τύπου Brent πάνω από το ψυχολογικό όριο των 100 δολαρίων το βαρέλι για πρώτη φορά από τον Μάιο, ενώ το ευρωπαϊκό αέριο στον κόμβο TTF βρίσκεται στα υψηλά επίπεδα από τον Ιανουάριο του 2023. Ταυτόχρονα, οι προμήθειες του καζακικού πετρελαίου μέσω του Κασπίου Διευθυντικού Κονσόρτιουμ έχουν ανασταλεί, ενώ η εσωτερική αγορά πετρελαιοειδών της Ρωσίας μόλις αρχίζει να βγαίνει από οξεία φάση έλλειψης.
Κύρια σημεία μέχρι το πρωί του Σαββάτου, 25 Ιουλίου 2026
- Πετρέλαιο: Το Brent έκλεισε την Πέμπτη στα 100,69 δολάρια το βαρέλι (+7%), το WTI στα 92,19 δολάρια (+6,2%). Την Παρασκευή η αγορά διορθώθηκε περίπου κατά 5% — το Brent διαπραγματευόταν γύρω από 95–96 δολάρια, το WTI κοντά στα 88 δολάρια.
- Μηνιαία δυναμική: Από 71,57 δολάρια το βαρέλι στις 1 Ιουλίου το Brent κέρδισε πάνω από 30% — μία από τις πιο απότομες μηνιαίες αυξήσεις από το 2022.
- Αέριο: Τα συμβόλαια TTF ανέβηκαν πάνω από 63 ευρώ/MWh — μέγιστο από τον Ιανουάριο του 2023; αύξηση πάνω από 45% από την αρχή του Ιουλίου και σχεδόν διπλάσια σε σύγκριση με πέρυσι.
- Λογιστική: Ο ΚΤΚ σταμάτησε τις φορτώσεις στη Νόβορωσισκ; το Καζακστάν μείωσε την παραγωγή.
- Άνθρακας: Το Newcastle διατηρεί τιμές περίπου 130 δολάρια το τόνο λόγω αντικατάστασης των χαμένων φορτίων LNG.
- Ηλεκτρική ενέργεια: Ο ΔΕΠΕ προβλέπει αύξηση της παγκόσμιας ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας κατά 3,6% το 2026.
Η αγορά πετρελαίου: η πριμοδότηση για γεωπολιτικό κίνδυνο επέστρεψε στις τιμές
Η αγορά πετρελαίου ζει την πέμπτη εβδομάδα της σε κατάσταση αντίδρασης σε στρατιωτικές ενημερώσεις. Η διά突破, της τάξης των 100 δολαρίων για το Brent προέκυψε μετά από πληροφορίες για επιθέσεις σε δύο σαουδαραβικά τάνκερ στη Ερυθρά Θάλασσα και δηλώσεις περί ετοιμότητας των ΗΠΑ να διεξαγάγουν εκτενή επιθέσεις κατά του Ιράν. Αυτό αποτέλεσε την κορύφωση του ράλι, κατά τη διάρκεια του οποίου ο τομέας των πρώτων υλών κέρδισε πάνω από 30% σε τρεις εβδομάδες.
Παράγοντες που προωθούν τις τιμές προς τα πάνω
- Φυσική μείωση της κίνησης μέσω του Στενού του Χορμούζ, από όπου παραδοσιακά περνά περίπου το 1/5 του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου.
- Απειλή αποκλεισμού του Στενού Μπαμπ Ελ Μαντέμπ — εναλλακτική διαδρομή για την εξαγωγή πετρελαίου από τη Σαουδική Αραβία.
- Διακοπή φορτώσεων καζακικού πετρελαίου στη Μαύρη Θάλασσα, αποσύροντας πάνω από 1% του παγκόσμιου προσφοράς από την αγορά.
- Εξαντλημένα εμπορικά αποθέματα πετρελαίου και πετρελαιοειδών στις χώρες ΟΟΣΑ μετά τη φάση σύγκρουσης την άνοιξη.
- Αύξηση του κόστους ναύλωσης και ασφάλισης, που μεταφράζεται σε τελικές τιμές για τα διυλιστήρια πετρελαίου.
Παράγοντες που περιορίζουν την αύξηση
- Διπλωματική διαδικασία: αναφορές για προσπάθειες του Πακιστάν να επαναλάβει τις διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν με τη στήριξη της Κίνας απέσυραν αμέσως περίπου 5% από την πριμοδότηση της αγοράς.
- Ενδιαφέρον της Κίνας για αποκλιμάκωση: Διαταραχές στην περιοχή του Περσικού Κόλπου πλήττουν τα συμφέροντα του μεγαλύτερου διεθνούς εισαγωγέα πετρελαίου.
