Οικονομικά συμβάντα και εταιρικές αναφορές: Παρασκευή, 27 Φεβρουαρίου 2026 — ΑΕΠ Ελβετίας, Ινδίας και Καναδά, PPI ΗΠΑ και αναφορές στον τομέα ενέργειας και ακινήτων
Η Παρασκευή, 27 Φεβρουαρίου 2026, για τις παγκόσμιες αγορές χαρακτηρίζεται από «σφιχτά» μακροοικονομικά στοιχεία: οι δημοσιεύσεις του ΑΕΠ σε αρκετές οικονομίες (Ελβετία, Ινδία, Καναδάς) και ο βιομηχανικός πληθωρισμός των ΗΠΑ (PPI) καθορίζουν τον τόνο των προσδοκιών για τα επιτόκια και την επιθυμία των επενδυτών για ρίσκα. Για το κοινό στις χώρες της ΚΑΚ, σημαντικός παράγοντας παραμένει και η εσωτερική ρωσική ατζέντα: η ετήσια αναφορά της κυβέρνησης στη Δούμα μπορεί να επηρεάσει τις προσδοκίες σχετικά με τη δημοσιονομική πολιτική, τις προτεραιότητες στην υποδομή και το ρυθμιστικό τοπίο. Από την πλευρά των εταιρειών, οι κύριες αναφορές προέρχονται από τους τομείς ενέργειας, ακινήτων και δανεισμού, οι οποίες βοηθούν στην αποτίμηση της κατάστασης της ζήτησης, του κόστους του κεφαλαίου και της ανθεκτικότητας των περιθωρίων στο τέλος της περιόδου αναφορών.
Αγορές και πλαίσιο: πώς «συνδέονται» η ανάπτυξη, ο πληθωρισμός και τα επιτόκια
Ο συνδυασμός στοιχείων ΑΕΠ και πληθωρισμού είναι σημαντικός κυρίως ως σήμα για την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής. Εάν η ανάπτυξη στις χώρες εξαγωγής και στις ανεπτυγμένες οικονομίες διατηρείται, ενώ η πληθωριστική πίεση στις ΗΠΑ παραμένει αισθητή, οι αγορές ενδέχεται να ενσωματώσουν μεγαλύτερη διάρκεια υψηλών επιτοκίων. Αυτό συνήθως ενισχύει την ευαισθησία:
- στους μετοχικούς τίτλους ανάπτυξης και στον τεχνολογικό τομέα (μέσω των ποσοστών προεξόφλησης),
- στον τραπεζικό και χρηματοοικονομικό τομέα (μέσω της δυναμικής της καμπύλης απόδοσης),
- στα εμπορεύματα και στα νομίσματα των χωρών εξαγωγής (μέσω της παγκόσμιας ζήτησης και της πραγματικής απόδοσης).
Στο επίκεντρο των επενδυτών είναι η αντίδραση των δεικτών S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 και MOEX στα εκπλήξεις στα δεδομένα, καθώς και τα διευθυντικά σχόλια των εταιρειών στις αναφορές.
Οικονομικό ημερολόγιο: κύριες δημοσιεύσεις (ώρα — Μόσχα)
- Ελβετία: ΑΕΠ για το 4ο τρίμηνο του 2025 — 11:00.
- Ρωσία: παρέμβαση του προεδρεύοντος της κυβέρνησης Μιχαήλ Μισούστιν στη Δούμα με ετήσια αναφορά σχετικά με τη λειτουργία της κυβέρνησης — κατά τη διάρκεια της ημέρας (σύμφωνα με το πρόγραμμα του κοινοβουλίου).
- Ινδία: ΑΕΠ για το 4ο τρίμηνο του 2025 — 13:30.
- Καναδάς: ΑΕΠ για το 4ο τρίμηνο του 2025 — 16:30.
- ΗΠΑ: Βιομηχανικός πληθωρισμός (PPI) για τον Ιανουάριο — 16:30.
- ΗΠΑ: Chicago PMI για τον Φεβρουάριο — 17:45.
