Νέα πετρελαίου και ενέργειας — Δευτέρα, 27 Ιουλίου 2026: Brent, αέριο TTF, OPEC+, KTK, άνθρακας και ΑΠΕ

Επισκόπηση του ενεργειακού τομέα στις 27 Ιουλίου 2026: η διπλωματία στον Κόλπο του Όρμουζ ανατρέπει την αγορά πετρελαίου, το αέριο TTF κοντά σε πολυκαιρές κορυφές, η OPEC+ προετοιμάζεται για απόφαση σχετικά με τις ποσοστώσεις του Σεπτεμβρίου

Ο παγκόσμιος τομέας καυσίμων και ενέργειας ανοίγει την εβδομάδα σε ένα σημείο όπου η διαμόρφωση τιμών καθορίζεται όχι από την ισορροπία προσφοράς και ζήτησης, αλλά από την κατεύθυνση της διαπραγματευτικής διαδικασίας. Οι ειδήσεις του Σαββατοκύριακου έφεραν στην αγορά το πρώτο ενδεδειγμένο σήμα αποκλιμάκωσης εδώ και ένα μήνα: το Ιράν και το Ομάν δήλωσαν στην Τεχεράνη ότι σημειώθηκε πρόοδος στην ανάπτυξη μηχανισμού ασφαλούς ναυτιλίας μέσω του Κόλπου του Όρμουζ, ενώ οι ΗΠΑ, σύμφωνα με αμερικανικά μέσα ενημέρωσης, ανέστειλαν μια σειρά επιθέσεων για να μην ανακοπεί ο διάλογος. Το πετρέλαιο Brent το περασμένο Παρασκευή υποχώρησε από το επίπεδο των 100 δολαρίων/βαρέλι και η Δευτέρα υποσχέθηκε υψηλή μεταβλητότητα στην αγορά πετρελαίου και ενέργειας. Παρακάτω, μια λεπτομερή επισκόπηση των βασικών ειδήσεων του ενεργειακού τομέα για επενδυτές, εταιρείες καυσίμων και πετρελαίου.

Κύρια νέα το πρωί της Δευτέρας, 27 Ιουλίου 2026

• Πετρέλαιο: Το Brent έκλεισε την Παρασκευή κοντά στα 96,8 δολάρια/βαρέλι, μετά το κλείσιμο της Πέμπτης στα 100,69 δολάρια; WTI — περίπου 89 δολάρια. Η εβδομαδιαία αύξηση παρέμεινε γύρω στο 8%, μηνιαία πάνω από 30%.
• Γεωπολιτική: Στις 24-25 Ιουλίου διεξήχθησανrounds διαπραγματεύσεων μεταξύ του Ιράν και του Ομάν για τον Κόλπο του Όρμουζ; ακόμη δεν έχει επιτευχθεί συμφωνία, αλλά οι πλευρές συμφώνησαν να συνεχίσουν το διάλογο.
• Αέριο: Οι τιμές TTF παραμένουν κοντά στις κορυφές από το Ιανουάριο του 2023; οι αποθήκες στην ΕΕ βρίσκονται περίπου στο 54%, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2021.
• Λογιστική: Οι αποστολές του Κασπιανού αγωγού παραμένουν σταματημένες στην αποθήκη κοντά στη Νοβοροσίσκ.
• Ρωσία: Η απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης παρατάθηκε μέχρι το τέλος του 2026; οι περιορισμοί για το ντίζελ θα αρθούν καθώς θα αποκαθίσταται η αγορά.
• Ημερολόγιο εβδομάδας: Συνεδρίαση της Fed στις 28-29 Ιουλίου, συνάντηση OPEC+ στις 2 Αυγούστου, εκθέσεις μεγάλων εταιρειών από 30 Ιουλίου.

Αγορά πετρελαίου: ασφάλιστρο κινδύνου κατά της διπλωματίας

Η αγορά πετρελαίου εισέρχεται στην εβδομάδα με ιστορικά ευρύ εύρος σεναρίων. Σε ένα μήνα, το Brent πέρασε από τα 70 στα 102 δολάρια/βαρέλι και πίσω, με τη μέση τιμή του Ιουλίου να είναι πάνω από τα 81 δολάρια. Η διόρθωση της Παρασκευής κατά 4-5% ήταν άμεση αντίδραση στα σήματα επαναλειτουργίας της διαπραγματευτικής διαδικασίας, συμπεριλαμβανομένων των μεσολαβητικών προσπαθειών με την υποστήριξη της Κίνας, της οποίας οι διαταραχές στον Περσικό Κόλπο σημαίνουν άμεση πλήξη των οικονομικών συμφερόντων του μεγαλύτερου παγκόσμιου εισαγωγέα πρώτων υλών.

