Επικαιρότητα στην αγορά πετρελαίου και ενέργειας για την Τετάρτη, 25 Φεβρουαρίου 2026: το πετρέλαιο Brent κοντά στα ιστορικά υψηλά, αποφάσεις ΟΠΕΚ+, αγορά φυσικού αερίου και LNG στην Ευρώπη, πετρελαιοειδή και διυλιστήρια, ηλεκτρική ενέργεια και ΑΠΕ. Παγκόσμια επισκόπηση για επενδυτές και συμμετέχοντες στην αγορά ενέργειας.
Η αγορά πετρελαίου παραμένει σε κατάσταση αυξημένης ευαισθησίας στις ειδήσεις: το Brent διατηρείται κοντά στα $72 το βαρέλι (WTI — περίπου $67), επίπεδα που αντιπροσωπεύουν τα υψηλότερα των τελευταίων μηνών. Ο βασικός κινητήρας είναι οι προσδοκίες για τον επόμενο γύρο διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ–Ιράν στη Γενεύη και οι σχετικοί κίνδυνοι ασφάλειας στη ναυσιπλοΐα στην περιοχή του Στενού του Χορμούζ. Στην τιμή του πετρελαίου παρατηρείται και πάλι γεωπολιτική προμήθεια, που εκδηλώνεται όχι μόνο στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά και στο κόστος μεταφοράς.
Παράλληλα, η βασική θεμελιώδης εικόνα για το 2026 παραμένει ήπια πλεονασματική: οι προβλέψεις δείχνουν αύξηση της παγκόσμιας προσφοράς γρηγορότερα από την ζήτηση, ενώ το 2025 παρατηρήθηκε σημαντική συγκέντρωση αποθεμάτων — συμπεριλαμβανομένης της αύξησης της «πετρελαίου στο νερό» και της συμμετοχής των εγκεφαλικών ροών. Αυτό δεν ακυρώνει το ράλι που προκύπτει από την γεωπολιτική, αλλά αυξάνει την πιθανότητα να «διαπραγματευτούν κορυφαία νέα» χωρίς να περάσει σε μόνιμο έλλειμμα χωρίς πραγματικές αναταραχές στην εξόρυξη και εξαγωγές.
- ΟΠΕΚ+: τον Μάρτιο θα διατηρηθεί η παύση στην αύξηση της παραγωγής; εστίαση στη συνάντηση της 1ης Μαρτίου και πιθανότητες προσεκτικής επανέναρξης αύξησης ποσοστώσεων από τον Απρίλιο.
- Ζήτηση: η αβεβαιότητα εντείνεται από τους νέους εμπορικούς φραγμούς των ΗΠΑ και την επιρροή τους στην παγκόσμια βιομηχανία και τις μεταφορές.
- Βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι: χειμερινές καιρικές συνθήκες, έκτακτες επισκευές και περιορισμοί εξαγωγών σε ορισμένες χώρες προμηθευτές.
Φόρτωση και εφοδιαστική: οι ναυλομεταφορές μετατρέπονται σε αυτόνομο παράγοντα κινδύνου
Η αγορά θαλάσσιας εφοδιαστικής έχει ουσιαστικά γίνει «δεύτερο μέτωπο» για το πετρέλαιο. Οι ναύλοι για τη μεταφορά πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή στην Ασία έχουν φτάσει σε πολυάριθμα υψηλά επίπεδα λόγω του συνδυασμού αύξησης των εξαγωγών από τον Κόλπο και γεωπολιτικών κινδύνων ΗΠΑ–Ιράν. Η έλλειψη διαθέσιμου «καθαρού» τονάζ επιδεινώνεται από τις κυρώσεις και την επέκταση του τμήματος του ηλικιακού στόλου που εξυπηρετεί τις κυρώσεις, μειώνοντας την προσφορά πλοίων σε μια διαφανή αγορά.