Ευρώπη: Ελβετία και η «θερμοκρασία» της ζήτησης στο φόντο του ισχυρού φράγκου
Το ΑΕΠ της Ελβετίας για το 4ο τρίμηνο του 2025 προσφέρει στους επενδυτές έναν δείκτη σχετικά με την ανθεκτικότητα της εγχώριας ζήτησης και του εξαγωγικού τομέα υπό τις συνθήκες μιας ισχυρής νομισματικής μονάδας και μιας μεταβαλλόμενης εξωτερικής συγκυρίας. Για τον ευρωπαϊκό κίνδυνο, αυτό είναι σημαντικό ως μέρος του μωσαϊκού ανάπτυξης στην περιοχή: οι ισχυροί αριθμοί υποστηρίζουν τους κυκλικούς τομείς, ενώ οι αδύναμοι ενισχύουν τη ζήτηση για προστατευτικά περιουσιακά στοιχεία και «ποιότητα» στις μετοχές. Για τον Euro Stoxx 50, η έμμεση επίδραση προκύπτει μέσω των προσδοκιών στον τομέα της βιομηχανίας, φαρμακευτικής και χρηματοοικονομικής, καθώς και μέσω του νομισματικού καναλιού (ευρώ/φράγκο).
Ασία: ΑΕΠ της Ινδίας ως δείκτης για τα εμπορεύματα και τον παγκόσμιο κύκλο
Τα δεδομένα που αφορούν το ΑΕΠ της Ινδίας για το 4ο τρίμηνο του 2025 γίνονται όλο και περισσότερο αντιληπτά ως βαρόμετρο «νέας» ασιατικής ανάπτυξης. Η ισχυρή δυναμική συνήθως υποστηρίζει τις προσδοκίες για κατανάλωση καυσίμων και βιομηχανικών μετάλλων, καθώς και για ζήτηση υπηρεσιών και εισαγωγών. Για τους επενδυτές αυτό αποτυπώνεται στα:
- αγορές εμπορευμάτων (πετρέλαιο, άνθρακας, μέταλλα),
- μετοχές εταιρειών που είναι ευαίσθητες στον παγκόσμιο κύκλο,
- διάθεση στις αναδυόμενες αγορές.
Αν και ο Nikkei 225 είναι δο struktural μεγαλύτερος δεσμευμένος στις εξαγωγές και το γεν, το συνολικό κλίμα στη ζήτηση στην Ασία επηρεάζει τις προσδοκίες στις αλυσίδες παραγωγής και τα επίπεδα του παγκόσμιου εμπορίου.
Βόρεια Αμερική: ΑΕΠ του Καναδά, PPI ΗΠΑ και Chicago PMI — τρίγωνες για τα επιτόκια και το δολάριο
Το ΑΕΠ του Καναδά για το 4ο τρίμηνο του 2025 είναι σημαντικό ως δοκιμή της ανθεκτικότητας της οικονομίας υπό τις συνθήκες υψηλών επιτοκίων και της ευαισθησίας των νοικοκυριών στο κόστος των υποθηκών. Για τις αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου, ο Καναδάς παραμένει σημαντικός παίκτης, επομένως τα δεδομένα ανάπτυξης μπορεί να επηρεάσουν και τις προσδοκίες σχετικά με τη ζήτηση ενέργειας.
Η κύρια δημοσίευση της ημέρας για τα παγκόσμια περιουσιακά στοιχεία είναι το PPI ΗΠΑ. Σε συνδυασμό με τον καταναλωτικό πληθωρισμό, βοηθά στην αποτίμηση του κατά πόσο η πίεση στα κόστη των παραγωγών μπορεί να μεταφερθεί στις τιμές για τον τελικό καταναλωτή. Για το S&P 500 και ολόκληρο το «ρίσκο-ον» καθεστώς, είναι κρίσιμα δύο σενάρια:
- PPI υψηλότερο από τις προσδοκίες: αύξηση αποδόσεων, ενίσχυση του δολαρίου, πίεση σε μετοχές με υψηλό πολλαπλασιαστή και σε τομείς ευαίσθητους στα επιτόκια (REITs, μέρος της καταναλωτικής ζήτησης).
