Κύρια νέα για το πρωί της Τετάρτης, 29 Ιουλίου 2026
- Πετρέλαιο. Τα κοντινά συμβόλαια Brent διαπραγματεύονται γύρω από $86–87 το βαρέλι, WTI – περίπου $81. Στο τέλος της Δευτέρας, και οι δύο δείκτες έχασαν περίπου 8% - η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση εδώ και αρκετούς μήνες.
- Γεωπολιτική. Οι ΗΠΑ σταμάτησαν μια σειρά νυχτερινών επιθέσεων κατά του Ιράν; Ο Ουάσινγκτον μιλάει για «παύση για διαπραγματεύσεις», το Τεχεράν μέχρι στιγμής δεν επιβεβαιώνει παραχωρήσεις.
- Λογιστική. Η καθαρή εξαγωγή πετρελαίου και πετρελαιοειδών από το Στενό του Χορμούζ για την εβδομάδα που έληξε στις 24 Ιουλίου ήταν κατά μέσο όρο περίπου 2,9 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, σε σύγκριση με 5,9 εκατομμύρια βαρέλια την εβδομάδα πριν.
- Φυσικό αέριο. Η τιμή TTF αυξήθηκε μέχρι την ισοδύναμη ~$744 ανά χίλια κυβικά μέτρα, σε σύγκριση με ~$532 κατά μέσο όρο τον Ιούνιο - μέγιστο από τον Δεκέμβριο του 2022.
- Ηλεκτρική ενέργεια και ΑΠΕ. Η ηλιακή παραγωγή για πρώτη φορά εξασφάλισε περίπου 25% της παραγωγής ηλεκτρισμού στην ΕΕ, ξεπερνώντας τη πυρηνική, το φυσικό αέριο και τον άνεμο.
- Ρωσία. Η απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης παρατάθηκε έως το τέλος του 2026, η εισαγωγική στήριξη επεκτάθηκε στο πετρέλαιο ντίζελ.
Πετρέλαιο: η αγορά αφαιρεί την προσαύξηση για τον πόλεμο
Κεντρικό θέμα της αγοράς πετρελαίου είναι η ταχύτητα με την οποία απομακρύνεται η γεωπολιτική προσαύξηση. Στις 23 Ιουλίου, το Brent ανανέωσε το εξάμηνο υψηλό του εν μέσω της δωδέκατης συνεχούς νυχτερινής επίθεσης των ΗΠΑ στους ιρανικούς στόχους και της έντασης στην Ερυθρά Θάλασσα. Μετά από ανακοινώσεις για παύση των επιθέσεων, οι τιμές άνοιξαν την εβδομάδα με πτώση: πρώτα στα $86,8, στη συνέχεια κάτω από $85 - για πρώτη φορά από τις 17 Ιουλίου. Μέχρι το βράδυ της Δευτέρας, η αγορά ανέκτησε μέρη των απωλειών, και την Τρίτη η πτώση συνεχίστηκε, με την Τρίτη–Τετάρτη να πετρελαίου να σταθεροποιείται κοντά στα χαμηλά τριών εβδομάδων.
Θεμελιωδώς, η αγορά αναδιαρθρώνεται από τρεις δυνάμεις:
- Διπλωματική ελπίδα. Η παύση στις επιθέσεις ερμηνεύεται από τους traders ως παράθυρο για μια συμφωνία και ως προοίμιο αποκατάστασης της ναυτιλίας.
- Φυσικός ελλείμματος. Οι προμήθειες μέσω του Χορμούζ παραμένουν ανώτερες από το κανονικό κατά το ήμισυ, και οι ασφαλιστικές τιμές για τα πλοία στην επικίνδυνη περιοχή είναι πολλαπλά υψηλότερες από προ της πολέμου.
- Επιστροφή προσφοράς. Η μερική επιστροφή των ιρανικών βαρελιών στην αγορά ενισχύει τον ανταγωνισμό για τον Ασιατικό αγοραστή και πιέζει τα περιθώρια.