Παράγοντες στήριξης τιμών

1. Απουσία τελικής συμφωνίας για τον Κόλπο του Όρμουζ — μέσω του οποίου ιστορικά περνά περίπου το ένα πέμπτο της παγκόσμιας εμπορίας πετρελαίου.
2. Η παγκόσμια παραγωγή τον Ιούνιο αυξήθηκε στα 98,8 εκατ. βαρέλια/ημέρα, αλλά παραμένει περίπου 9,4 εκατ. βαρέλια/ημέρα κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα.
3. Τα κέρδη από το κρέκ-σπρέντ και το περιθώριο των διυλιστηρίων βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τεσσεράμισι ετών, εν μέσω έλλειψης προϊόντων πετρελαίου.
4. Η αναστολή εξαγωγών του Καζακστάν αφαιρεί από την αγορά πάνω από 1% της παγκόσμιας προσφοράς.

Παράγοντες πίεσης στις τιμές

• Πρόβλεψη EIA: η παγκόσμια κατανάλωση πετρελαίου το 2026 θα μειωθεί κατά μέσο όρο 1,2 εκατ. βαρέλια/ημέρα, κυρίως από χώρες της Ασίας.
• Αναμενόμενη επαναφορά σημαντικών ποσοτήτων πρώτης ύλης στην αγορά με την αποκατάσταση της διέλευσης.
• Κίνδυνος σφιξίματος της νομισματικής πολιτικής: τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης περιλαμβάνουν σχεδόν 40% πιθανότητα αύξησης του επιτοκίου της Fed στη συνεδρίαση στις 28-29 Ιουλίου.

OPEC+: Στις 2 Αυγούστου η συμμαχία θα πλησιάσει το όριο αποκατάστασης ποσοστώσεων

Η συνεδρίαση της παρακολούθησης και η συνάντηση των χωρών με εθελοντικούς περιορισμούς προγραμματίζονται για τις 2 Αυγούστου. Οι ποσοστώσεις του Αυγούστου αυξήθηκαν κατά 188 χιλ. βαρέλια/ημέρα — στα 9,887 εκατ. για τη Ρωσία, 10,416 εκατ. για τη Σαουδική Αραβία, 4,405 εκατ. για το Ιράκ, 2,660 εκατ. για το Κουβέιτ, 1,618 εκατ. για το Καζακστάν, 1,001 εκατ. για την Αλγερία και 836 χιλ. βαρέλια/ημέρα για το Ομάν. Μια αντίστοιχη κίνηση αναμένεται και για τον Σεπτέμβριο, κάτι που θα ολοκληρώσει ουσιαστικά την επιστροφή στην αγορά των προηγουμένως αφαιρεθέντων 1,65 εκατ. βαρελιών/ημέρα, λαμβάνοντας υπόψη το μερίδιο των ΗΑΕ, που απέσυραν από τη συμμαχία στις 1 Μαΐου.

Η κύρια αβεβαιότητα μετατοπίζεται προς τον Οκτώβριο: μετά την εξάντληση του προγράμματος, η συμμαχία θα πρέπει να καθορίσει μια νέα διαμόρφωση πολιτικής, σε συνθήκες όπου οι γραφειοκρατικές ποσοστώσεις αποκλίνουν από τη φυσική πραγματικότητα. Το Καζακστάν σταθερά παράγει σημαντικά μεγαλύτερες ποσότητες από το επιτρεπόμενο επίπεδο, και ένα σημαντικό ποσοστό της ελεύθερης παραγωγικής ικανότητας της OPEC+ είναι γεωγραφικά συνδεδεμένο με τον Περσικό Κόλπο.

Αγορά αερίου: η Ευρώπη χάνει τον ανταγωνισμό για το LNG

Το ευρωπαϊκό αέριο παραμένει το δεύτερο επίκεντρο της ενεργειακής κρίσης. Οι τιμές TTF παραμένουν κοντά σε κορυφές από τον Ιανουάριο του 2023, που είναι περίπου 700 δολάρια ανά χίλια κυβικά μέτρα. Η πληρότητα των υπόγειων αποθηκευτικών χώρων της ΕΕ είναι περίπου 54%, η χειρότερη από το 2021, ενώ οι ρυθμοί ανεφοδιασμού επιβραδύνονται: από 308 εκατ. κυβικά μέτρα ημερησίως τον Ιούνιο σε περίπου 270 εκατ. τον Ιούλιο, σε σύγκριση με 338 εκατ. πέρυσι.

