Αγορά πετρελαίου: Brent στα $88 — η εβδομάδα ολοκληρώνεται με πτώση άνω του 5%
Οι τιμές του πετρελαίου διορθώνονται μετά από μια δύο εβδομάδων ράλι. Το Brent την Παρασκευή διαπραγματεύτηκε κοντά στα $88 ανά βαρέλι, ενώ το WTI κυμαίνονταν γύρω από τα $82–83. Η εβδομαδιαία πτώση του Brent ξεπέρασε το 5%, το WTI χάνοντας περισσότερο από 4%, ωστόσο από την αρχή της χρονιάς ο βόρειος θαλάσσιος δείκτης παραμένει ακριβότερος κατά περίπου 30% σε ετήσια βάση: η προσαυξήση λόγω γεωπολιτικού κινδύνου μετά το κλείσιμο του στενού του Χορμούζ τον Φεβρουάριο παραμένει. Οι κύριοι παράγοντες πίεσης στις τιμές του πετρελαίου μέχρι το Σαββατοκύριακο:
- Διπλωματία του Χορμούζ: Η συμφωνία Ιράν και Ομάν σχετικά με τη διανομή του ελέγχου και των εσόδων από τη διέλευση μέσω του στενού παραμένει ο κύριος αρκτικός παράγοντας της εβδομάδας, αν και η Τεχεράνη τονίζει ότι δεν θα υπάρξει άμεση αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας.
- Σκληρή στάση της Ουάσιγκτον: την Παρασκευή οι τιμές σημείωσαν προσωρινή άνοδο λόγω αναφορών ότι οι ΗΠΑ αποκλείουν την επιστροφή στους όρους του ειρηνικού μνημονίου του Ιουνίου με το Ιράν—η αγορά κατάλαβε ότι η τελική συμφωνία αναβάλλεται.
- Ρωσικός κίνδυνος: οι δηλώσεις του Βλαντίμιρ Πούτιν σχετικά με τον αποτυχημένο διάλογο με την Ουκρανία και την προετοιμασία για αύξηση των στρατιωτικών ενεργειών, καθώς και οι συνεχείς επιθέσεις σε ρωσικά διυλιστήρια και λιμάνια περιορίζουν την εξαγωγική ικανότητα της Ρωσίας και διατηρούν τις τιμές σε υποστηρικτικά επίπεδα.
- Λογιστική στο Περσικό Κόλπο: η Σαουδική Αραβία αυξάνει τις αποστολές από τα τερματικά εντός του κόλπου, αναδιαρθρώνοντας τις εξαγωγικές διαδρομές λόγω των απειλών των Χούθι για τη ναυσιπλοΐα στη Ερυθρά Θάλασσα.
Βενεζουέλα και ΟΠΕΚ: η χώρα-ιδρυτής του καρτέλ στα πρόθυρα ιστορικής αποχώρησης
Η κύρια πολιτική και εταιρική είδηση του τέλους της εβδομάδας είναι πληροφορίες ότι το Καράκας εξετάζει σοβαρά την αποχώρηση από τον ΟΠΕΚ. Το θέμα συζητείται στις συνομιλίες με Αμερικανούς αξιωματούχους, χωρίς τελική απόφαση. Το πλαίσιο καθιστά την υπόθεση στρατηγικής σημασίας για την παγκόσμια αγορά πετρελαίου:
- Η Βενεζουέλα είναι μία από τις πέντε χώρες που ίδρυσαν τον ΟΠΕΚ το 1960 και διαθέτει τις μεγαλύτερες αποδεδειγμένες αποθέσεις πετρελαίου στον κόσμο, με τρέχουσα παραγωγή μόνο 1–1,2 εκ. βαρέλια/ημέρα.
- Οι ΗΠΑ συζητούν μακροχρόνιες συμφωνίες για την πρόσβαση αμερικανικών εταιρειών στα κοιτάσματα της Βενεζουέλας; κάποιοι αξιωματούχοι βλέπουν στη συμμαχία Ουάσινγκτον–Καράκας μια αντίβαση στην επιρροή του ΟΠΕΚ.
- Αυτός είναι ο δεύτερος πιθανός αποχωρισμός μέσα σε ένα χρόνο: τα ΗΑΕ αποχώρησαν από τον ΟΠΕΚ και τον ΟΠΕΚ+ από τις 1 Μαΐου 2026, ενώ το Ιράκ το καλοκαίρι εξέφρασε δημόσια τη δυσαρέσκεια του για τις ποσοστώσεις.
- Η αύξηση της παραγωγής στη Βενεζουέλα μέσω αμερικανικών επενδύσεων θα προσθέσει στην αγορά μιας νέας πηγής προσφοράς σε βάθος μερικών ετών—ένα παράγοντας πίεσης για τις μακροπρόθεσμες τιμές.
