Αγορά πετρελαίου: Το Brent επέστρεψε πάνω από $85 το βαρέλι
Οι τιμές του πετρελαίου αρχίζουν την εβδομάδα με σαφή άνοδο. Τη Δευτέρα, το πετρέλαιο Brent του Οκτωβρίου στη χρηματιστηριακή αγορά ICE σημείωσε άνοδο πάνω από $85 το βαρέλι (+3,2% στην συνεδρίαση), ενώ το αμερικανικό WTI διαπραγματεύτηκε γύρω από $79,5–79,8 και το ρωσικό Urals περίπου στα $79. Ο οδηγός της ανόδου ήταν η αυξημένη αβεβαιότητα γύρω από τους χρόνους άνοιγμα του Στενού του Ορμούζ: η αγορά, η οποία πριν από μια εβδομάδα προέβλεπε γρήγορη αποκλιμάκωση και μείωση των τιμών, αναγκάζεται να επιστρέψει την «γεωπολιτική προμήθεια» στις τιμές.
Οι κύριοι παράγοντες διαμόρφωσης τιμών στην αγορά πετρελαίου αυτή τη στιγμή είναι:
- Παράγοντας Ορμούζ: μέσω του στενού περνά στα κανονικά επίπεδα περίπου το ένα πέμπτο των παγκόσμιων προμηθευτικών ποσών πετρελαίου και σημαντικές ποσότητες υγροποιημένου φυσικού αερίου (ΥΦΑ). Η μερική αποκλειστικότητα, που ισχύει από το τέλος Φεβρουαρίου, παραμένει η κύρια πηγή μεταβλητότητας.
- Προσφορά OPEC+: Ο συνασπισμός τον Σεπτέμβριο ολοκληρώνει την επιστροφή των εθελοντικών περικοπών, προσθέτοντας στην αγορά 188.000 βαρέλια ημερησίως.
- Μακροοικονομικά δεδομένα: Αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ ενίσχυσαν τις προσδοκίες για χαλάρωση της πολιτικής της Fed, γεγονός που υποστηρίζει τις πρώτες ύλες, αλλά ταυτόχρονα σηματοδοτεί κινδύνους για τη ζήτηση καυσίμου.
Οι αναλυτές σημειώνουν: Σε περίπτωση πλήρους συμφωνίας για το στενό, το Brent μπορεί να επανέλθει γρήγορα στην περιοχή των $70–75, ενώ μια αποτυχία στις διαπραγματεύσεις μπορεί να επιστρέψει τις τιμές στα ανοιξιάτικα υψηλά άνω των $90.
Στενό Ορμούζ: Η συμφωνία είναι κοντά αλλά η Τεχεράνη αυξάνει τις απαιτήσεις
Η διπλωματική διαδικασία γύρω από τη βασική αρτηρία πετρελαίου του κόσμου έχει μπει σε κρίσιμη φάση. Το Ιράν και το Ομάν έχουν συμφωνήσει σε έναν ενιαίο μέσο διάδρομο για τη διακίνηση πλοίων και, σύμφωνα με δηλώσεις του ιρανικού ΥΠΕΞ, βρίσκονται στην τελική φάση της δημιουργίας ενός κοινού μηχανισμού διαχείρισης της ναυσιπλοΐας. Η Ουάσιγκτον, από την πλευρά της, είναι έτοιμη να άρει τον αποκλεισμό των ιρανικών λιμανιών μετά την επίτευξη συμφωνίας, ενώ ο πρόεδρος των ΗΠΑ είχε νωρίτερα ακυρώσει στρατιωτικές επιθέσεις για την διευθέτηση.
Ωστόσο, το περασμένο Σαββατοκύριακο, η Τεχεράνη ενίσχυσε δραματικά τη θέση της, όρισε το άνοιγμα του στενού ως προϋπόθεση για την εκπλήρωση μιας σειράς απαιτήσεων:
- κατάργηση των κυρωτικών περιορισμών κατά της ιρανικής οικονομίας;
- καταβολή αποζημιώσεων για ζημίες που προκλήθηκαν κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης;
- αύξηση των ΗΠΑ κατά της επέμβασης σε περιφερειακά διαπραγματευτικά φόρουμ.
Για την παγκόσμια αγορά πετρελαίου και φυσικού αερίου, η κατάληξη αυτής της διαπραγμάτευσης είναι το κεντρικό γεγονός των επόμενων εβδομάδων: από αυτό εξαρτώνται οι ναυτιλιακές τιμές, τα ασφάλιστρα, οι διαδρομές προμήθειας πετρελαίου και ΥΦΑ από τη Μέση Ανατολή στην Ασία και την Ευρώπη, καθώς και η πορεία των τιμών των ενεργειακών πόρων μέχρι το τέλος του έτους.