Οι λόγοι είναι δομικοί: μείωση των προμηθεύσεων Qatari LNG, επανακατεύθυνση των αμερικανικών φορτίων στις premium αγορές Ασίας, υπερβολική ζέστη που αυξάνει τη ζήτηση για ενέργεια για κλιματιστικά, και αύξηση των ναυτιλιακών και ασφαλιστικών τιμών. Οι ασιατικές αγορές τον Ιούλιο έφθασαν σε εξάμηλο υψηλό, ενώ οι ευρωπαϊκές σε διετή χαμηλά. Ο κίνδυνος μη πλήρωσής των υπόγειων αποθηκευτικών χώρων πριν από τον χειμερινό εποχή παραμένει η κύρια βραχυχρόνια απειλή για τη βιομηχανία της ΕΕ και παράγοντας πληθωριστικής πίεσης.

ΚΤΚ και λογιστική: οι εξαγωγές του Καζακστάν υπό πίεση

Οι εκφορτώσεις στο θαλάσσιο τερματικό του Κασπιανού αγωγού παραμένουν σταματημένες μετά από επιθέσεις drones σε τάνκερ. Το Καζακστάν αναγκάζεται να μειώσει την ημερήσια παραγωγή για να αποφευχθεί η υπερπλήρωση των δεξαμενών. Η ΚΤΚ παρέχει περίπου το 80-90% των εξαγωγών πετρελαίου του Καζακστάν; το 2025 περίπου 63 εκατ. τόνοι πρώτης ύλης πέρασαν από το σύστημα. Η μερική ανακατεύθυνση των ποσοτήτων μέσω της διαδρομής Μπακού-Τυφλίδα-Τζέιχαν δεν καλύπτει τη μείωση, ενώ οι ευρωπαϊκοί διυλιστές, που έχουν ρυθμιστεί για ελαφρύ χαμηλής περιεκτικότητας σε θείο CPC Blend, αναγκάζονται να αναζητούν υποκατάστατα.

Ρωσία: η αγορά καυσίμων και η παράταση της απαγόρευσης εξαγωγής βενζίνης

Η εσωτερική αγορά καυσίμων περνά τη δύσκολη περίοδο των τελευταίων ετών. Η έλλειψη που προκαλείται από μη προγραμματισμένες σταματήσεις των διυλιστηρίων, εποχιακή αύξηση της ζήτησης και λογιστικά περιορισμούς, αντισταθμίζεται από διοικητικά μέτρα. Η κεντρική απόφαση του Σαββατοκύριακου: η απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης, που επιβλήθηκε στις 8 Ιουλίου και αρχικά προγραμματίστηκε μέχρι τις 31 Ιουλίου, παρατάθηκε έως το τέλος του 2026 και διαρκεί για παραγωγούς και μη παραγωγούς. Οι περιορισμοί για το ντίζελ προγραμματίζεται να αρθούν βαθμιαία καθώς αποκαθίσταται η ισορροπία.

Το παρόν πακέτο μέτρων περιλαμβάνει:

• μείωση της υποχρεωτικής απίτησης βενζίνης κατά 15% έως 10% και όρια στην ημερήσια μεταβολή των τιμών;
• μηδενική εισαγωγή και αύξηση των εισαγωγών προϊόντων πετρελαίου, κυρίως από τη Λευκορωσία;
• μέγιστη φορτωτική ικανότητα, αναβολή προγραμματισμένων επισκευών και εξάρτηση μικρών και μεσαίων διυλιστηρίων;
• προτεραιότητα στην προμήθεια γεωργών κατά τη διάρκεια της καλλιεργητικής περιόδου και της βόρειας μεταφοράς;
• αντίκτυποι αντιμονοπωλιακών μέτρων στους συμμετέχοντες της χονδρικής αγοράς.

Οι λιανικές τιμές αυξάνονται προς το παρόν με πιο αργούς ρυθμούς από τις χονδρικές: η μέση τιμή του AI-92 είναι περίπου 67,9 ρούβλια ανά λίτρο, του AI-95 περίπου 72,1 ρούβλια. Υποστήριξη στην κατεργαλογική οικονομία παρέχει ο μηχανισμός αντίκτυπου, με πληρωμές που υπερέβησαν τα 200 δισεκατομμύρια ρούβλια το Μάιο.