- PPI χαμηλότερο από τις προσδοκίες: ανακούφιση στα επιτόκια, στήριξη των μετοχών ανάπτυξης και της αγοράς δανεισμού, πιθανή ώθηση στους κυκλικούς τομείς με ταυτόχρονη ανθεκτικότητα της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Chicago PMI συμπληρώνει την εικόνα: είναι σημαντικός ως δείκτης του βιομηχανικού κύκλου και των αλυσίδων εφοδιασμού. Ο συνδυασμός «ισχυρού PMI + σφιχτού PPI» συνήθως ενισχύει την συζήτηση για μια μεγαλύτερη διάρκεια υψηλών επιτοκίων· «ασθενής PMI + ήπιος PPI» — προτρέπει σε αναθεώρηση των προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων.
Ρωσία και αγορά ΚΑΚ: η αναφορά κυβέρνησης ως παράγοντας των προσδοκιών για τον προϋπολογισμό και τη ρύθμιση
Η παρέμβαση του προεδρεύοντος της κυβέρνησης στη Δούμα είναι ένα γεγονός που μπορεί να αλλάξει την βραχυπρόθεσμη εκτίμηση των επενδυτών σχετικά με τις προτεραιότητες της οικονομικής πολιτικής. Για το MOEX και ένα ευρύ φάσμα επενδυτών στην ΚΑΚ, στο επίκεντρο της προσοχής είναι:
- δημοσιονομικοί στόχοι και πιθανές αλλαγές στις δαπάνες (υποδομές, βιομηχανία, κοινωνικά προγράμματα),
- σημάδια για τη φορολογική και ρυθμιστική πολιτική για τον εταιρικό τομέα,
- επισημάνσεις στην εισαγωγή καινοτομίας, τις τεχνολογικές αλυσίδες και την υποστήριξη επενδύσεων.
Ακόμη και χωρίς άμεσες αποφάσεις, η ρητορική μπορεί να επηρεάσει τις προσδοκίες για τις κεφαλαιακές δαπάνες, τις κρατικές προμήθειες και τους τομείς που είναι ευαίσθητοι, περιλαμβάνοντας τις τράπεζες, τις μεταφορές και την ενέργεια.
Εταιρικές αναφορές: πριν από το άνοιγμα της αγοράς (ΗΠΑ και διεθνείς)
Παρακάτω, οι πιο σημαντικές εταιρείες των οποίων οι αναφορές είναι προγραμματισμένες για την Παρασκευή. Για τους επενδυτές, δεν είναι μόνο οι αριθμοί που ενδιαφέρουν, αλλά και τα σχόλια σχετικά με τη ζήτηση, το κόστος κεφαλαίου και τις προβλέψεις για το 2026.
ΗΠΑ: ενέργεια, ακίνητα, δανεισμός και βιομηχανικός κύκλος
- Energy Fuels (UUUU) — εστίαση στους τομείς του ουρανίου / σπάνιων γαιών, ευαισθησία σε μακροχρόνιες συμβάσεις και κεφαλαιακές δαπάνες.
- Delek US Holdings (DK) και Delek Logistics Partners (DKL) — περιθώρια επεξεργασίας, τιμές logistics, φόρτωση ικανοτήτων και ευθύνες χρέους.
- Hawaiian Electric (HE) — δομή τιμών, επενδύσεις στο δίκτυο, ρυθμιστικοί κίνδυνοι και κόστος χρηματοδότησης.
- Arbor Realty Trust (ABR) — ποιότητα χαρτοφυλακίου δανείων, επιπέδος καθυστερήσεων, κόστος χρηματοδότησης· κλειδί για τον τομέα εμπορικών ακινήτων.
- Sunstone Hotel Investors (SHO) — πληρότητα και τιμές στον τομέα των ξενοδοχείων, δυναμική RevPAR, ευαισθησία στη ζήτηση των καταναλωτών και τις εταιρικές ταξιδιωτικές δαπάνες.
- TCP Capital (TCPC) — κατάσταση στην αγορά της ιδιωτικής δανειοδότησης, απόδοση χαρτοφυλακίου και κίνδυνος πτώχευσης.
