Φρέσκες ειδήσεις από τις startup και τις επιχειρηματικές επενδύσεις στις 6 Δεκεμβρίου 2025: ρεκόρ AI-στρογγυλών χρηματοδότησης, νέα mega-funds, αύξηση της δραστηριότητας IPO, ενοποίηση της αγοράς και τάσεις παγκόσμιου επιχειρηματικού κεφαλαίου. Ανάλυση για επενδυτές και ταμεία.
Στην αρχή του Δεκεμβρίου 2025, η παγκόσμια αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων δείχνει έναν σταθερό επαναστατισμό μετά την πτώση των τελευταίων ετών. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της βιομηχανίας, στο τρίτο τρίμηνο του 2025, ο συνολικός όγκος των επενδύσεων επιχειρηματικών κεφαλαίων ανήλθε περίπου στα 100 δισεκατομμύρια δολάρια (σχεδόν 40% μεγαλύτερος από πέρυσι) — το καλύτερο τρίμηνο από το 2021. Το φθινόπωρο, η ανοδική τάση μόνο ενισχύθηκε: μόνο τον Νοέμβριο, οι startups σε όλο τον κόσμο συγκέντρωσαν περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια χρηματοδότησης (28% περισσότερα από πέρυσι), ενώ ο αριθμός των mega-rounds έφτασε το μέγιστο των τελευταίων τριών ετών. Η παρατεταμένη «χειμερινή περίοδος επιχειρηματικών κεφαλαίων» του 2022–2023 έχει μείνει πίσω, και η ροή ιδιωτικού κεφαλαίου σε τεχνολογικές startups επιταχύνεται αισθητά. Οι μεγάλες γύροι χρηματοδότησης και η εκδίπλωση νέων mega-funds υποδηλώνουν την επιστροφή του επενδυτικού ενδιαφέροντος, αν και οι επενδυτές συνεχίζουν να λειτουργούν επιλεκτικά, προτιμώντας τα πιο υποσχόμενα και βιώσιμα έργα.
Η έντονη αύξηση της δραστηριότητας επιχειρηματικών κεφαλαίων καλύπτει τις περισσότερες περιοχές του κόσμου. Οι ΗΠΑ συνεχίζουν να ηγούνται με αυτοπεποίθηση (ιδίως στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης). Στη Μέση Ανατολή, οι επενδύσεις έχουν αυξηθεί πολλές φορές χάρη στην ενεργοποίηση κρατικών ταμείων, στην Ευρώπη, για πρώτη φορά μετά από μια δεκαετία, η Γερμανία ξεπέρασε τη Βρετανία στη συνολική επιχειρηματική κεφαλαίου. Στην Ασία, η κύρια ανάπτυξη μετατοπίζεται από την Κίνα στην Ινδία και τη Νοτιοανατολική Ασία, αντισταθμίζοντας την σχετικά ψυχρή αγορά της Κίνας. Οι τεχνολογικοί κόμβοι επίσης δημιουργούνται στην Αφρική και τη Λατινική Αμερική. Οι σκηνές startups της Ρωσίας και των χωρών της ΚΑΚ προσπαθούν να μην μείνουν πίσω παρά τα εξωτερικά περιοριστικά μέτρα: νέα ταμεία και προγράμματα υποστήριξης ξεκινούν, θέτοντας έτσι τα θεμέλια για μελλοντική ανάπτυξη. Συνολικά, η παγκόσμια αγορά αποκτά δύναμη, αν και οι συμμετέχοντες παραμένουν προσεκτικοί και επιλεκτικοί.
Παρακάτω παρατίθενται οι κύριες τάσεις και γεγονότα της αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων στις 6 Δεκεμβρίου 2025:
- Επιστροφή των mega-funds και των μεγάλων επενδυτών. Οι κορυφαίοι επιχειρηματικοί κεφαλαιακοί φορείς προσελκύουν απαράμιλλα μεγάλα ποσά και ξαναγεμίζουν την αγορά με κεφάλαιο, πυροδοτώντας την όρεξη για ρίσκο.
- Ρεκόρ γύροι στον τομέα της AI και νέα κύματα «μονόκερων». Οι ασυνήθιστα μεγάλες επενδύσεις σε startups τεχνητής νοημοσύνης ανεβάζουν τις εκτιμήσεις εταιρειών και γεννούν δεκάδες νέους «μονόκερους».
- Αναθέρμανση της αγοράς IPO. Οι επιτυχείς δημόσιες προσφορές τεχνολογικών εταιρειών και τα νέα σχέδια εισαγωγής επιβεβαιώνουν ότι το πολυαναμενόμενο «παράθυρο ευκαιριών» για εξόδους έχει ξανανοίξει.