Για τους επενδυτές, το σενάριο “Vexit” είναι πρώτα απ’ όλα ένα ζήτημα διαχείρισης του καρτέλ: η περαιτέρω διάσπαση του ΟΠΕΚ+ αυξάνει τον κίνδυνο αγώνα για μερίδιο αγοράς όπως το 2020. Ένας ενδιάμεσος στόχος είναι η συνεδρίαση της συμμαχίας στις 6 Σεπτεμβρίου, όπου το βασικό σενάριο παραμένει παύση στην αύξηση των ποσοστώσεων μέχρι το τέλος του έτους.
Στενό του Χορμούζ: έξι μήνες κρίσης και εύθραυστο διπλωματικό παράθυρο
Η Παρασκευή 28 Αυγούστου αποτελεί συμβολική ημερομηνία—ακριβώς έξι μήνες από την αρχή της στρατιωτικής επιχείρησης των ΗΠΑ και του Ισραήλ κατά του Ιράν και το επακόλουθο κλείσιμο του στενού του Χορμούζ, μέσω του οποίου πρίν από τον πόλεμο διακινείτο περίπου το 20% του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και σχεδόν το 20% του LNG. Η τρέχουσα κατάσταση της κεντρικής αρτηρίας της παγκόσμιας ενέργειας:
- Το Ιράν και το Ομάν συμφώνησαν για τις συντεταγμένες των διαδρομών: η εισερχόμενη κυκλοφορία μέσω του βόρειου διαδρόμου στα ιρανικά ύδατα, η εξερχόμενη μέσω του νότιου στα ομαλικά, καθώς και η διανομή των εσόδων από τη διέλευση και η κοινή αποναρκοθέτηση της θαλάσσιας ζώνης.
- Η Τεχεράνη επιμένει: η συμφωνία με το Μασκάτ δεν σημαίνει αυτόματη αποκατάσταση του στενού, εφόσον οι ΗΠΑ δεν τηρήσουν τις δεσμεύσεις τους; η κυκλοφορία παραμένει αρκετές φορές χαμηλότερη από τα πρόπολεμα ~130 πλοία την ημέρα.
- Η ασφάλεια της ναυσιπλοΐας δεν έχει αποκατασταθεί: η επίθεση σε τάνκερ κοντά στις ακτές του Ομάν στις 25 Αυγούστου διατηρεί τα επίπεδα ασφάλισης σε απαγορευτικά επίπεδα.
- Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Σκοτ Μπέσεντ προετοιμάζεται να απαιτήσει από τους εταίρους του G20 τη μείωση των σχέσεων με το Ιράν υπό την απειλή περιορισμών στην πρόσβαση στο σύστημα δολαρίου—η πίεση των κυρώσεων μετατοπίζεται στον χρηματοοικονομικό τομέα.
Φυσικό αέριο και LNG: η Ευρώπη εισέρχεται στο φθινόπωρο με ελάχιστα αποθέματα από το 2009
Η αγορά φυσικού αερίου παραμένει ο πιο ευάλωτος τομέας της παγκόσμιας ενέργειας. Τα συμβόλαια TTF στις αρχές της εβδομάδας ανέβηκαν πάνω από €68/MWh—το υψηλότερο από την αρχή του 2023—και την Παρασκευή υποχώρησαν γύρω από €65–67 λόγω ειδήσεων για διπλωματική πρόοδο. Η θεμελιώδη κατάσταση είναι ανησυχητική:
- αποθήκες: Οι υπόγειες αποθήκες φυσικού αερίου της ΕΕ είναι γεμάτες μόνο κατά ~63%—η χαμηλότερη πληρότητα για το τέλος Αυγούστου από το 2009—με στόχο να φτάσουν το 80% μέχρι την 1η Νοεμβρίου, μειωμένο από το προηγούμενο 90%.
- Κατάρ: κατά τη διάρκεια των έξι μηνών του αποκλεισμού, ο δεύτερος μεγαλύτερος εξαγωγέας LNG στον κόσμο έχει χάσει περίπου $24 δισ. έσοδα, με αποστολές κατά περιόδους να μειώνονται κατά 96%—μια χωρίς προηγούμενο σοκ προσφοράς.
- προβλέψεις τιμών: με μια αργή ομαλοποίηση της εξαγωγής από τη Μέση Ανατολή, το Δεκέμβριο το TTF θα μπορούσε να ξεπεράσει τα €100/MWh—διπλάσια από τις βασικές εκτιμήσεις της αρχής της χρονιάς.
