Νέα πετρελαίου και ενέργειας: Σάββατο, 12 Σεπτεμβρίου 2026 — το Brent ολοκληρώνει την εβδομάδα πάνω από $100 μετά από αύξηση 7%, το ντίζελ στις ΗΠΑ ακριβότερο από $6, ο ΔΟΕ καταγράφει τη μεγαλύτερη πτώση ζήτησης από το 2020.

Κεντρικό θέμα της ημέρας: η αγορά πετρελαίου ανάμεσα σε ρεκόρ έλλειψης και ελπίδες για "εκεχειρία του Χορμούζ"

Οι τιμές πετρελαίου στο κλείσιμο της εβδομάδας αντικατοπτρίζουν δύο αντίρροπα στοιχεία. Από τη μία πλευρά, η μεγαλύτερη από την αρχή του πολέμου σειρά επιθέσεων σε πλοία: αφού οι αμερικανικές δυνάμεις κατέστρεψαν πέντε ιρανικά tankers, το Ιράν επιτέθηκε σε δέκα πλοία κοντά στο στενό του Χορμούζ, ενώ η IRGC υποσχέθηκε να κλιμακώσει την αντίδραση σε οποιαδήποτε νέα χτυπήματα. Από την άλλη — η αναφορά της Financial Times ότι περιφερειακοί διπλωμάτες προσπαθούν να καταρτίσουν μια προσωρινή συμφωνία για τη διαχείριση της ναυσιπλοΐας στο στενό, γεγονός που άμεσα μείωσε ένα μέρος της γεωπολιτικής προμήθειας.

Η φυσική εικόνα παραμένει σοβαρή:

• Διέλευση μέσω του Χορμούζ: την Πέμπτη, μόνο επτά πλοία πέρασαν από το στενό, σε σύγκριση με έντεκα την προηγούμενη ημέρα και μέσου όρου περίπου 15 τις τελευταίες δέκα ημέρες; πριν τον πόλεμο, περίπου 130 πλοία διέρχονταν καθημερινά.
• Παραγωγή Σαουδικής Αραβίας: τον Αύγουστο μειώθηκε περίπου κατά 1,9 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα στα 6,24 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα — το χαμηλότερο από το 1990.
• Δεύτερο μέτωπο στην Ερυθρά Θάλασσα: οι Χούθι έθεσαν την Πέμπτη υπό τον έλεγχό τους το λιμάνι Μόχα της Υεμένης, ενώ μια σειρά επιθέσεων σε εγκαταστάσεις στη Τζαζάν, Νατζράν και Άμπχα οδήγησαν στο κλείσιμο αρκετών πετρελαϊκών εγκαταστάσεων και σε 73 τραυματισμούς.

Πετρέλαιο: τιμές αναφοράς και προβλέψεις μετά από μια εβδομάδα αύξησης

Τιμές στο κλείσιμο της εβδομάδας

1. Brent: περίπου $103–104 το βαρέλι την Παρασκευή μετά από ενδοημερήσια μέγιστα άνω των $108 την Πέμπτη; εβδομαδιαία αύξηση άνω του 7%, η ετήσια κορυφή $126,41 (30 Απριλίου) παραμένει ως ανώτατο σημείο.
2. WTI: περίπου $99 το βαρέλι μετά από σύντομο χρονικό διάστημα πάνω από $100.
3. Αποθέματα στις ΗΠΑ: τα εμπορικά αποθέματα πετρελαίου μειώθηκαν κατά 0,3 εκατομμύρια βαρέλια για την εβδομάδα έως 4 Σεπτεμβρίου; το Υπουργείο Ενέργειας των ΗΠΑ αύξησε τον προβλεπόμενο όγκο παραγωγής για το 2027 στα 14,3 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα.

Αναθεώρηση προβλέψεων τραπεζών

• Η Commerzbank αύξησε τον προβλεπόμενο όγκο Brent για το τέλος του έτους στα $85 (από $75), του αεροπορικού καυσίμου στα $1230 ανά τόνο, και του ντίζελ στα $1200 ανά τόνο.
• Η Goldman Sachs αναμένει $85 για το Brent τον Δεκέμβριο του 2026 και $80 το 2027, αλλά επιτρέπει της πιθανότητα να ανέβει πάνω από $120 εάν η παραγωγή στον Κόλπο παραμείνει 4 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα.
• Οι αναλυτές της UBS και της KCM Trade βλέπουν τους κινδύνους να είναι αυξημένοι αν διατηρηθεί η υψηλή αστάθεια.