Αναλυτές επενδυτικών τραπεζών είχαν προηγουμένως αυξήσει την πρόβλεψη για το Brent το 2026 στα $85, υπολογίζοντας σε παρατεταμένες διαταραχές στο Στενό. Η τρέχουσα αποκλιμάκωση καθιστά αυτόν τον προσανατολισμό περισσότερο ανώτατο παρά κατώτατο όριο.
Στενό του Χορμούζ και Ερυθρά Θάλασσα: «στενός λαιμός» της παγκόσμιας ενεργειακής βιομηχανίας
Μέχρι την σύγκρουση, ο Στενός του Χορμούζ διένυε περίπου το ένα τέταρτο της θαλάσσιας εμπορίου πετρελαίου και περίπου το 20% της παγκόσμιας παραγωγής LNG. Σήμερα, η κίνηση έχει αποκατασταθεί μόνο εν μέρει: οι τάνκερ πηγαίνουν κυρίως από τον βόρειο διάδρομο κατά μήκος της ιρανικής ακτής και οι ρυθμοί αντλήσεων είναι ασταθείς από εβδομάδα σε εβδομάδα.
Παράλληλα, η δεύτερη διαδρομή εντείνεται. Οι Υεμενίτες Χούθι δήλωσαν ότι έπληξαν τον κύριο αγωγό πετρελαίου «Ανατολή – Δύση», που συνδέει τα κοιτάσματα της Σαουδικής Αραβίας με το λιμάνι Γιάνμπου στην Ερυθρά Θάλασσα, καθώς και επιθέσεις σε υποδομές κοντά στο Τζαζάν. Ακριβώς αυτός ο αγωγός είναι η κύρια εναλλακτική δρομολόγηση σε περίπτωση αποκλεισμού του Χορμούζ, επομένως τυχόν παρατεταμένες διακοπές στη λειτουργία του επιστρέφουν αυτόματα την προσαύξηση κινδύνου στις τιμές του πετρελαίου και της ναύλωσης.
ΟΠΕΚ+: οι ποσοστώσεις αυξάνονται, η πραγματική παραγωγή καθυστερεί
Τυπικά, η συμμαχία συνεχίζει την πορεία προς την χαλάρωση περιορισμών. Το συνολικό ανώτατο όριο της «ομάδας» των βασικών συμμετεχόντων τον Ιούλιο ανέβηκε στα 30,633 εκατομμύρια βαρέλια ανά ημέρα από 29,548 εκατομμύρια βαρέλια τον Ιούνιο. Ωστόσο, οι πραγματικοί όγκοι απέχουν πολύ από τους επιτρεπόμενους:
- Η Σαουδική Αραβία παρήγαγε περίπου 3,44 εκατομμύρια βαρέλια λιγότερα από την ποσοστώσει;
- Το Ιράκ - 2,38 εκατομμύρια βαρέλια λιγότερα;
- Το Κουβέιτ - 1,18 εκατομμύρια βαρέλια λιγότερα;
- Η Ρωσία το Ιούνιο παρήγαγε 8,928 εκατομμύρια βαρέλια, υπολείποντας το σχέδιο κατά 834 χιλιάδες βαρέλια;
- Η Καζακστάν, αντιθέτως, υπερέβη την ποσοστώσει κατά περισσότερο από 1,15 εκατομμύρια βαρέλια.
Η καθυστέρηση των συμμετεχόντων από την Μέση Ανατολή εξηγείται όχι από την πειθαρχία, αλλά από την φυσική αδυναμία εξαγωγής πρώτων υλών. Η αποχώρηση των ΗΑΕ από τον ΟΠΕΚ και τον ΟΠΕΚ+ από 1 Μαϊου επιπλέον μείωσε την ελεγκτικότητα της συμφωνίας. Ο πρακτικός συμπέρασμα για την αγορά: η συμμαχία έχει συγκεντρώσει σημαντική «κοιμισμένη» εξαγωγική δυνατότητα, η οποία θα απελευθερωθεί στην προσφορά μόλις αποκατασταθεί η ναυτιλία - αυτός είναι ο κύριος μεσοπρόθεσμος αρκτικός παράγοντας για το πετρέλαιο.