- κανονιστικός παράγοντας: η απαγόρευση της ΕΕ για το ρωσικό αγωγό φυσικού αερίου και LNG ισχύει από τον Μάρτιο του 2026 με μεταβατικά στάδια, περιορίζοντας το χώρο για ελιγμούς λόγω έλλειψης.
- απόκλιση αγορών: το ασιατικό JKM κυμαίνεται γύρω από $21–22/MMBtu, ενώ το αμερικανικό Henry Hub είναι κάτω από $3/MMBtu με ρεκόρ παραγωγής: το spread ενισχύει το ενδιαφέρον για νέα εξαγωγικά έργα LNG από τις ΗΠΑ.
Διυλισμένα προϊόντα: ιστορικό χαμηλό ντίζελ στις ΗΠΑ και ιστορικό φόρτωμα διυλιστηρίων
Η πρόσφατη αναφορά της EIA κατέγραψε το φόρτωμα των αμερικανικών διυλιστηρίων στο 97,4% της ικανότητας—η επεξεργασία έφτασε τα 17,4 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα, ενώ οι εμπορικές αποθήκες πετρελαίου παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητες (428,9 εκατομμύρια βαρέλια). Το κύριο σήμα για την αγορά διυλισμένων προϊόντων: τα αποθέματα ντίζελ στις ΗΠΑ έχουν πέσει στο χαμηλότερο εποχιακό επίπεδο στην ιστορία των παρατηρήσεων. Η Ευρώπη, που υφίσταται έλλειψη μέσων διυλισμένων προϊόντων από την απώλεια ρωσικών και μη προσιτών όγκων, για πρώτη φορά μετά από επτά χρόνια αγόρασε ντίζελ από το Μεξικό. Για τις εταιρείες καυσίμων και τους traders, αυτό σημαίνει διατήρηση των ιστορικών spread διαφορών επί ντίζελ τουλάχιστον μέχρι το τέλος του φθινοπώρου—και αυξημένη ευαισθησία της αγοράς σε οποιαδήποτε νέα για την κατάσταση των διυλιστηρίων και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.
Ρωσία: η τύχη των εξαγωγών ντίζελ αποφασίζεται το Σαββατοκύριακο
Η εσωτερική αγορά καυσίμων της Ρωσίας παραμένει σε καθεστώς χειροκίνητης διαχείρισης και οι προσεχείς ημέρες θα είναι καθοριστικές. Η ισχύουσα απαγόρευση εξαγωγής ντίζελ για τους παραγωγούς λήγει στις 1 Σεπτεμβρίου; σύμφωνα με πληροφορίες από τον κλάδο, η κυβέρνηση φαίνεται να προσανατολίζεται σε παράταση τουλάχιστον μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου, με συζήτηση και για αναστολή μέχρι το τέλος του 2026. Η πλήρης απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης ισχύει μέχρι τις 31 Ιανουαρίου 2027, περιορισμοί ισχύουν και για τα καύσιμα αεροσκαφών. Ο αντιπρόεδρος Αλεξάντρ Νόβακ δηλώνει ότι δεν υπάρχει έλλειψη ντίζελ και ότι έχουν επιστρέψει ορισμένα διυλιστήρια από επισκευές, όμως οι επιθέσεις από drones στις υποδομές της διύλισης συνεχίζουν να περιορίζουν την παραγωγή: η επεξεργασία το καλοκαίρι έφτασε σε ελάχιστα επίπεδα εδώ και πάνω από δύο δεκαετίες, ενώ η παραγωγή τον Ιούλιο—περίπου 8,9 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα—ήταν η πιο χαμηλή εδώ και έξι χρόνια. Για την παγκόσμια αγορά αυτό σημαίνει απώλεια ρωσικών όγκων ντίζελ στην κορύφωση της ευρωπαϊκής έλλειψης μέσων διυλισμένων προϊόντων.
Ηλεκτρική ενέργεια, ΑΠΕ και άνθρακας: η ενεργειακή κρίση παρατείνει την εποχή του άνθρακα, αλλά η ενεργειακή μετάβαση επιταχύνεται
Ο ακριβός LNG επανεξετάζει την ισορροπία της παγκόσμιας ηλεκτρικής ενέργειας: ο άνθρακας λαμβάνει μια μη προγραμματισμένη παράταση και παραμένει η μεγαλύτερη ξεχωριστή πηγή παραγωγής, διασφαλίζοντας περίπου το ένα τρίτο της παγκόσμιας παραγωγής. Ταυτόχρονα, η συνολική παραγωγή ανανεώσιμων πηγών—ήλιος, άνεμος, υδροηλεκτρική και βιοενέργεια—κατά την πρόβλεψη της ΑΥΑ αναμένεται το 2026 να ξεπεράσει για πρώτη φορά τον άνθρακα. Η περιφερειακή εικόνα είναι αντιφατική:
- Στις ΗΠΑ, για το πρώτο εξάμηνο, η παραγωγή από ηλιακή ενέργεια αυξήθηκε κατά 21%, ο άνεμος και ο ήλιος έδωσαν περίπου το 20% της παραγωγής, ενώ η παραγωγή από άνθρακα μειώθηκε περίπου 11% λόγω του φθηνού αερίου.