ΜΕΑ και ΟΠΕΚ: Δύο οπτικές γωνίες για την ισορροπία της παγκόσμιας αγοράς πετρελαίου

Η αναφορά της ΜΕΑ την Παρασκευή ήταν η πιο σφοδρή από την αρχή της σύγκρουσης. Ο οργανισμός αναμένει πτώση της παγκόσμιας ζήτησης πετρελαίου κατά 2,5 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα το 2026 — η μεγαλύτερη ετήσια μείωση από την πανδημία το 2020 — και μείωση της παγκόσμιας προσφοράς κατά 5,7 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα ή περίπου 6% μέχρι το 2025. Οι παγκόσμιες αποθήκες το αύγουστο μειώθηκαν με ρεκόρ ρυθμούς — κατά 3,1 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα, ενώ το παγκόσμιο σύστημα διύλισης πετρελαίου, σύμφωνα με τον οργανισμό, "λειτουργεί στα όριά του". Η επιστροφή σε πλεόνασμα μετατίθεται για το 2027.

Η ΟΠΕΚ την Πέμπτη μείωσε για πέμπτη συνεχόμενη μήνα την εκτίμηση αύξησης της ζήτησης το 2026 — στα 380 χιλιάδες βαρέλια/ημέρα με συνολική κατανάλωση 105,84 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα — αλλά, σε αντίθεση με τη ΜΕΑ, δεν βλέπει απόλυτη πτώση. Για το 2027, το καρτέλ αντέτεινε τον προβλεπόμενο ρυθμό μεταξύ των 2,36 εκατομμυρίων βαρελιών/ημέρα έως τα 108,19 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα, κυρίως λόγω της ανόδου της Κίνας, της Ινδίας και της υπόλοιπης Ασίας. Η διάσταση μεταξύ των δύο οργανισμών — πάνω από 2,8 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα για το τρέχον έτος — αντικατοπτρίζει την αβεβαιότητα στην οποία λειτουργούν οι εταιρείες και οι έμποροι πετρελαίου.

Προϊόντα πετρελαίου και Διυλιστήρια: Το ντίζελ ως ο πιο περιορισμένος τομέας της παγκόσμιας ενέργειας

Η αγορά προϊόντων πετρελαίου ξεπερνά την ακατέργαστη πετρελαϊκή αγορά σε ρυθμούς αύξησης τιμών. Η μέση λιανική τιμή του ντίζελ στις Ηνωμένες Πολιτείες υπερβαίνει για πρώτη φορά τα $6 ανά γαλόνι, ενώ οι κερδοφόροι δείκτες κρατούνται σε πολυάριθμα ιστορικά υψηλά επίπεδα. Οι λόγοι είναι διπλοί:

• οι περιορισμοί στις εξαγωγές πρώτων υλών από τον Περσικό Κόλπο και η διακοπή της λειτουργίας του διυλιστηρίου στη Τζαζάν, χωρητικότητας 400 χιλιάδων βαρελιών/ημέρα, μετά από επιθέσεις από την Υεμένη;
• η εκστρατεία επιθέσεων της Ουκρανίας κατά των ρωσικών διυλιστηρίων — πάνω από 70 επιθέσεις από την αρχή του 2026, η διύλιση στη Ρωσία έχει πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο δεκαετιών.

Η Ρωσία έχει παρατείνει την απαγόρευση εξαγωγών ντίζελ μέχρι τις 30 Σεπτεμβρίου (συζητείται η παράταση έως το τέλος του έτους), ενώ η απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης ισχύει μέχρι τις 31 Ιανουαρίου 2027, και αεροπορικού καυσίμου — μέχρι το τέλος Νοεμβρίου. Η Μόσχα εισάγει για πρώτη φορά καύσιμα μετά από δεκαετίες και έχει συμφωνήσει για επεξεργασία πετρελαίου σε ιδιωτικό διυλιστήριο στο Καζακστάν. Η Κίνα, αντίθετα, από τις 12 Σεπτεμβρίου αυξάνει τις λιανικές τιμές βενζίνης και ντίζελ κατά 260 και 250 γιουάν ανά τόνο αντίστοιχα — ένα σήμα ότι το σοκ τιμών έφτασε και στις ρυθμιζόμενες αγορές της Ασίας.