- Ελεύθερες δυνατότητες ΟΠΕΚ+ και η συνεχιζόμενη αποκατάσταση ποσοστώσεων.
Η διασπορά των προβλέψεων είναι πρωτοφανώς εκτενή. Στην RBC Capital Markets εκτιμούν ότι σε περίπτωση περαιτέρω κλιμάκωσης, το Brent θα μπορούσε να υπερβεί την κορυφή του 2022 στα 128 δολάρια το βαρέλι. Αντίθετα, η UBS αναμένει πτώση στα 85 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, επισημαίνοντας ότι η αποκατάσταση της παραγωγής στη Μέση Ανατολή είναι πιο αργή από τις προσδοκίες της αγοράς, γεγονός που θα διατηρήσει την ισορροπία της αγοράς πετρελαίου σε κατάσταση έλλειψης.
ΟΠΕΚ+: οι ποσοστώσεις αυξάνονται, αλλά οι πραγματικοί τόνοι εισέρχονται πιο αργά
Ο συνασπισμός συνεχίζει την σταδιακή αποκατάσταση της παραγωγής. Η ποσοστώση του Ιουλίου της «ομάδας οκτώ» ανήλθε σε 30,633 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, που αντιστοιχεί σε αύξηση άνω από 1 εκατ. βαρέλια ημερησίως σε σύγκριση με τον Ιούνιο. Ο ίδιος διακανονισμός μείωσης περιορισμών παραμένει στα 188 χιλιάδες βαρέλια ημερησίως. Η συνολική πολιτική του συνασπισμού επιβεβαιώθηκε έως τις 31 Δεκεμβρίου 2026, ενώ το ανώτατο επιτρεπόμενο επίπεδο παραγωγής έχει καθοριστεί στα 39,725 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως. Παράλληλα, συνεχίζεται η αξιολόγηση των μέγιστων παραγωγικών δυνατοτήτων των συμμετεχόντων — αυτή ακριβώς θα αποτελέσει τη βάση για τις βασικές ποσοστώσεις του 2027.
Το κύριο πρόβλημα του ΟΠΕΚ+ σήμερα δεν είναι στις εγγράφως ποσοστώσεις, αλλά στη λογιστική: ένα σημαντικό ποσοστό των ελεύθερων δυνατοτήτων βρίσκεται στις χώρες του Περσικού Κόλπου και εξαρτάται φυσικά από το Στενό του Χορμούζ, οι κίνδυνοι γύρω από το οποίο εντείνουν τις τιμές. Η αποχώρηση των ΗΑΕ από τον συνασπισμό από την 1η Μαΐου 2026 έχει επιπλέον μειώσει την ελεγχόμενη προσφορά.
Αγορά αερίου: TTF στα υψηλά, η Ευρώπη κινδυνεύει να μην γεμίσει τις υπόγειες αποθήκες
Η ευρωπαϊκή αγορά αερίου έχει γίνει ο δεύτερος επίκεντρο της κρίσης. Οι τιμές του TTF έχουν αυξηθεί πάνω από 45% από την αρχή του Ιουλίου και έχουν ξεπεράσει τα 63 ευρώ/MWh. Οι αιτίες είναι δομικού χαρακτήρα:
- μείωση των προμηθειών του Qatari LNG και περιορισμοί στις εξαγωγές από το Περσικό Κόλπο;
- επανεκτροπή των αμερικανικών φορτίων LNG προς αγορές στην Ασία με υψηλότερες τιμές;
- ανώμαλη ζέστη στην Ευρώπη, που αυξάνει τη ζήτηση για ηλεκτρική ενέργεια για κλιματισμό και, κατά συνέπεια, για αέριο στη παραγωγή;
- αύξηση των ναύλων και των ασφαλιστικών επιβαρύνσεων σε διαδρομές μέσω ζωνών συγκρούσεων.
Ο μεγαλύτερος προμηθευτής αερίου στην Ευρώπη, η Equinor, προειδοποίησε ότι η περιοχή έχει πολύ πιθανόν να μην φτάσει στον στόχο πληρότητας στις υπόγειες αποθήκες στο 80% μέχρι την έναρξη της θερμικής περιόδου. Οι καθυστερήσεις στην ταχύτητα πλήρωσης από τις πενταετείς κανονισμούς κάνουν τον χειμώνα 2026-2027 τον κύριο κίνδυνο για τη βιομηχανία της Ευρώπης. Ένα επιπλέον μέτρο του προβλήματος είναι η πληθωριστική διάσταση: στο πλαίσιο του ενεργειακού σοκ, η ΕΚΤ διατήρησε το επιτόκιο καταθέσεων στις 23 Ιουλίου στο 2,25%, αλλά σημαντικό ποσοστό οικονομολόγων αναμένει άλλη μια αύξηση μέχρι τα τέλη του έτους.