Η πρακτική συνέπεια για τις εταιρείες πετρελαίου και τους εμπόρους είναι η αναθεώρηση της οικονομίας των αρμπιτράζ: ακριβοί ναύλοι και ασφάλειες μπορούν να κλείσουν παραδόσεις πρώτης ύλης και πετρελαιοειδών ακόμη και εκεί όπου οι χρηματιστηριακές διαφορές φαίνονται ελκυστικές. Για το λόγο αυτό, ένα μέρος της αστάθειας μετατοπίζεται από την «χαρτινή» καμπύλη στις φυσικές διαφοροποιήσεις και τις προμήθειες σε βασικές κατευθύνσεις Μέση Ανατολή → Ασία.
Πετρελαιοειδή και διυλιστήρια: ισχυρή χειμερινή ζήτηση εν μέσω εποχικών επισκευών
Ο τομέας των πετρελαιοειδών στο τέλος του χειμώνα είναι παραδοσιακά ευάλωτος σε καιρικές και τεχνολογικές κινδύνους. Στις ΗΠΑ, οι τελευταίες εβδομαδιαίες ψηφίο δείχνουν σημαντικές μειώσεις στα αποθέματα πετρελαίου, βενζίνης και ντίζελ, εν μέσω υψηλής αξιοποίησης των διυλιστηρίων (περίπου 91%) και αύξησης της κατανάλωσης — αυτό στηρίζει τα πετρελαιοειδή και μειώνει την πιθανότητα απότομης πτώσης τιμών, υπό άλλες συνθήκες. Ταυτόχρονα, οι εποχικές επισκευές αναγκάζουν την αγορά να παρακολουθεί προσεκτικά τυχόν μη προγραμματισμένες διακοπές λειτουργίας μεγάλων διυλιστηρίων.
Για την Ευρώπη, μια πρόσθετη δοκιμασία παραμένει η αβεβαιότητα για τις κυρώσεις γύρω από συγκεκριμένα επεξεργαστικά περιουσιακά στοιχεία και την εφοδιαστική πρώτης ύλης: οι περιορισμοί στη χρηματοδότηση, την ασφάλιση και τις μακροχρόνιες συμβάσεις μπορούν γρήγορα να μετατραπούν σε τοπικές ανισορροπίες ως προς τη βενζίνη, το ντίζελ και το αεροπορικό καύσιμο. Για τους παγκόσμιους εμπόρους αυτό σημαίνει αύξηση της σημασίας των περιφερειακών προμηθειών και της ποιότητας του προϊόντος, ενώ για τις εταιρείες καυσίμων επισημαίνει την ανάγκη να διατηρούν πιο ευέλικτες αλυσίδες εφοδιασμού.
- Ντίζελ και ντίζελ: το χειμώνα, αυτός ο τομέας συχνά καθορίζει την «εύθραυστη» αγορά πετρελαιοειδών.
- Διυλιστήρια και επισκευές: τα προγράμματα συντήρησης γίνονται παράγοντας τιμών όχι λιγότερο σημαντικός από την τιμή πετρελαίου.
- Εφοδιαστική καυσίμων: οι χρηματοοικονομικοί και ασφαλιστικοί περιορισμοί επηρεάζουν ολοένα και περισσότερο τη διαθεσιμότητα προμηθευτών παράλληλα με τις φυσικές ικανότητες.
Φυσικό αέριο και LNG: η Ευρώπη λαμβάνει ρεκόρ όγκων, αλλά οι αποθήκες είναι στο ένα τρίτο
Η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου ολοκληρώνει τον χειμώνα με υψηλό ποσοστό LNG στην ισορροπία. Ο Φεβρουάριος καταγράφει ρεκόρ αφίξεων LNG στην Ευρώπη: οι μεγαλύτεροι όγκοι προέρχονται από τις ΗΠΑ, ενώ το ρωσικό LNG παραμένει σημαντική πηγή. Το κύριο πρόβλημα μεταφέρεται στη σεζόν αποθήκευσης: οι υπόγειες αποθήκες εκτιμώνται στα τέλη Φεβρουαρίου περίπου στο επίπεδο του ενός τρίτου της πληρότητας — χαμηλότερα από την εποχική κανονικότητα, γεγονός που αυξάνει την ευαισθησία των ευρωπαϊκών τιμών στον καιρό και στην ασιατική αγορά.