Φυσικό αέριο και LNG: Η Ευρώπη εισέρχεται τον χειμώνα με TTF πάνω από €80 και με τις αποθήκες στο 67%

Ο ευρωπαϊκός δείκτης TTF διορθώθηκε την Παρασκευή στα €80,75 ανά MWh (μείωση 1,6%), παραμένοντας κοντά στα υψηλά από το Δεκέμβριο του 2022. Πριν από ένα μήνα, η τιμή είχε αυξηθεί κατά 32%, ενώ η αύξηση 147% σε ετήσια βάση. Η αποκλειστικότητα του Χορμούζ έχει αφαιρέσει περίπου το 20% από τις παγκόσμιες ροές LNG, κυρίως από το Κατάρ, και οι ευρωπαϊκές αποθήκες γεμάτες είναι μόλις κατά 67% σε σύγκριση με τον εποχιακό στόχο άνω του 80%. Η QatarEnergy διατηρεί τον στόχο να επαναφέρει το 50% της παραγωγικής ικανότητας μέσα σε ένα μήνα μετά την ομαλοποίηση της ναυσιπλοΐας, αλλά χωρίς ασφαλή διέλευση για τα tankers, αυτό παραμένει δήλωση χωρίς αντίκρυσμα. Στο πλαίσιο αυτό, δύο εκπρόσωποι της ΕΚΤ την Παρασκευή ανέφεραν ότι μπορεί να υπάρξει περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων, εάν ο ενεργειακός πληθωρισμός συνεχίσει να επηρεάζει τις άλλες τιμές στην ευρωζώνη — παράγοντας που περιορίζει τη σπεκουλατική ζήτηση για πρώτες ύλες.

Άνθρακας: Δωδεκαβδόμαδη κορυφή με φόντο την εναλλαγή από το αέριο

Ο ενεργειακός άνθρακας Newcastle ήταν στις 10 Σεπτεμβρίου περίπου $148 ανά τόνο — η υψηλότερη τιμή των τελευταίων δώδεκα εβδομάδων, αύξηση 14,5% σε μηνιαία βάση και σχεδόν 47% σε ετήσια βάση. Η έλλειψη LNG ενισχύει την παραγωγή άνθρακα στη Βόρεια Ασία και μερικά μέρη της Ευρώπης, ενώ η παγκόσμια κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας, που ενισχύεται από κέντρα δεδομένων και κλιματισμό, καθυστερεί την απομάκρυνση του άνθρακα. Ο παραλογισμός της στιγμής: Η Κίνα ανακοίνωσε επίσημα ότι η ηλιακή ενέργεια ξεπέρασε για πρώτη φορά τον άνθρακα όσον αφορά την εγκατεστημένη δύναμη, ωστόσο στις πραγματικές παραγωγές, ο άνθρακας παραμένει η μεγαλύτερη πηγή ηλεκτρικής ενέργειας στον κόσμο.

Ηλεκτρική ενέργεια και ΑΠΕ: Δομική τάση αντί για βραχυπρόθεσμο χάος

Η ενεργειακή μετάβαση παραμένει ο μόνος προβλέψιμος άξονας στον τομέα. Η Κίνα οδηγεί σε επενδύσεις, πατέντες και εξαγωγές καθαρών τεχνολογιών, η Ινδία κατασκευάζει ανανεώσιμες ικανότητες ταχύτερα απ' ότι μπορεί να τις χρησιμοποιήσει, και στην Ευρώπη η υπερεπάρκεια ηλιακής και αιολικής παραγωγής με έλλειψη αποθηκευτικών μέσων οδηγεί ολοένα και περισσότερο σε αρνητικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας κατά τη διάρκεια της ημέρας. Κάθε ευρώ αύξησης του TTF βελτιώνει την οικονομία των αποθηκευτικών μπαταριών, των δικτύων και των μακροχρόνιων συμβάσεων για "πράσινη" ενέργεια. Ο εταιρικός τομέας αναδιοργανώνει τα χαρτοφυλάκιά του: η Shell πούλησε ένα εργοστάσιο ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ για $715 εκατομμύρια, ενώ η Enbridge αποκτά τη δραστηριότητα αγωγών Tallgrass για $2,55 δισεκατομμύρια, στοιχηματίζοντας στις υποδομές μεταφοράς πετρελαίου.