Κασπιανό Διευθυντικό Κονσόρτιουμ: πλήγμα στις εξαγωγές του Καζακστάν
Στις 19 Ιουλίου, ο ΚΤΚ σταμάτησε τη φόρτωση πετρελαίου στο θαλάσσιο τερματικό κοντά στη Νόβορωσισκ μετά από επιθέσεις μη επανδρωμένων αεροσκαφών σε δύο τάνκερ. Από τις 21 Ιουλίου, το Καζακστάν σταμάτησε τη μεταφορά πρώτων υλών στο σύστημα του κονσόρτιουμ: οι πλοιοκτήτες αρνούνται να κατευθύνουν τα πλοία στο τερματικό. Ο ΚΤΚ διασφαλίζει περίπου το 80–90% των εξαγωγών πετρελαίου του Καζακστάν, διευθύνοντας πάνω από το 1% της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου; το 2025 πέρασε από το σύστημα περίπου 63 εκατομμύρια τόνοι πρώτων υλών.
Στις 23 Ιουλίου το Υπουργείο Ενέργειας του Καζακστάν επιβεβαίωσε την αναγκαία μείωση της ημερήσιας παραγωγής για την αποφυγή υπερπλήρωσης των αποθηκευτικών χώρων. Ορισμένοι όγκοι ανακατευθύνονται από τον αγωγό Μπακού - Τμπίλιση - Τζέιχαν, αλλά οι δυνατότητές του δεν επιτρέπουν την πλήρη αποζημίωση της απωλεσθείσας εξαγωγής. Για τους ευρωπαϊκούς διυλιστήρες που προσανατολίζονται στο CPC Blend, αυτό σημαίνει ότι απαιτείται επείγουσα αναζήτηση αναλλακτικών παρτίδων ελαφρού πετρελαίου με χαμηλή περιεκτικότητα σε θείο.
Ρωσία: η αγορά καυσίμων σταδιακά βγαίνει από την oξεία φάση
Η εσωτερική αγορά πετρελαιοειδών της Ρωσίας βιώνει το πιο δύσκολο καλοκαίρι των τελευταίων ετών. Η έλλειψη βενζίνης και ντίζελ, που παρατηρείται από το τέλος Μαΐου, προκλήθηκε από ένα συνδυασμό παραγόντων: απρογραμμάτιστες διακοπές λειτουργίας διυλιστηρίων, εποχιακός πικρός ζήτημα κατά τη διάρκεια των διακοπών και της συγκομιδής, καθώς και περιορισμούς στη λογιστική στους νότιους τομείς.
Το σύνολο των μέτρων που ελήφθησαν περιλαμβάνει:
- απόλυτη απαγόρευση εξαγωγών βενζίνης, ντίζελ, καυσίμου πλοίων, αεροπορικού καυσίμου και πετρελαίου·
- μείωση του κανονιστικού ποσοστού υποχρεωτικών πωλήσεων βενζίνης από το 15% στο 10% για την περίοδο 1 Ιουλίου - 30 Σεπτεμβρίου·
- μηδενισμός του δασμού εισαγωγής και αύξηση των εισαγωγών πετρελαιοειδών από τη Λευκορωσία·
- Μέγιστη φόρτωση των ποσών που λειτουργούν, μείωση των τρεχουσών συντηρήσεων και μεταφορά προγραμματισμένων·
- Διασύνδεση του δυναμικού μεσαίων και μικρών διυλιστηρίων.
Στις 21 Ιουλίου, ο αναπληρωτής πρωθυπουργός Αλεξάντρ Νόβακ δήλωσε ότι η αγορά άρχισε να σταθεροποιείται, σημειώνοντας ότι σε ορισμένες περιοχές η κατάσταση αντιμετωπίζεται «με το χέρι, με στοχευμένο τρόπο». Δόθηκε προτεραιότητα στην προμήθεια των αγροτών κατά την περίοδο συγκομιδής και στη βοήθεια στον Βορρά. Η Αντιμονοπωλιακή Υπηρεσία ξεκίνησε 15 υποθέσεις κατά των συμμετεχόντων στην αγορά και στις 23 Ιουλίου το Υπουργείο Ενέργειας και οι εταιρείες πετρελαίου ανέλαβαν να επεξεργαστούν την άρση των περιφερειακών περιορισμών πώλησης καυσίμων όγκου κάτω από 50 λίτρα — σήμα ότι οι αρχές θεωρούν ότι η κρίση έχει περάσει.