Δομικά, η αγορά υποστηρίζει την αύξηση της παγκόσμιας προσφοράς LNG: αναμένεται επιτάχυνση της εισαγωγής νέων δυνατοτήτων και αύξηση της παγκόσμιας παραγωγής/εξαγωγής, κυρίως λόγω της Βόρειας Αμερικής, ενώ σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα αναμένεται αύξηση δυνατοτήτων επίσης στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, ο «διακόπτης» παραμένει η Ασία: η επιστροφή της Κίνας και μεγάλων αγοραστών στην αγορά spot μπορεί γρήγορα να τραβήξει περιθώρια κέρδους και να αυξήσει την ευρωπαϊκή αστάθεια. Στις ΗΠΑ, το χειμερινό προφίλ επιβεβαιώνεται με σημαντικές εβδομαδιαίες εξαγωγές φυσικού αερίου από τις αποθήκες, που υποστηρίζουν την προσοχή προς το Henry Hub και τη λογιστική εξαγωγής LNG.
Αγώγιμοι και κυρώσεις: Druzhba, Κεντρική Ευρώπη και απόφαση ΕΕ να «ενσωματώσει» την αποχή από το ρωσικό πετρέλαιο
Οι κίνδυνοι διέλευσης παραμένουν μία από τις πιο υποτιμημένες παραμέτρους αστάθειας. Ο αγωγός Druzhba, εν μέσω ζημιών και καθυστερήσεων στην αποκατάσταση του δρομολογίου, έχει μετατραπεί σε πηγή πολιτικής πίεσης: η Ουγγαρία και η Σλοβακία δημόσια συνδέουν την υποστήριξη της Ουκρανίας με την αποκατάσταση των προμηθευτών, τακτοποιούν στρατηγικά αποθέματα και επανεξετάζουν το ρόλο τους στη βελτίωση του ενεργειακού συστήματος της Ουκρανίας.
Παράλληλα, η Ευρωπαϊκή Ένωση ετοιμάζει νομικό μηχανισμό που θα πρέπει να επιβεβαιώσει την πλήρη αποχή από τις εισαγωγές ρωσικού πετρελαίου μέχρι το τέλος του 2027 και να τον καταστήσει ανθεκτικό απέναντι σε ενδεχόμενες αλλαγές του καθεστώτος κυρώσεων. Για το παγκόσμιο εμπόριο πετρελαίου αυτό σημαίνει πιο σφιχτό ανταγωνισμό για «μη-ρωσικά» βαρέλια στον ορίζοντα του 2026–2027, αύξηση της σημασίας εναλλακτικών δρόμων (Μέση Ανατολή, Βόρειο Θάλασσα, Αφρική, ΗΠΑ, Λατινική Αμερική) και διατήρηση των εκπτώσεων/προμηθειών ανάλογα με το καθεστώς κυρώσεων των παραδόσεων.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο ανακοινώθηκε το μεγαλύτερο πακέτο κυρώσεων από το 2022, το οποίο επηρεάζει τις υποδομές και τα στοιχεία «σκοτεινής» εφοδιαστικής. Αυτές οι αποφάσεις λειτουργούν συχνά μέσω δευτερογενών επιπτώσεων — ασφάλιση, χρηματοδότηση, διαθεσιμότητα πλοίων και υπηρεσιών — και επομένως είναι ικανές να επηρεάσουν ταυτόχρονα το πετρέλαιο, τα πετρελαιοειδή και το κόστος μεταφοράς.