Λογιστική και ναυσιλία: tankers ως νέο στενό σημείο

Ακόμη και με φυσικούς όγκους, η εξαγωγή πετρελαίου από τον Κόλπο "σέρνεται" λόγω της έλλειψης πλοίων. Ο ναύλος VLCC στη διαδρομή Μέσης Ανατολής — Κίνας έχει φτάσει σε ρεκόρ σχεδόν $800.000 την ημέρα, ενώ η μεταφορά από τον Κόλπο του Μεξικού στις Ηνωμένες Πολιτείες στην Ασία κοστίζει $29,5 εκατομμύρια ανά ταξίδι, χωρίς να υπολογίζονται οι στρατιωτικοί κίνδυνοι. Η εκτροπή των σαουδαραβικών φορτίων μέσω της Ερυθράς Θάλασσας και της Μεσογείου παρατείνει τις διαδρομές κατά 30 ημέρες και δεσμεύει τον στόλο, ενισχύοντας την έλλειψη τόνου για όλους τους εξαγωγείς.

Τι να παρακολουθήσουν οι συμμετέχοντες της αγοράς Ε&Α το σαββατοκύριακο

1. Οποιεσδήποτε επιβεβαιώσεις ή διαψεύσεις σε σχέση με συμφωνία προσωρινής ρύθμισης της ναυσιπλοΐας στο στενό του Χορμούζ και η αντίδραση της Τεχεράνης.
2. Δηλώσεις της συμμαχίας για την Υεμένη μετά την κατάληψη της Μόχα και η κατάσταση του τερματικού σταθμού Γιανμπού — του τελευταίου μεγάλου παρακαμπτηρίου για το σαουδαραβικό πετρέλαιο.
3. Η δυναμική της τροφοδότησης στις ευρωπαϊκές αποθήκες φυσικού αερίου και το spread JKM–TTF ως δείκτης ανταγωνισμού για spot LNG.
4. Σημάδια από τη FED και την ΕΚΤ: η στήριξη σκληρής ρητορικής μπορεί να ψυχράνει τη ράλλη των πρώτων υλών, ανεξαρτήτως γεωπολιτικής.
5. Αποφάσεις των ρωσικών ρυθμιστικών αρχών σχετικά με τις εξαγωγικές περιορισμούς και την εισαγωγή καυσίμων πριν την αρχή της θερμαντικής περιόδου.

Συμπεράσματα και κίνδυνοι για επενδυτές και εταιρείες του ενεργειακού τομέα

• Πετρέλαιο. Η στήριξη στα $100 εδραιώθηκε; μια διπλωματική έκβαση γύρω από τον Χορμούζ θα μπορούσε γρήγορα να στείλει το Brent στα $85–90, ενώ νέες επιθέσεις σε πλοία ανοίγουν το δρόμο προς $115–120.
• Προϊόντα πετρελαίου και Διυλιστήρια. Οι μέσοι δείκτες παραμένουν ο πιο περιορισμένος τομέας; τα περιθώρια των διυλιστηρίων εκτός ζώνης σύγκρουσης βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά, ενώ οι λιανικές τιμές προκαλούν πολιτική πίεση από τις ΗΠΑ μέχρι την Κίνα.
• Φυσικό αέριο. Η Ευρώπη εισέρχεται στη θερμαντική περίοδο με ιστορικά χαμηλά αποθέματα; το TTF πάνω από €90–100 σε κρύο χειμώνα είναι σενάριο βάσης, όχι άγχους.
• Άνθρακας. Η αυξημένη ζήτηση στην Ασία και την Ευρώπη θα διατηρηθεί τουλάχιστον μέχρι την αποκατάσταση του κατάρτισης LNG.
• ΑΠΕ και ηλεκτρική ενέργεια. Η ροή κεφαλαίων στην ηλιακή και αιολική παραγωγή, οι αποθηκευτές και τα δίκτυα επιταχύνονται, αλλά η βραχυπρόθεσμη σταθερότητα των ενεργειακών συστημάτων εξαρτάται ακόμα από την αέριο και τον άνθρακα.

Ο απολογισμός της εβδομάδας για την παγκόσμια πετρελαϊκή και ενεργειακή βιομηχανία: η αγορά για πρώτη φορά μετά από μήνες έλαβε μια ένδειξη για διπλωματική έξοδο από το αδιέξοδο του Χορμούζ, αλλά φυσικοί δείκτες — από το ρεκόρ ντίζελ έως την ελάχιστη παραγωγή της Σαουδικής Αραβίας από το 1990 — δείχνουν ότι η έλλειψη θα καθορίζει τις τιμές του πετρελαίου, του αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας για πολλές εβδομάδες ακόμα. Για τη συμμετοχή στην αγορά Ε&Α είναι κρίσιμο να εκπονούν σενάρια, να διαφοροποιούν την εφοδιαστική και να επιδεικνύουν πειθαρχία στη διαδικασία ασφάλισης.