Εξαγωγές ρωσικού πετρελαίου: μεταβλητότητα εκπτώσεων
Η δυναμική του ρωσικού εξαγωγικού τύπου Urals το 2026 δείχνει μη χαρακτηριστική αμplitude. Στον Απρίλιο - Μάιο, στην κορυφή της κρίσης στη Μέση Ανατολή, το Urals σε παραδόσεις στην Ινδία και την Κίνα διαπραγματεύθηκε με πριμοδότηση προς το Brent, υποδηλώνοντας έντονη έλλειψη θειούχων τύπων. Μέχρι τον Ιούνιο - Ιούλιο, οι τιμές γύρισαν σε έκπτωση 2-3 δολάρια το βαρέλι στο φόντο της μείωσης της δραστηριότητας των ασιατικών διυλιστηρίων και της συμπίεσης των περιθωρίων των ανεξάρτητων κινεζικών διυλιστηρίων. Η τρέχουσα αύξηση των σημειακών τιμών βελτιώνει και πάλι τα έσοδα από εξαγωγές, ωστόσο, οι υποδομές των κυρώσεων - περιορισμοί στο ναύλωμα, την ασφάλιση και τους πληρωμές - συνεχίζουν να κρατούν τις τιμές πώλησης κάτω από τους χρηματιστηριακούς δείκτες.
Αγορά άνθρακα: η επιστροφή εν μέσω έλλειψης LNG
Ο άνθρακας επιστρέφει στην ατζέντα της παγκόσμιας ενέργειας ως καύσιμο τελευταίας καταφυγής. Ο αυστραλιανός ενεργειακός άνθρακας Newcastle διαπραγματεύεται γύρω από 130 δολάρια το τόνο. Οι απώλειες στις προμήθειες LNG στην Ασία δημιουργούν πρόσθετη ζήτηση: σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της βιομηχανίας, η επιπλέον κατανάλωση άνθρακα στην Ασία-Ειρηνικό το 2026 μπορεί να φτάσει περίπου 70 εκατομμύρια τόνους, και με την επανέναρξη των μαχών μπορεί ακόμη να φτάσει τους 90 εκατομμύρια τόνους.
Η Ιαπωνία είναι ηγέτης ως προς την επαύξηση της παραγωγής άνθρακα, όπου η παραγωγή από θερμικές μονάδες άνθρακα αυξάνεται με διψήφιους ρυθμούς, ενώ η παραγωγή από αέριο μειώνεται. Η Νότια Κορέα και η Ταϊβάν αυξάνουν επίσης τη φόρτιση των μονάδων άνθρακα. Η Ινδία, αντίθετα, συγκρατεί τις εισαγωγές λόγω της αύξησης της εγχώριας παραγωγής και των υψηλών αποθεμάτων. Η Κίνα παραμένει σχετικά προστατευμένη λόγω του χαμηλού μεριδίου του αερίου στο ενεργειακό της ισοζύγιο. Είναι ενδεικτικό ότι οι μεγαλύτερες εξορυκτικές εταιρίες δεν βιάζονται να επισκευάσουν νέα σχέδια, βλέποντας την αύξηση της ζήτησης ως κυκλική και όχι δομική.
Η ηλεκτρική ενέργεια και οι ΑΠΕ: ένα ρεκόρ το 2026 εν μέσω κρίσης
Ο παραδόξους του 2026 είναι ότι το ενεργειακό σοκ δεν επιβράδυνε, αλλά επιτάχυνε την ενεργειακή μετάβαση. Σύμφωνα με τις τελευταίες ενημερώσεις από τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας, η παγκόσμια ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας αναμένεται να αυξηθεί κατά 3,6% το 2026 και κατά 3,8% το 2027 — από 28,600 TWh το 2025 σε 30,700 TWh το 2027. Οι πρωταγωνιστές της ζήτησης είναι η βιομηχανία, η ηλεκτρική μεταφορά, ο κλιματισμός και τα κέντρα δεδομένων.
Κύρια σημεία της πρόβλεψης για την παραγωγή:
- Η ανανεώσιμη παραγωγή το 2026 θα ξεπεράσει για πρώτη φορά την παραγωγή από άνθρακα παγκοσμίως.
- Η παραγωγή ΑΠΕ θα αυξηθεί κατά πάνω από 8%, το μερίδιο της παγκόσμιας παραγωγής θα αυξηθεί από το 33% το 2025 στο 37% το 2027.
