Σημαντικές ειδήσεις από τον τομέα πετρελαίου και αερίου και ενέργειας στις 22 Φεβρουαρίου 2026: προσδοκίες για OPEC+, δυναμική τιμών πετρελαίου και αερίου, αγορά LNG, εποχή συντήρησης διυλιστηρίων, προϊόντα πετρελαίου, ηλεκτρική ενέργεια, ΑΠΕ και άνθρακας. Παγκόσμια ανασκόπηση για επενδυτές και συμμετέχοντες στην αγορά ΕΤΕ.
Ο παγκόσμιος τομέας ΕΤΕ εισέρχεται στην τελευταία εβδομάδα του Φεβρουαρίου με φόντο μια αλλαγή στον προσανατολισμό των επενδυτών: από την «χειμερινή έλλειψη» στην αξιολόγηση της ισορροπίας προσφοράς-ζήτησης για το δεύτερο τρίμηνο. Το πετρέλαιο και το αέριο παραμένουν ευαίσθητα στην γεωπολιτική και τη物流, ενώ ο τομέας των προϊόντων πετρελαίου και των διυλιστηρίων διανύει την εποχή συντήρησης, κάτι που επηρεάζει τα spread και τη μαργιναλότητα. Στον τομέα της ηλεκτρικής ενέργειας και των ΑΠΕ, εντείνεται η συζήτηση για το κόστος ενέργειας για τη βιομηχανία και την επιτάχυνση των επενδύσεων σε δίκτυα και ευελιξία συστημάτων.
Πετρέλαιο: η αγορά εκτιμά σενάριο υψηλότερης προσφοράς το 2ο τρίμηνο
Η βασική αίνιγμα της εβδομάδας είναι οι προσδοκίες ότι η συμμαχία OPEC+ μπορεί να μεταβεί από τη προσεκτική διατήρηση των βαρελιών στην σταδιακή αύξηση της παραγωγής ήδη από την άνοιξη, εάν η ζήτηση επιβεβαιωθεί και οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν σταθερές. Για την παγκόσμια ισορροπία, αυτό είναι σημαντικότερο από τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις των τιμών: η αγορά αρχίζει να επαναξιολογεί εκ των προτέρων την κατεύθυνση των αποθεμάτων και την προμήθεια κινδύνου.
Παράλληλα, εντείνεται η συζήτηση για το πόσο γρήγορα θα αυξηθεί η παραγωγή εκτός OPEC+ το 2026 και πόσο πειθαρχημένα οι συμμετέχοντες της συμφωνίας θα μπορέσουν να τηρήσουν τις ποσοστώσεις, ιδιαίτερα υπό το φως των δημοσιονομικών αναγκών και του ανταγωνισμού για μερίδιο αγοράς.
OPEC+ και γεωπολιτική: ευέλικτη στρατηγική αντί για «σκληρές» υποσχέσεις
Τα σήματα από τις χώρες συμμετοχής στη συμφωνία συνοψίζονται σε μία λογική: οι αποφάσεις για την παραγωγή θα εξαρτώνται από τις «συνθήκες της αγοράς» και μπορούν να προσαρμόζονται καθώς αλλάζουν η ζήτηση και οι κίνδυνοι. Για τους επενδυτές, αυτό σημαίνει αύξηση του ρόλου της «γεωπολιτικής μεταβλητότητας» — αντιδράσεων σε δηλώσεις, συναντήσεις και μη επίσημες κατευθυντήριες γραμμές για τους στόχους παραγωγής.
Οι πιο σημαντικοί παράγοντες κινδύνου για το πετρέλαιο και τα προϊόντα πετρελαίου αυτή τη στιγμή είναι:
- γεωπολιτική προμήθεια (τεταμένη κατάσταση στη Μέση Ανατολή, κίνδυνοι κυρώσεων και αντιμέτρων);
- υποδομή κυρώσεων και ασφάλισης (κόστος ναύλωσης, διαθεσιμότητα τάνκερ, διαδρομές προμηθειών);
- πειθαρχία εντός OPEC+ και κατανομή του «χώρου» για αύξηση της παραγωγής μεταξύ των ηγετών και των χωρών με περιορισμούς.
Σε αυτές τις συνθήκες, η αγορά πετρελαίου συχνά αξιολογεί όχι «ένα νούμερο» παραγωγής, αλλά το εύρος και την ταχύτητα αλλαγής των προμηθειών — κάτι που επηρεάζει άμεσα την καμπύλη μελλοντικών συμβολαίων και τις στρατηγικές αντιστάθμισης.
Αέριο και LNG: η Ευρώπη διατηρεί τη σταθερότητα, αλλά παραμένει ευαίσθητη στις προμήθειες
Η ευρωπαϊκή αγορά αερίου στα μέσα Φεβρουαρίου εμφάνισε σταθερότητα: οι τιμές στους κύριους κόμβους παρέμειναν κοντά στα χειμερινά επίπεδα (οδηγός περίπου 32 ευρώ/MWh), με κύριο κινητήριο παράγοντα τον καιρό και τη ροή LNG. Οι ρυθμιστικές αρχές και οι κυβερνήσεις, αξιολογώντας την πορεία της θέρμανσης, επικεντρώνονται ολοένα και περισσότερο στη «δομική ανθεκτικότητα» — τον εκσυγχρονισμό των προμηθειών και τη διαχείριση αποθεμάτων, παρά σε επείγοντα μέτρα.