Εξαγωγή πετρελαίου και εκπτώσεις Urals

Η υποδομή των κυρώσεων συνεχίζει να διατηρεί τις τιμές εκποίησης κάτω από τους δείκτες αγοράς. Η έκπτωση Urals υπό FOB Приморск σε Dated Brent κατά μέσο όρο τον Ιούνιο ήταν περίπου 25 δολάρια ανά βαρέλι σε σύγκριση με 21 δολάρια τον Μάιο και πενταετή μέσο όρο λιγότερο από 20 δολάρια, ενώ στις αρχές Ιουλίου επεκτάθηκε σχεδόν στα 28 δολάρια. Οι εκπτώσεις για τις παραδόσεις στην Ινδία ξαναυπήρξαν πάνω από 10 δολάρια ανά βαρέλι λόγω της επαναφοράς των όγκων της Μέσης Ανατολής στην αγορά και της μείωσης της δραστηριότητας των ανεξάρτητων διυλιστηρίων της Κίνας. Παράλληλα, οι θαλάσσιες εξαγωγές ακατέργαστου πετρελαίου το Ιούνιο ανήλθαν σε 4,4 εκατ. βαρέλια/ημέρα, ενός σημαντικά υψηλότερου επιπέδου από το προηγούμενο έτος. Για τις πετρελαϊκές εταιρείες, αυτό σημαίνει: η αύξηση των αναφερόμενων δεικτών βελτιώνει τα έσοδα, αλλά το αποτέλεσμα αυτό μερικώς αντισταθμίζεται από τις εκπτώσεις και το κόστος μεταφοράς.

Άνθρακας: καύσιμο τελευταίας καταφυγής

Η αγορά άνθρακα παραμένει ωφελημένη από την έλλειψη αερίου. Ο εξαγωγέας άνθρακα Newcastle της Αυστραλίας διαπραγματεύεται γύρω από 130 δολάρια ανά τόνο, και ο νότιος αφρικανικός δείκτης 6000 κυμαίνεται μεταξύ 116-119 δολαρίων. Η πρόσθετη ζήτηση στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού για την υποκατάσταση του χαμένου LNG εκτιμάται σε 70-90 εκατ. τόνους το 2026, με ηγέτες στην αύξηση παραγωγής ανθρακικής ενέργειας την Ιαπωνία, τη Νότια Κορέα και την Ταϊβάν. Ταυτόχρονα, στην κατεύθυνση της Κίνας παρατηρείται διόρθωση: οι τιμές του ρωσικού άνθρακα στην Κίνα έχουν πέσει περίπου στα 105 δολάρια ανά τόνο λόγω υψηλών αποθεμάτων και μείωσης της κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας. Οι μεγάλες εταιρείες εξόρυξης ερμηνεύουν την έκρηξη της ζήτησης ως κυκλική και δεν βιάζονται να εγκρίνουν νέα έργα.

Ηλεκτρική ενέργεια και ΑΠΕ: ρεκόρ χρόνου παρά τις κρίσεις

Το ενεργειακό σοκ δεν επιβράχυνε αλλά αντίθετα επιτάχυνε την ενεργειακή μετάβαση. Σύμφωνα με την αναθεωρημένη πρόβλεψη του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας, η παγκόσμια ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας θα αυξηθεί κατά 3,6% το 2026 και 3,8% το 2027 — περίπου από 28,600 TWh σε 30,700 TWh. Οι κινητήριοι παράγοντες — η βιομηχανία, ο κλιματισμός, η ηλεκτρική μεταφορά και τα κέντρα δεδομένων.

1. Η ανανεώσιμη παραγωγή το 2026 θα ξεπεράσει για πρώτη φορά την καύση άνθρακα παγκοσμίως.
2. Ο ηλιακός τομέας θα προσθέσει περίπου 600 TWh και θα ξεπεράσει τον αιολικό, καθιστώντας τον δεύτερη πηγή ΑΠΕ μετά την υδροηλεκτρική ενέργεια.
3. Το μερίδιο των ΑΠΕ στην παγκόσμια παραγωγή θα αυξηθεί από 33% σε 37% μέχρι το 2027· στη Γερμανία αυτό το ποσοστό το πρώτο εξάμηνο του 2026 έφτασε το 58%.
4. Οι συνολικές επενδύσεις στον παγκόσμιο τομέα ενέργειας εκτιμώνται σε 3,4 τρις δολάρια, εκ των οποίων περίπου 2,2 τρις δολάρια αφορά χαμηλού άνθρακα τεχνολογίες και δίκτυα.
5. Οι επενδύσεις σε συστήματα αποθήκευσης ενέργειας θα ξεπεράσουν για πρώτη φορά το 100 δισεκατομμύρια δολάρια — απάντηση στην αύξηση των αρνητικών τιμών στην ηλεκτρική ενέργεια.