Φυσικό αέριο και LNG: η Ευρώπη πληρώνει για την καθυστέρηση στην αποθήκευση
Η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου κινείται σε αντίθεση με το πετρέλαιο. Μέχρι τις 19 Ιουλίου, οι υπόγειες αποθήκες της ΕΕ ήταν γεμάτες περίπου στο 54% (περίπου 57,7 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα) - σχεδόν 16 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από τον μέσο όρο των τελευταίων πέντε ετών. Οι ρυθμοί αποθήκευσης επιβραδύνονται: τον Ιούνιο, η ημερήσια ανανέωση ήταν περίπου 308 εκατομμύρια κυβικά μέτρα, τον Ιούλιο περίπου 270 εκατομμύρια κυβικά μέτρα, σε σύγκριση με 338 εκατομμύρια κυβικά μέτρα το προηγούμενο έτος.
Γιατί αυξάνεται η τιμή του φυσικού αερίου
- Οι εισαγωγές LNG τον Ιούλιο ενδέχεται να πέσουν περίπου σε 6,5 εκατομμύρια τόνους - το ελάχιστο σε δύο χρόνια και περίπου το ένα τέταρτο της πτώσης σε ετήσια βάση;
- Η Ασία επαναγοράζει ελεύθερα παρτίδες: για την Ασία είναι θέμα τρέχουσας κατανάλωσης, για την ΕΕ - αποθεμάτων;
- Το Κατάρ αποκαθίσταται σιγά-σιγά και υπόσχεται να επιστρέψει τη βασική του ικανότητα μέσα σε δύο μήνες μετά την πλήρη ανοικτή διάθεση;
- Από 1 Ιανουαρίου 2027, τίθεται σε εφαρμογή η απαγόρευση της ΕΕ για τις εισαγωγές ρωσικού LNG με μακροχρόνιες συμβάσεις, του φυσικού αερίου μέσω αγωγών - από 30 Σεπτεμβρίου 2027.
Με συντηρητικές εκτιμήσεις, μέχρι τις αρχές Νοεμβρίου οι υπόγειες αποθήκες της ΕΕ ενδέχεται να φτάσουν μόλις στο ~75% πληρότητας - κοντά στο ιστορικό minimum. Αυτό κρατά την προσαύξηση στις χειμερινές συμβάσεις και καθιστά τη βιομηχανία της Ευρώπης δομικά ευάλωτη για άλλη μια χειμερινή περίοδο.
Άνθρακας: διόρθωση μετά την κλιμάκωση
Η αγορά άνθρακα ανασυντάσσεται με την καθυστέρηση της μεταβλητότητας πετρελαίου και φυσικού αερίου. Στα μέσα Ιουλίου, οι ευρωπαϊκοί δείκτες ενέργειας άνθρακα ενισχύθηκαν πάνω από $118 ανά τόνο, ακολουθώντας το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, αλλά την προηγούμενη εβδομάδα οι τιμές διόρθωσαν προς τα κάτω στην Ευρώπη, την Κίνα και την Αυστραλία. Οι αποθήκες σε εννέα μεγαλύτερα λιμάνια της Κίνας παραμένουν περίπου 29 εκατομμύρια τόνοι, περιορίζοντας έτσι την αναπτυξιακή δυνατότητα.