Σε επίπεδο χωρών παρατηρούνται δύο παράλληλοι τάσεις:
- Σταθεροποίηση και έλεγχος κινδύνων. Στις μεγαλύτερες οικονομίες της ΕΕ τονίζεται η επαρκής προμήθεια αερίου για το υπόλοιπο του χειμώνα με τις τρέχουσες ροές LNG και εισαγωγής.
- Πολιτική κόστους ενέργειας. Ορισμένες χώρες ενισχύουν την υποστήριξη στους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις, προκειμένου να μειώσουν τον αντίκτυπο των υψηλών τιμών ηλεκτρικής ενέργειας και αερίου για τη βιομηχανία.
Για την παγκόσμια αγορά LNG, είναι σημαντικά έργα που επεκτείνουν την προσφορά και την ευελιξία. Ένα ξεχωριστό ζήτημα είναι η ανάπτυξη πλωτών εγκαταστάσεων υγροποίησης αερίου (FLNG): αυτές οι «πλωτές εγκαταστάσεις» επιταχύνουν την έναρξη παραγωγής σε χώρες με περιορισμένη χερσαία υποδομή και αυξάνουν τη γεωγραφική διαφοροποίηση των προμηθευτών LNG.
Διυλιστήρια και προϊόντα πετρελαίου: η εποχή συντήρησης υποστηρίζει την αγορά, αλλά το ντίζελ «παγώνει»
Ο τομέας των διυλιστηρίων εισέρχεται σε παραδοσιακή περίοδο προγραμματισμένων συντηρήσεων στο βόρειο ημισφαίριο. Αυτό ταυτόχρονα:
- περιορίζει την επεξεργασία πρώτης ύλης (πετρέλαιο) και υποστηρίζει τις τοπικές ισορροπίες προϊόντων πετρελαίου;
- δημιουργεί μεταβλητότητα στα περιθώρια διύλισης και στα «crack spreads» για βενζίνη και ντίζελ;
- ενισχύει τη σημασία της логιστικής — των ροών μεταξύ περιφερειών, της διαθεσιμότητας τάνκερ και των τερματικών.
Τις τελευταίες εβδομάδες παρατηρήθηκε μείωση των τιμών στον τομέα του ντίζελ και εξασθένηση των περιθωρίων διύλισης σε ορισμένες αγορές, γεγονός που είναι σημαντικό για τους δημόσιους διυλιστές και τις ολοκληρωμένες πετρελαϊκές εταιρείες. Ταυτόχρονα, καθώς πλησιάζει η άνοιξη, η αγορά αρχίζει να εστιάζει στην ισορροπία της βενζίνης: το 2026 αναμένεται μια «ομαλότερη» προσφορά, γεγονός που μπορεί να πιέσει τις βενζινικές τιμές καθώς οι διυλιστές βγαίνουν από τη συντήρηση.
Πρακτικό συμπέρασμα: με την τρέχουσα δομή της ζήτησης, τα προϊόντα πετρελαίου μπορούν να συμπεριφέρονται διαφορετικά — και για τον επενδυτή είναι κρίσιμο να διαχωρίσει την ιστορία του «πετρελαίου ως πρώτης ύλης» από την ιστορία «περιθώριο διυλιστηρίου και προϊόντα spreads».
Άνθρακας: η Ασία δίνει τον τόνο, αλλά ο ανταγωνισμός με το αέριο και τις ΑΠΕ αυξάνεται
Ο άνθρακας παραμένει σημαντικό τμήμα του ενεργειακού ισοζυγίου στην Ασία, ειδικά στην ηλεκτροπαραγωγή και την μεταλλευτική βιομηχανία. Το 2026, η ζήτηση για άνθρακα εξαρτάται όλο και περισσότερο από:
- το κόστος του αερίου και τη διαθεσιμότητα LNG στην περιοχή;
- τους ρυθμούς εισόδου των ΑΠΕ και τους περιορισμούς στα δίκτυα;
- την εξαγωγική πολιτική των κυριότερων προμηθευτών και τη λογιστική (λιμάνια και ναύλωση).
Για τους παγκόσμιους παίκτες του ΕΤΕ, αυτό σημαίνει: οι ανθρακικές δραστηριότητες διατηρούν χρηματορροές υπό ευνοϊκές τιμές, αλλά η μακροπρόθεσμη εκτίμηση τους ολοένα και περισσότερο προσκρούει σε κανονιστικούς κινδύνους και κόστος κεφαλαίου.
Ηλεκτρική ενέργεια: το ζήτημα ανταγωνιστικότητας της βιομηχανίας έρχεται στο προσκήνιο
Στην ευρωπαϊκή αγορά ηλεκτρικής ενέργειας και αερίου, εντείνεται το πολιτικό αίτημα να μειωθούν οι χονδρικές τιμές και να περιοριστούν τα spread μεταξύ των χωρών. Αυτό αντικατοπτρίζεται στα πακέτα μέτρων στήριξης και στις προσπάθειες «ομαλοποίησης» των τιμών για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις.