OPEC+: Τελευταίο βήμα του κύκλου αύξησης παραγωγής
Επτά χώρες της OPEC+ — Σαουδική Αραβία, Ρωσία, Ιράκ, Κουβέιτ, Καζακστάν, Αλγερία και Ομάν — συμφώνησαν στην αύξηση των ποσοστώσεων για τον Σεπτέμβριο κατά 188 χιλιάδες βαρέλια ημερησίως, επαναλαμβάνοντας τους όρους των τριών προηγούμενων μηνών. Με αυτήν την απόφαση, ο συνασπισμός ουσιαστικά ολοκληρώνει την άρση των εθελοντικών περικοπών που ανέρχονται σε 1,65 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, οι οποίες ίσχυαν από το 2023. Μετά τον Σεπτέμβριο, η περαιτέρω αύξηση της παραγωγής προγραμματίζεται να τεθεί σε παύση μέχρι το τέλος του 2026; σε ισχύ παραμένουν περιορισμοί περίπου 2 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως του 2022. Η επόμενη υπουργική συνάντηση είναι προγραμματισμένη για τις 6 Σεπτεμβρίου. Για την αγορά αυτό σημαίνει ότι ο παράγοντας προσφοράς από την OPEC+ στις προσεχείς μήνες γίνεται προβλέψιμος, ενώ η προσοχή μετατοπίζεται γεωπολιτικά και στην δυναμική της ζήτησης.
Αγορά φυσικού αερίου: Η Ευρώπη μπαίνει στη θερμαντική περίοδο με ρεκόρ χαμηλών αποθεμάτων
Η κατάσταση στην ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου παραμένει η πιο ανησυχητική των τελευταίων ετών. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Ένωσης Gas Infrastructure Europe, η πληρότητα των υπόγειων αποθηκευτικών χώρων της Ευρωπαϊκής Ένωσης ανέρχεται σε περίπου 58,8% — αυτό είναι το ελάχιστο για την αρχή του Αυγούστου τα τελευταία 15 χρόνια παρακολούθησης και 16,5 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τον μέσο πενταετή δείκτη. Στις αποθήκες βρίσκονται περίπου 62–64 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα αερίου — σχεδόν 14 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα λιγότερα σε σύγκριση με την προηγούμενη χρονιά.
Οι αιτίες του διαμορφωθέντος ελλείμματος είναι:
- Ανωμαλία ζέστης: Τον Ιούλιο, η Ευρώπη για πρώτη φορά σε τέσσερα χρόνια αντλήθηκε περίπου 1 δισεκατομμύριο κυβικά μέτρα αερίου από τις αποθήκες για τις ανάγκες κλιματισμού και ηλεκτροπαραγωγής — ρεκόρ θερινών αντλήσεων από το 2022;
- Μείωση εισαγωγής ΥΦΑ: Οι εισαγωγές υγροποιημένου φυσικού αερίου τον Αύγουστο εκτιμώνται περίπου σε 6,4 εκατομμύρια τόνους — 14% κάτω από το περσινό επίπεδο, εν μέρει λόγω περιορισμών προμηθείας από τη Μέση Ανατολή;
- Υψηλές τιμές: Οι τιμές στην αγορά TTF παραμένουν κοντά σε πολύμηνα υψηλά (σε αναγωγή — περίπου $690 ανά χίλια κυβικά μέτρα), γεγονός που καθιστά επικίνδυνη οικονομικά τη διαδικασία αποθήκευσης.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει ήδη μειώσει το στόχο πλήρωσης των αποθηκευτικών χώρων στην αρχή της θερμαντικής περιόδου από 90% σε 80%, ωστόσο για να επιτευχθεί ακόμη και αυτό το επίπεδο, οι ρυθμοί αποθήκευσης πρέπει να αυξηθούν σημαντικά. Η ισορροπία αερίου της Ευρώπης το χειμώνα 2026–2027 θα εξαρτηθεί κρίσιμα από τον καιρό, τον ανταγωνισμό με την Ασία για το ΥΦΑ και την κατάσταση στο Στενό του Ορμούζ, μέσω του οποίου μεταφέρεται το υγροποιημένο φυσικό αέριο από το Κατάρ.