Για τους Ρώσους εξαγωγείς, η κατάσταση είναι διττή. Οι σκαρφιστικοί όγκοι μέσω των λιμένων της Μαύρης και Αζοφικής Θάλασσας το πρώτο εξάμηνο αυξήθηκαν κατά 21,5%, φτάνοντας τα 13,9 εκατομμύρια τόνους, στηρίζοντας τη συνολική εξαγωγή. Ωστόσο, οι κυρώσεις, οι υψηλές σιδηροδρομικές τιμές και η ενίσχυση του ρουβλίου συμπιέζουν την περιθώριο, ενώ ο ανταγωνισμός για τις τουρκικές και ασιατικές αγορές ενισχύεται. Η μακροπρόθεσμη κατεύθυνση χαράσσεται από το πενταετές σχέδιο ανάπτυξης ενέργειας της Κίνας για την περίοδο 2026-2030: η ζήτηση για άνθρακα και πετρέλαιο αναμένεται να φτάσει την κορυφή της μέσα στην επόμενη πενταετία, μετά την οποία θα περάσουν σε κατάσταση εφεδρικών πηγών.
Ηλεκτρική ενέργεια και ΑΠΕ: ρεκόρ ηλίου και ακριβές βραδινές ώρες
Τον Ιούνιο, οι ηλιακοί σταθμοί παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας εξασφάλισαν για πρώτη φορά περίπου 25% της παραγωγής ηλεκτρισμού στην ΕΕ, ξεπερνώντας την πυρηνική ενέργεια, το φυσικό αέριο και τον άνεμο; οι μηνιαίοι μέγιστοι καταγράφηκαν σε 18 χώρες της ΕΕ. Σε ορισμένες ημέρες, το μερίδιο των ΑΠΕ στη Γερμανία πλησίασε το 74%, και η ηλιακή παραγωγή — το 37,5%.
Ο αντίκτυπος των ρεκόρ είναι η αυξανόμενη μεταβλητότητα των τιμών της ηλεκτρικής ενέργειας. Η έλλειψη συστημάτων αποθήκευσης οδηγεί στο να χάνεται η ημερήσια υπεραφύα, και οι βραδινές αιχμές καλύπτονται από ακριβές παραγωγές φυσικού αερίου και άνθρακα. Ένας πρόσθετος παράγοντας είναι περιορισμοί στις γαλλικές πυρηνικές μονάδες λόγω των θερμοκρασιών των υδάτων στους ποταμούς κατά την περίοδο ζέστης. Για τους επενδυτές, αυτό μετατοπίζει την προσοχή από την είσοδο νέων ΑΠΕ σε δίκτυα, μπαταρίες αποθήκευσης και ευέλικτη ζήτηση.
Ρωσία: αγορά καυσίμων, διυλιστήρια και στήριξη
Η εσωτερική αγορά πετρελαιοειδών παραμένει υπό χειροκίνητο έλεγχο. Η ισχύουσα δέσμη μέτρων περιλαμβάνει:
- πλήρης απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης, παραταθείσα μέχρι το τέλος του 2026;
- απαγόρευση εξαγωγής πετρελαίου ντίζελ, καυσίμου πλοίων, αεροπορικού καυσίμου και υγρών;
- μείωση του ποσοστού υποχρεωτικών πωλήσεων βενζίνης στην αγορά από 15% σε 10% κατά την περίοδο από 1 Ιουλίου έως 30 Σεπτεμβρίου;
- μέγιστη φόρτωση των διυλιστηρίων, μείωση των χρόνων τρέχουσας συντήρησης και μεταφορά σχεδιασμένων;
- εισαγωγική στήριξη, που επεκτάθηκε από τον Ιούλιο στη βενζίνη, και έπειτα με την ψήφο της τροπολογίας στον φορολογικό Κώδικα - και στο πετρέλαιο ντίζελ και στους μέσους αποστακτήρες (για την περίοδο έως τον Ιούλιο του 2027);
- μηδενικός εισαγωγικός δασμός και αύξηση των προμηθειών από χώρες της ΕΑΕ;
Επίσης προγραμματίζεται μηχανισμός για την συμψηφισμό άμεσων συμβάσεων κατά τον υπολογισμό του κανονισμού της αγοράς - οι αρχές ελπίζουν να μειώσουν τον κίνδυνο τοπικών ελλειμμάτων στις περιοχές.