Για τους επενδυτές στην ηλεκτρική ενέργεια, τα βασικά θέματα στον ορίζοντα του 2026 είναι:
- δίκτυα και ευελιξία (αποθηκευτικά συστήματα, διαχείριση ζήτησης, ευέλικτη παραγωγή);
- αξιοπιστία (δύναμη αποθεμάτων και μηχανισμοί της αγοράς χωρητικότητας);
- κόστος κεφαλαίου και ρυθμιστική ρύθμιση, που επηρεάζουν την αποδοτικότητα των έργων.
Μάλιστα, η υποδομή δικτύων και η ισορροπία του συστήματος γίνονται ολοένα και πιο «στενές» για την ανάπτυξη μεριδίου ΑΠΕ.
ΑΠΕ και ενεργειακή μετάβαση: οι επενδύσεις στρέφονται προς υποδομές και αλυσίδες προμηθειών
Οι ΑΠΕ παραμένουν δομικός κινητήρας, αλλά η αγορά γίνεται πιο πραγματιστική: στο προσκήνιο δεν υπάρχουν μόνο νέοι ηλιακοί και αιολικοί σταθμοί, αλλά και έργα δικτύων, τοπικοποίηση των εξαρτημάτων, πρόσβαση σε κρίσιμα υλικά και επιτάχυνση διαδικασιών αδειοδότησης. Για την παγκόσμια ενεργειακή μετάβαση, αυτό σημαίνει μετακίνηση στη φάση «βιομηχάνισης»: περισσότερα έργα με εντατική κεφαλαιοποίηση, μεγαλύτεροι χρόνοι και αυξημένη προσοχή στη δομή σύμβασης (PPA, ανατιμολόγηση, εγγυήσεις).
Το 2026, οι επενδυτές στις ΑΠΕ αξιολογούν όλο και περισσότερο:
- την ποιότητα της ρυθμιστικής βάσης και την προβλεψιμότητα των αποδόσεων;
- την ικανότητα των έργων να αντέχουν τις διακυμάνσεις των επιτοκίων και του κόστους του εξοπλισμού;
- τη διαθεσιμότητα σύνδεσης και την υποδομή αποθήκευσης.
Τι είναι σημαντικό για τους επενδυτές και τους συμμετέχοντες στην αγορά ΕΤΕ: σημειωματάριο για την εβδομάδα
Πριν από την έναρξη της νέας εβδομάδας, οι επενδυτές, οι έμποροι και οι εταιρικοί προμηθευτές στον τομέα του πετρελαίου και του αερίου και της ενέργειας πρέπει να κρατήσουν στο επίκεντρο τα εξής σήματα:
- Ρητορική OPEC+ για το 2ο τρίμηνο: οποιαδήποτε υπονοούμενα σχετικά με τους ρυθμούς επιστροφής των βαρελιών αντιστοιχίζονται γρήγορα με το πετρέλαιο και τα νομισματικά εμπορεύματα.
- Αέριο στην Ευρώπη και LNG: η δυναμική του καιρού, το επίπεδο αποθεμάτων και η ανθεκτικότητα των εισαγωγικών ροών καθορίζουν τη μεταβλητότητα ΤΤF και τις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας.
- Μαργίνες διυλιστηρίων και προϊόντα πετρελαίου: κατά την εποχή συντήρησης, οι κρίσιμες είναι οι τιμές για ντίζελ και βενζίνη, καθώς και οι περιφερειακές ανισορροπίες στις προμήθειες.
- Ηλεκτρική ενέργεια και ΑΠΕ: αποφάσεις για υποστήριξη τιμών και επενδύσεις στα δίκτυα επηρεάζουν την εκτίμηση των παραγωγικών και δικτυακών εταιρειών.
- Άνθρακας: παρακολουθείτε τη ζήτηση από την Ασία και τον ανταγωνισμό με αέριο, ειδικά υπό τις μεταβολές τιμών LNG.
Η βασική εκτίμηση του τέλους Φεβρουαρίου: η αγορά ΕΤΕ παραμένει «γεγονισμική». Το πετρέλαιο ισορροπεί μεταξύ προσδοκιών αύξησης της προσφοράς και γεωπολιτικής προμήθειας, αέριο και LNG — μεταξύ εποχιακού καιρού και υποδομής ανθεκτικότητας, ενώ τα προϊόντα πετρελαίου και τα διυλιστήρια — μεταξύ συντηρήσεων και επανεκτίμησης των spread. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, πλεονεκτήματα αποκτούν στρατηγικές με πειθαρχία κινδύνου: διαφοροποίηση ανά τομείς (πετρέλαιο, αέριο, ηλεκτρική ενέργεια, ΑΠΕ), έλεγχος της έκθεσης σε προϊόντα spreads και προσεκτική διαχείριση των προθεσμιών προμηθειών.