- Το Τέξας ανέστειλε την έγκριση νέων κέντρων δεδομένων, γεγονός που ανάγκασε την EIA να μειώσει την πρόβλεψη για την αύξηση της κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας στην πολιτεία το 2027 από 14% σε 6%—ένα πρώτο σημαντικό σήμα ψύξης του φορτίου από την ΤΝ στα δίκτυα.
- Στην Ευρώπη και την Ασία, ο ακριβός LNG καθιστά τον άνθρακα πιο ανταγωνιστικό από το αέριο στην ηλεκτρική ενέργεια, υποστηρίζοντας τη ζήτηση για ενεργειακό άνθρακα από εξαγωγείς—Ινδονησία, Αυστραλία και Νότια Αφρική.
Μακροοικονομικές προοπτικές: Τζάκσον Χόουλ και τα επιτόκια ως παράγοντας ζήτησης για ενεργειακούς πόρους
Μια επιπλέον ένδειξη για τις αγορές πρώτων υλών ήταν η ομιλία του προεδρεύοντος της FED Κέβιν Γουόρς στο συμπόσιο του Τζάκσον Χόουλ την Παρασκευή. Οι ενδείξεις για την πορεία των επιτοκίων επηρεάζουν άμεσα την πορεία του δολαρίου, το κόστος χρηματοδότησης ενεργειακών έργων και τις προβλέψεις ζήτησης για πετρέλαιο και φυσικό αέριο. Η ήπια ρητορική θα υποστήριζε τις τιμές των πρώτων υλών, ενώ ο σκληρός τόνος μπορεί να εντείνει την πίεση στο πετρέλαιο, το οποίο ήδη υποχωρεί λόγω της διπλωματικής προόδου.
Τι να προσέξετε το Σαββατοκύριακο και την επόμενη εβδομάδα: ημερολόγιο συμμετεχόντων στην αγορά ΕΝΕ
- Η επίσημη αντίδραση του Καράκας και του ΟΠΕΚ στις ειδήσεις για πιθανή αποχώρηση της Βενεζουέλας από το καρτέλ.
- Η απόφαση της ρωσικής κυβέρνησης για την εξαγωγή ντίζελ έως την λήξη της απαγόρευσης στις 1 Σεπτεμβρίου.
- Δεδομένα για την πραγματική διέλευση μέσω του στενού του Χορμούζ και η τύχη του ιρανο-ομαλικού διαδρόμου.
- Ο ρυθμός γεμίσματος αερίου στις υπόγειες αποθήκες της Ευρώπης και η δυναμική του TTF μετά την υποχώρηση από τα τριετή υψηλά.
- Η συνεδρίαση του ΟΠΕΚ+ στις 6 Σεπτεμβρίου: παύση στην αύξηση των ποσοστώσεων και συζήτηση για τις παραμέτρους του 2027.
- Επικίνδυνες καταστάσεις για την γραμμή Ρωσία–Ουκρανία και η κατάσταση της ρωσικής διύλισης.
- Οι επιπτώσεις της ομιλίας του προεδρεύοντος της FED στο Τζάκσον Χόουλ για το δολάριο και τις αγορές πρώτων υλών.
Σύνοψη της εβδομάδας: η αγορά πετρελαίου κατευθύνεται προς ένα σενάριο αποκλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή, αλλά παραμένει όμηρος των φυσικών ροών μέσω του στενού του Χορμούζ και της αυξανόμενης αβεβαιότητας εντός του ίδιου του ΟΠΕΚ, όπου μετά την αποχώρηση των ΗΑΕ, η Βενεζουέλα κοιτάζει κατευθύνσεις εξόδου. Το φυσικό αέριο και το ντίζελ είναι τα κύρια σημεία έλλειψης της παγκόσμιας ενέργειας για το φθινόπωρο του 2026: η Ευρώπη εισέρχεται στη θερμαντική περίοδο με τα ελάχιστα επίπεδα των 17 ετών, ενώ ο άνθρακας επωφελείται από την παράταση της εποχής του, παρά την επιτάχυνση της ενεργειακής μετάβασης. Για καθημερινές αναλύσεις σχετικά με το πετρέλαιο, το φυσικό αέριο, τις ΑΠΕ και την αγορά ΕΝΕ, παρακολουθήστε το κανάλι μας στο Telegram Open Oil Market.