Ρώσικη αγορά πετρελαϊκών προϊόντων: Απαγόρευση εξαγωγών ως νέα κανονικότητα
Η εσωτερική αγορά καυσίμων της Ρωσίας συνεχίζει να λειτουργεί υπό πολύ αυστηρούς κανονισμούς. Η κυβέρνηση έχει παρατείνει την απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης μέχρι τις 31 Ιανουαρίου 2027 — ο περιορισμός ισχύει τόσο για τους παραγωγούς όσο και για τους εμπόρους. Η απαγόρευση της εξαγωγής ντίζελ ισχύει μέχρι τις 31 Αυγούστου 2026, αλλά από την 1η Σεπτεμβρίου, οι ντίζελ, τα καύσιμα πλοίων και οι αερολύτες που εξάγονται από τους παραγωγούς απαλλάσσονται από τους περιορισμούς.
Τα μέτρα σταθεροποίησης της αγοράς καυσίμων περιλαμβάνουν:
- Προτεραιότητα στην πλήρωση της εσωτερικής αγοράς στο πλαίσιο απροσδόκητων διακοπών λειτουργίας διυλιστηρίων λόγω επιθέσεων από μη επανδρωμένα αεροσκάφη και ανακαινίσεων;
- Προσωρινή διαδικασία εγγυημένων προμηθειών βενζίνης και ντίζελ στους αγρότες κατά τη διάρκεια της καλλιεργητικής περιόδου — συμφωνίες μεταξύ του Υπουργείου Ενέργειας, του Υπουργείου Γεωργίας, των περιοχών και των πετρελαϊκών εταιρειών ισχύουν μέχρι την 1η Νοεμβρίου;
- Φορολογικές τροποποιήσεις και μηχανισμός αποζημίωσης που ενθαρρύνει τη διύλιση και τη διατήρηση καυσίμων εντός της χώρας;
- Επιτρεπόμενη χρήση μίγματος απευθείας βενζίνης για την παραγωγή υψηλοοκτανίων καυσίμων.
Για την παγκόσμια αγορά πετρελαϊκών προϊόντων, η αποχώρηση των ρωσικών ποσοτήτων βενζίνης και μέρους του ντίζελ από τις εξαγωγικές κατευθύνσεις σημαίνει μια πιο σφιχτή ισορροπία και στήριξη των crack spreads, ιδιαίτερα στη Μεσόγειο, την Αφρική και τη Λατινική Αμερική.
Ασία: Η Ινδία και η Κίνα ενισχύουν τον ρόλο τους ως κεντρικοί αγοραστές
Οι ασιατικοί καταναλωτές παραμένουν το κύριο κέντρο έλξης πρώτων υλών. Οι εξαγωγές ρωσικού πετρελαίου στην Ινδία τον Ιούλιο αυξήθηκαν εξαιτίας των τιμών εκπτώσεων και της αναδιάρθρωσης της εφοδιοδοσίας εν μέσω κρίσης στη Μέση Ανατολή. Η Κίνα αυξάνει τις αγορές αγωγού φυσικού αερίου και συνεχίζει να ισορροπεί μεταξύ εισαγωγής και εγχώριας παραγωγής, ενισχύοντας την εσωτερική παραγωγή υδρογονανθράκων. Η επιβράδυνση του πληθωρισμού στην Κίνα καθώς οι επιπτώσεις του πετρελαϊκού σοκ υποχωρούν, υποδηλώνει τη σταδιακή προσαρμογή της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου στη νέα πραγματικότητα τιμών. Ο ανταγωνισμός της Ασίας και της Ευρώπης για τα διαθέσιμα ποσά ΥΦΑ θα είναι η κύρια αγωνία του προσεχούς χειμώνα.
Ηλεκτρική ενέργεια: Η ΤΝ και τα κέντρα δεδομένων αναδιαμορφώνουν τη ζήτηση
Το διαρθρωτικό θέμα της παγκόσμιας ενέργειας παραμένει η εκρηκτική αύξηση της κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας από τα κέντρα δεδομένων. Η τεχνητή νοημοσύνη μετατρέπει την ηλεκτρική ενέργεια σε στρατηγικό πόρο: οι εταιρείες ενέργειας στις ΗΠΑ και την Ασία ξεκινούν νέες εγκαταστάσεις αερίου και παρατείνονται οι χρονικές διάρκειες λειτουργίας των μονάδων άνθρακα για να καλύψουν τη βασική ηλεκτρική φόρτιση των κέντρων δεδομένων. Στη Ρωσία, σχεδιάζεται η εγκατάσταση κέντρων δεδομένων σε ενεργειακά πλεονεκτικές περιοχές με αεριοπαραγωγή, ανθρακική και πυρηνική ενέργεια, καθώς και κοντά σε υδροηλεκτρικούς σταθμούς στη Σιβηρία. Οι επενδυτές εξετάζουν ολοένα και περισσότερο την ηλεκτροπαραγωγή ως «δεύτερη παράγωγο» της άνθισης της τεχνητής νοημοσύνης — από εταιρείες δικτύων μέχρι παραγωγούς τουρμπίνων και συστημάτων αποθήκευσης ενέργειας.