Ημερολόγιο της εβδομάδας: τι θα καθορίσει τη δυναμική του τομέα Ενέργειας

• 28-29 Ιουλίου: Συνεδρίαση της Federal Reserve των ΗΠΑ. Το υφιστάμενο εύρος επιτοκίου είναι 3,50-3,75%, η αγορά εκλαμβάνει την αύξηση ως πιθανή, αλλά όχι ως βασικό σενάριο.
• 29-31 Ιουλίου: Δεδομένα για το ΑΕΠ των ΗΠΑ για το δεύτερο τρίμηνο και εβδομαδιαία στατιστικά για τα αποθέματα πετρελαίου και προϊόντων πετρελαίου.
• 30 Ιουλίου: Εκθέσεις της Shell για το δεύτερο τρίμηνο. Η εταιρεία προετοίμασε εκ των προτέρων την αγορά για περιθώριο επεξεργασίας περίπου 20 δολαρίων ανά βαρέλι σε σύγκριση με 17 την προηγούμενη περίοδο, ενώ η παραγωγή στον τομέα του ενσωματωμένου αερίου μειώνεται λόγω της κατάστασης στο Κατάρ.
• 31 Ιουλίου: Αποτελέσματα της ExxonMobil και της Chevron — δείκτης επιρροής της τιμής στην κερδοφορία μεγάλων εταιρειών.
• 2 Αυγούστου: Συνεδρίαση της OPEC+ για τις ποσοστώσεις του Σεπτεμβρίου.

Συμπεράσματα για επενδυτές και συμμετοχές της αγοράς Ενέργειας

Η αγορά παραμένει σε режим όπου μια είδηση μπορεί να αλλάξει τις τιμές κατά 5-10 δολάρια ανά βαρέλι κατά τη διάρκεια της συνεδρίας. Πρακτικοί οδηγοί για την επόμενη εβδομάδα:

• Η έκθεση είναι υποχρεωτική. Η μεταβλητότητα 5-7% ανά συνεδρία καθιστά τα ανοικτά συμβόλαια σε πετρέλαιο, αέριο και προϊόντα πετρελαίου πηγή απαράδεκτου κινδύνου για τις εταιρείες καυσίμων και τους εμπόρους.
• Η λογιστική είναι πιο σημαντική από τη γεωλογία. Ο Κόλπος του Όρμουζ, ο Μπαμπ-ελ-Μαντέμπ και η Νοβοροσίσκ έδειξαν ότι η τιμή του βαρελιού καθορίζεται από την προσβασιμότητα των στενών σημείων, όχι από τον όγκο αποθεμάτων στο έδαφος.
• Ο περιθώριο επεξεργασίας είναι η κλειδιά μεταβλητή. Τα υψηλά κέρδη διατηρούν τους διυλιστές εκεί όπου οι τιμές πώλησης δεν περιορίζονται διοικητικά.
• Ο χειμερινός κίνδυνος στην Ευρώπη δεν έχει αρθεί. Η καθυστέρηση στην αποθήκευση στο PCH δημιουργεί τη δυνατότητα νέου ανατιμητικού κινήτρου στην αγορά αερίου το τέταρτο τετράμηνο.
• Τα περιουσιακά στοιχεία με προβλέψιμο ροή ρευστού ανατιμώνται. Ο άνθρακας, η πυρηνική ενέργεια και οι ΑΠΕ με μακροχρόνιο συμβολαίου αποκτούν ασφάλιστρο για την ανεξαρτησία από τις γεωπολιτικές αλυσίδες προμήθειας.

Το βασικό σενάριο της εβδομάδας είναι η διατήρηση υψηλής μεταβλητότητας με προσπάθεια του Brent να εδραιωθεί στο εύρος στα 88-98 δολάρια/βαρέλι. Η καθοδική διάσπαση είναι δυνατή με τη подписτηση συμφωνίας για τον Κόλπο του Όρμουζ, ενώ η ανοδική με την αποτυχία των διαπραγματεύσεων και την επαναφορά επιθέσεων. Οι συμμετοχές στην αγορά Ενέργειας θα πρέπει να θεωρούν ότι η φάση υψηλής αβεβαιότητας στον τομέα του πετρελαίου και της ενέργειας θα διαρκέσει τουλάχιστον μέχρι το τέλος του τρίτου τετραμήνου του 2026.