- Η ηλιακή παραγωγή θα προσθέσει περίπου 600 TWh και θα ξεπεράσει την αιολική, καθίσταται η δεύτερη πηγή ΑΠΕ μετά την υδροηλεκτρική ενέργεια.
- Η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στην Ινδία θα αυξηθεί κατά 7%; η χώρα ξεπέρασε για πρώτη φορά το όριο των 100 GW μεταβλητής ανανεώσιμης παραγωγής.
Η επενδυτική εικόνα επιβεβαιώνει την τάση: οι συνολικές επενδύσεις στον παγκόσμιο τομέα ενέργειας το 2026 εκτιμώνται σε 3,4 τρισ. δολάρια, εκ των οποίων περίπου 2,2 τρις. δολάρια κατευθύνονται σε τεχνολογίες χαμηλών εκπομπών άνθρακα και υποδομές ηλεκτρικών δικτύων. Στις ΑΠΕ ανήκουν περίπου 665 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων 365 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην ηλιακή ενέργεια — фактически 1 δισ. καθημερινά, 200 δισεκατομμύρια δολάρια στην αιολική ενέργεια και 75 δισεκατομμύρια δολάρια στην υδροηλεκτρική παραγωγή. Οι επενδύσεις σε συστήματα αποθήκευσης ενέργειας θα ξεπεράσουν για πρώτη φορά τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξανόμενες κατά πάνω από 35% σε σύγκριση με πέρυσι. Η λογική των επενδυτών είναι απλή: η δική τους παραγωγή είναι μία μορφή ασφάλισης κατά γεωπολιτικών σοκ στην εφοδιαστική αλυσίδα των υδρογονανθράκων.
Τι σημαίνει αυτό για τους συμμετέχοντες στην αγορά ΤΕΚ
Η αγορά έχει εισέλθει σε φάση όπου η τιμολόγηση καθορίζεται όχι μόνο από την ισορροπία προσφοράς και ζήτησης, αλλά από πιθανές εκτιμήσεις στρατηγικών σεναρίων. Πρακτικά συμπεράσματα για επενδυτές, εταιρείες καυσίμων και πετρελαίου:
- Η αντιστάθμιση κινδύνου είναι υποχρεωτική. Η μεταβλητότητα των 5–7% ανά συνεδρία καθιστά τις θέσεις χωρίς αντιστάθμιση στον τομέα του πετρελαίου, του αερίου και των πετρελαιοειδών πηγή απαράδεκτου κινδύνου.
- Μαζί οι περιθώριοι διάθεσης μειώνονται από τις δύο πλευρές. Η αύξηση της τιμής πρώτων υλών σε συνδυασμό με διοικητικούς ή ανταγωνιστικούς περιορισμούς στις τιμές παραδόσεων σφίγγει τα περιθώρια των διυλιστηρίων.
- Η λογιστική είναι σημαντικότερη από τη γεωλογία. Ο Χορμούζ, ο Μπαμπ Ελ Μαντέμπ και η Νόβορωσισκ απέδειξαν ότι το κόστος του βαρελιού σήμερα καθορίζεται από την διέλευση γεωγραφικών περιοχών και όχι από τις αποθέσεις στα κοιτάσματα.
- Ο άνθρακας και η πυρηνική ενέργεια λαμβάνουν πριμοδότηση για την προβλεψιμότητα. Τα ενεργητικά με μακροχρόνιο συμβατικό ορίζοντα και εσωτερικές πηγές πόρων υπερτιμώνται.
- Ο χειμερινός κίνδυνος στην Ευρώπη δεν έχει απομακρυνθεί. Η καθυστέρηση στην πληρότητα των υπόγειων αποθηκών δημιουργεί προοπτική για νέα άνοδο των τιμών TTF το τέταρτο τρίμηνο.
Οι άμεσοι προσανατολισμοί για την αγορά είναι η δυναμική της διπλωματικής διαδικασίας γύρω από το Ιράν, η αποκατάσταση φορτώσεων από τον ΚΤΚ, οι ρυθμοί πλήρωσης των φυσικών αποθηκευτικών χώρων στην Ευρώπη και η επόμενη απόφαση του ΟΠΕΚ+ για τις ποσοστώσεις. Οποιοδήποτε από αυτά τα γεγονότα μπορεί να περάσει τις τιμές κατά 5–10 δολάρια το βαρέλι μέσα σε μια συνεδρία. Οι επενδυτές και οι συμμετέχοντες στην αγορά ΤΕΚ θα πρέπει να υποθέτουν ότι η αυξημένη μεταβλητότητα στον τομέα πετρελαίου, αερίου και ενέργειας θα παραμείνει τουλάχιστον μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2026.