ΑΠΕ και ενεργειακή μετάβαση: Η ανάπτυξη συνεχίζεται, αλλά η ισορροπία περιπλέκεται
Οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας διατηρούν υψηλούς ρυθμούς εγκατάστασης: η ηλιακή και αιολική ενέργεια καταρρίπτει ρεκόρ στην Κίνα, την Ευρώπη και τις ΗΠΑ, ενώ στην Κεντρική Ασία η παραγωγή ΑΠΕ αυξάνεται άνω του 20% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Παράλληλα, τα ενεργειακά συστήματα αισθάνονται όλο και πιο έντονα την ανάγκη για ευέλικτες δυνάμεις και αποθήκες: το καυτό καλοκαίρι του 2026 έδειξε ότι η πικρή ζήτηση για κλιματισμό και για ανάγκες κέντρων δεδομένων δεν μπορεί ακόμα να καλυφθεί χωρίς παραδοσιακή παραγωγή ενέργειας. Η επενδυτική προσοχή μετατοπίζεται από την απλή αύξηση των «πράσινων» μεγαβάτ σε συστήματα αποθήκευσης ενέργειας, έξυπνα δίκτυα και υβριδικά έργα.
Άνθρακας: Ανατολικός άξονας και υποστήριξη από ενεργειακή έλλειψη
Η αγορά άνθρακα παίρνει υποστήριξη από δύο πλευρές: την σταθερή ζήτηση στην Ασία και ένα νέο παράγοντα — την ηλεκτροδότηση των κέντρων δεδομένων. Οι εξαγωγές ρωσικού άνθρακα προς τα ανατολικά προσεγγίζουν ρεκόρ αξιών — πάνω από 10 εκατομμύρια τόνοι το μήνα, αντικατοπτρίζοντας την αναδιάρθρωση των εξαγωγών προς τις αγορές ΑΤΡ. Στην Ινδία και την Νοτιοανατολική Ασία, η παραγωγή από άνθρακα παραμένει η βάση του ενεργειακού ισοζυγίου, ενώ οι υψηλές τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη στηρίζουν την ανταγωνιστικότητα του άνθρακα στην παγκόσμια ηλεκτρική ενέργεια, παρά το κλιματικό πλαίσιο.
Πρόβλεψη: Σε τι πρέπει να προσέχουν οι συμμετέχοντες στην αγορά στις 11 Αυγούστου
Κύριοι προσανατολισμοί της ημέρας για επενδυτές και εταιρείες του τομέα ενέργειας:
- Διαπραγματεύσεις για το Στενό Ορμούζ — οποιαδήποτε δήλωση από την Τεχεράνη, το Μουσκάτ και την Ουάσινγκτον θα αντικατοπτρίζεται αμέσως στις τιμές του Brent, WTI και στα ναυλοχρεωστικά επιτόκια;
- Δυναμική αποθήκευσης φυσικού αερίου στους ευρωπαϊκούς υπόγειους αποθηκευτικούς χώρους και οι τιμές στο TTF — δείκτης ετοιμότητας της περιοχής για τον χειμώνα;
- Στατιστικά στοιχεία για αποθέματα πετρελαίου στις ΗΠΑ και οι ενδείξεις από την Fed σχετικά με την κατεύθυνση των επιτοκίων;
- Κατάσταση στην αγορά καυσίμων της Ρωσίας — χρηματιστηριακές τιμές βενζίνης και ντίζελ σε συνθήκες απαγόρευσης εξαγωγών;
- Εταιρικά νέα από ενεργειακές εταιρείες, που σχετίζονται με έργα για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Το βασικό σενάριο για τις προσεχείς συνεδρίες — διατήρηση του Brent στην περιοχή των $80–87 το βαρέλι με αυξημένη μεταβλητότητα: η αγορά πετρελαίου, φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας συνεχίζει να ζει στον ρυθμό της διπλωματίας γύρω από τον Περσικό Κόλπο και της προετοιμασίας του βόρειου ημισφαιρίου για έναν ασυνήθιστο χειμώνα.