Ηλεκτρική ενέργεια, ΑΠΕ και δίκτυα: αύξηση της συμμετοχής του αέρα και του ήλιου κατά τη διάρκεια «καταιγίδων»
Η ευρωπαϊκή ηλεκτρική ενέργεια συνεχίζει την ενεργειακή μετάβαση: το 2025, ο άνεμος και ο ήλιος ξεπέρασαν για πρώτη φορά την ορυκτή παραγωγή σε ποσοστό. Οι χαμηλές εκπομπές διοξειδίου του άνθρακα (ΑΠΕ και πυρηνική ενέργεια) σχηματίζουν το κύριο μέρος της ισορροπίας. Ωστόσο, η αποδοτικότητα αυτής της δομής εξαρτάται ολοένα και περισσότερο από τα δίκτυα, τους συσσωρευτές και την ευελιξία της ζήτησης: η έλλειψη χωρητικότητας οδηγεί σε υποχρεωτικούς περιορισμούς παραγωγής ΑΠΕ, ενώ σε περιόδους αδύναμου ανέμου αυξάνεται η ανάγκη για παραγωγή φυσικού αερίου και άνθρακα — και, ως αποτέλεσμα, σε καύσιμο και σε πιστωτικές ποσοστώσεις.
Ένας ξεχωριστός κίνδυνος είναι ο καιρός. Η Γερμανία, ο μεγαλύτερος παραγωγός αιολικής ενέργειας στην Ευρώπη, αντιμετωπίζει παρατεταμένη περίοδο χαμηλών ανέμων. Οι προβλέψεις υποδεικνύουν πιθανότητα παραγωγής κάτω από τον μέσο όρο το πρώτο τρίμηνο του 2026. Στην πράξη, αυτό σημαίνει περισσότερη ενδοημερήσια αστάθεια στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας και αυξημένη ζήτηση για φυσικό αέριο, άνθρακα και ισορροπιστικές ικανότητες. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή συζητά μέτρα που πρέπει να επιταχύνουν τις επενδύσεις στα δίκτυα και στην ενεργειακή αποδοτικότητα, συμπεριλαμβανομένων των μηχανισμών κινητοποίησης ιδιωτικού κεφαλαίου σε υποδομές έργα.
Τι είναι σημαντικό για τους επενδυτές και τους συμμετέχοντες στην αγορά ΤΕΚ στις 25 Φεβρουαρίου
Αυριο, η αγορά θα υπολογίσει το risk–premium σε πραγματικό χρόνο. Για τις εταιρείες πετρελαίου, τα διυλιστήρια, την ενέργεια και το εμπόριο, αυτή είναι μια ημέρα κατά την οποία «μικρά» σήματα (δηλώσεις, προθεσμίες επισκευών, καιρικές προβλέψεις) μπορούν να επηρεάσουν τα κέρδη στις διαφορές και τη λογιστική.
- ΗΠΑ–Ιράν: οποιαδήποτε υπόδειξη αποκλιμάκωσης/κλιμάκωσης επηρεάζει το Brent, τις ναυλώσεις και τις ασφάλειες στον Κόλπο.
- Druzhba και ΕΕ: η κατάσταση διέλευσης και οι αποφάσεις της Κεντρικής Ευρώπης θα καθορίσουν τις περιφερειακές προμήθειες πρώτης ύλης και καυσίμων.
- Φυσικό αέριο και LNG: οι ρυθμοί προμηθείας στην Ευρώπη και η διάθεση της Ασίας να πληρώσει προμήθειες σε spot είναι ένα κλειδί για την αστάθεια TTF.
- Πετρελαιοειδή και διυλιστήρια: κατά την περίοδο επισκευών, οποιαδήποτε αναστάτωση αντηχεί γρήγορα σε ντίζελ, βενζίνη και αεροπορικά καύσιμα.
- Ηλεκτρική ενέργεια: η πρόγνωση του ανέμου και της θερμοκρασίας παραμένει ο καλύτερος γρήγορος δείκτης ζήτησης για φυσικό αέριο και άνθρακα στην παραγωγή.