- Alpha Metallurgical Resources (AMR) — άνθρακας / μεταλλουργικές πρώτες ύλες, τιμητική συγκυρία και ροές εξαγωγών.
Διεθνείς εταιρείες: Αυστραλία, Νέα Ζηλανδία, Καναδάς
- Virgin Australia Holdings — επιβατική κίνηση, κόστος παραγωγής (καύσιμα), απόδοση και σχέδια για τον στόλο.
- Summerset Group Holdings (Νέα Ζηλανδία) — ακίνητα και φροντίδα ηλικιωμένων: τιμές, ζήτηση και κόστος κεφαλαίου.
- Savaria (Καναδάς) — δυναμική εσόδων και περιθωρίων σε εξειδικευμένα βιομηχανικά τμήματα.
- Lumine Group (Καναδάς) — κερδοφορία, οργανική ανάπτυξη και δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών.
- IAMGOLD (διεθνής καταχώρηση ιστορίας) — κόστη, παραγωγή και ευαισθησία στον χρυσό.
Κυριότερες εξελίξεις της ημέρας: τι μπορεί να μετατοπίσει γρήγορα τις αγορές
- 16:30 μ.μ. Μόσχα: ταυτόχρονη δημοσίευση του ΑΕΠ του Καναδά και του PPI των ΗΠΑ — το σημείο της μέγιστης μεταβλητότητας για νομίσματα, επιτόκια και δείκτες.
- 17:45 μ.μ. Μόσχα: Chicago PMI — επιβεβαίωση ή διάψευση της αφήγησης σχετικά με την ανθεκτικότητα της βιομηχανίας στις ΗΠΑ.
- Ρωσική ατζέντα: ενδείξεις σχετικά με τον προϋπολογισμό και τη ρύθμιση — επιρροή σε μεμονωμένες ιστορίες στο MOEX και στις προσδοκίες των επιχειρήσεων στην ΚΑΚ.
Προσοχή για τους επενδυτές
Ο κύριος στόχος της Παρασκευής είναι η σωστή ερμηνεία του συσχετισμού «ανάπτυξη + πληθωρισμός». Για τους επενδυτές, η πιο πρακτική λίστα ελέγχου έχει ως εξής:
- Για τις ΗΠΑ: σύγκριση του PPI και του Chicago PMI με τις προσδοκίες της αγοράς και εκτίμηση της αντίδρασης των αποδόσεων — αυτό θα καθορίσει τον τόνο για το S&P 500 και την τομεακή ανακατανομή.
- Για τον κόσμο: να χρησιμοποιήσουν το ΑΕΠ της Ελβετίας, της Ινδίας και του Καναδά ως δοκιμή της ευρύτητας του παγκόσμιου κύκλου και της ζήτησης για εμπορεύματα.
- Για τη Ρωσία: παρακολούθηση των σημείων της αναφοράς της κυβέρνησης — ιδιαίτερα σχετικά με τις επενδύσεις, τις υποδομές και τις ρυθμιστικές αλλαγές που μπορεί να αλλάξουν την εκτίμηση των ξεχωριστών κλάδων.
- Για τις αναφορές: στον τομέα της ενέργειας και των ακινήτων να παρακολουθούν όχι μόνο τα κέρδη, αλλά και τη χρεωστική επιβάρυνση, το κόστος χρηματοδότησης και τις προβλέψεις της διοίκησης — στο τέλος του κύκλου επιτοκίων, αυτό συχνά είναι πιο σημαντικό από τις εφάπαξ τριμηνιαίες αριθμολογίες.
Η τελική εκτίμηση της ημέρας θα εξαρτηθεί από το αν τα δεδομένα θα επιβεβαιώσουν το σενάριο ήπιας αποδυνάμωσης του πληθωρισμού χωρίς απότομη πτώση της ανάπτυξης. Εάν ναι — οι αγορές έχουν την ευκαιρία να κλείσουν την εβδομάδα με ήπιο αισιοδοξία· εάν όχι — αυξάνονται οι πιθανότητες προστατευτικής τοποθέτησης και ενίσχυσης της ζήτησης για ποιότητα και ρευστότητα.