Εξαγωγές ρωσικού πετρελαίου: εκπτώσεις κατά του προϋπολογισμού
Οι φυσικοί όγκοι εξαγωγής ρωσικού πετρελαίου βρίσκονται κοντά στα υψηλά από την αρχή του έτους, ωστόσο η τιμή επιδεινώνεται. Η έκπτωση Urals στην πρώτη μισή Ιουλίου αυξήθηκε περίπου κατά $3 ανά βαρέλι σε σχέση με τον Ιούνιο; με όρους FOB στα βαλτικά λιμάνια, το spread προς το Dated Brent εκτιμήθηκε στα $25–28 ανά βαρέλι σε σχέση με το πενταετές μέσο όρο περίπου $19,8. Η μέση τιμή που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του ΝΤΠΙ σχηματίστηκε το Ιούλιο γύρω από $50,4 ανά βαρέλι σε σχέση με $63,5 τον Ιούνιο.
Δεδομένου ότι ο προϋπολογισμός έχει σχεδιαστεί με βάση την Urals περίπου $59 ανά βαρέλι και η έλλειψη έχει ήδη υπερβεί σημαντικά τον ετήσιο προσανατολισμό, η πτώση των τιμών το Ιούλιο θα επηρεάσει τα έσοδα του κρατικού ταμείου τον Αύγουστο. Η επιστροφή των ιρανικών βαρελιών στην ινδική αγορά ενισχύει τον ανταγωνισμό και αυξάνει την πιθανότητα περαιτέρω επέκτασης των εκπτώσεων.
Τι να παρακολουθήσουν οι συμμετέχοντες στην αγορά της ενεργειακής βιομηχανίας στις προσεχείς συνεδρίες
- Μορφή διαπραγματεύσεων ΗΠΑ – Ιράν: η επιβεβαίωση άμεσων επαφών μπορεί να φέρει το Brent στην περιοχή των $75–80.
- Δυναμική της άντλησης μέσω Χορμούζ: η επιστροφή σε 5–6 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα θα είναι σήμα για το τέλος της κρίσης προσφοράς.
- Επιθέσεις Χούθι στις Σαουδαραβικές υποδομές: επιθέσεις κατά του Γιάνμπου και του αγωγού «Ανατολή - Δύση» επαναφέρουν άμεσα την προσαύξηση κινδύνου.
- Ρυθμοί αποθήκευσης αερίου στις υπόγειες αποθήκες της ΕΕ: καθυστέρηση στο χρονοδιάγραμμα τον Αύγουστο σημαίνει ακριβό χειμώνα και υψηλό TTF.
- Ανασυγκρότηση αποκατάστασης των αποστολών LNG από το Κατάρ: βασικός παράγοντας για την ισορροπία Ευρώπης και Ασίας.
- Αποφάσεις του ΟΠΕΚ+ σχετικά με τις ποσοστώσεις για τον Σεπτέμβριο και η πραγματική ικανότητα των συμμετεχόντων να τις επιτύχουν.
- Ρώσικες τιμές για βενζίνη και ντίζελ στο φόντο των παρατεταμένων εξαγωγικών απαγορεύσεων και εισαγωγικών στηρίξεων.
Συμπέρασμα για επενδυτές και συμμετέχοντες στην αγορά της ενεργειακής βιομηχανίας: το πετρέλαιο εισέρχεται σε φάση κανονικοποίησης τιμών με συνεχιζόμενη ανωμαλία στη λογιστική, το φυσικό αέριο παραμένει το πιο πιεσμένο τμήμα της παγκόσμιας ενέργειας, ο άνθρακας διαπραγματεύεται σε επίπεδο πλάγιας κίνησης, και η ηλεκτρική ενέργεια εξαρτάται ολοένα και περισσότερο από την ευελιξία των δικτύων και όχι από την εγκατεστημένη ικανότητα. Οποιεσδήποτε από τις παραπάνω παραμέτρους είναι ικανές να αλλάξουν όλη τη διαμόρφωση της αγοράς πρώτων υλών και ενέργειας σε μια μόνο συνεδρία.