- Διευρυμένο βιομηχανικό προσανατολισμό. Τα επιχειρηματικά κεφάλαια κατευθύνονται όχι μόνο στην AI αλλά και σε fintech, biotech, κλιματικά έργα, τεχνολογίες άμυνας και άλλους τομείς.
- Κύμα ενοποίησης και συμφωνιών M&A. Μεγάλες συγχωνεύσεις, εξαγορές και στρατηγικές συνεργασίες αλλάζουν το τοπίο της βιομηχανίας, ανοίγοντας νέες ευκαιρίες για εξόδους και κλιμάκωση επιχειρήσεων.
- Επιστροφή ενδιαφέροντος για crypto-startups. Μετά τη μακρά «χειμερινή περίοδο» της κρυπτογράφησης, τα έργα blockchain ξανατραβούν σημαντική χρηματοδότηση εν μέσω της ανόδου της αγοράς και της χαλάρωσης της κανονιστικής πραγματικότητας.
- Τοπικός προσανατολισμός: Ρωσία και ΚΑΚ. Στην περιοχή εμφανίζονται νέα ταμεία και πρωτοβουλίες για την ανάπτυξη οικοσυστημάτων startups, αν και ο συνολικός όγκος επενδύσεων παραμένει περιορισμένος.
Επιστροφή των mega-funds: μεγάλα κεφάλαια ξανά στην αγορά
Στην αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων επιστρέφουν θριαμβευτικά οι μεγαλύτεροι παίκτες επενδύσεων, στέλνοντας ένα σήμα για νέα φάση επιθυμίας για ρίσκο. Ο ιαπωνικός κολοσσός SoftBank ανακοίνωσε τη δημιουργία του τρίτου ταμείου Vision Fund ύψους περίπου 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων, προσανατολισμένου σε προηγμένες τεχνολογίες (κυρίως έργα στους τομείς της AI και της ρομποτικής). Η αμερικανική εταιρεία Andreessen Horowitz προσελκύει ένα ρεκόρ mega-fund ύψους περίπου 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων, επικεντρωμένο σε επενδύσεις σε αμερικανικές εταιρείες AI σε ώριμες φάσεις ανάπτυξης. Άλλοι γνωστοί παίκτες της Silicon Valley, όπως η Sequoia Capital, ανακοίνωσαν νέα funds πρώιμων σταδίων (συνολικά σχεδόν 1 δισεκατομμύριο δολάρια) για την υποστήριξη υποσχόμενων startups. Οι κρατικοί ταμείοι των χωρών του Περσικού Κόλπου έχουν ενεργοποιηθεί και επενδύουν δισεκατομμύρια δολάρια σε υψηλής τεχνολογίας έργα, αναπτύσσοντας παράλληλα εθνικά mega-programs (π.χ. την κατασκευή της «έξυπνης πόλης» NEOM στη Σαουδική Αραβία). Παράλληλα, εκατοντάδες νέα επιχειρηματικά κεφάλαια εμφανίζονται παγκοσμίως, προσελκύοντας σημαντικό θεσμικό κεφάλαιο για επενδύσεις σε τεχνολογικές εταιρείες. Ως αποτέλεσμα, η αγορά ξαναγεμίζει με ρευστότητα, και ο ανταγωνισμός ανάμεσα στους επενδυτές για τις καλύτερες συμφωνίες εντείνεται.
Ρεκόρ επενδύσεων στην AI: νέα κύματα «μονόκερων»
Ο τομέας της τεχνητής νοημοσύνης έχει γίνει ο κύριος κινητήρας της τρέχουσας αναπτυξιακής πορείας της επιχειρηματικής αγοράς, δείχνοντας ρεκόρ όγκους χρηματοδότησης. Υπολογίζεται ότι οι συνολικές παγκόσμιες επενδύσεις σε AI-startups θα ξεπεράσουν τα 200 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2025 — ένα πρωτοφανές επίπεδο για τη βιομηχανία. Ο ενθουσιασμός γύρω από την AI εξηγείται από το γεγονός ότι αυτές οι τεχνολογίες μπορούν να αυξήσουν ριζικά την αποδοτικότητα σε πολλές σφαίρες (από την αυτοματοποίηση της βιομηχανίας και τις μεταφορές έως τους προσωπικούς ψηφιακούς βοηθούς), ανοίγοντας νέες αγορές αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Παρά τις ανησυχίες για υπερθέρμανση, τα ταμεία συνεχίζουν να αυξάνουν τις επενδύσεις, φοβούμενα ότι θα χάσουν την επόμενη τεχνολογική επανάσταση.
Η απαράμιλλη ροή κεφαλαίου συγκεντρώνεται στους ηγέτες του αγώνα. Η πλειονότητα των κεφαλαίων κατευθύνεται σε έναν περιορισμένο κύκλο εταιρειών που είναι σε θέση να γίνουν καθοριστικοί παίκτες στη νέα εποχή της AI. Για παράδειγμα, η καλιφορνέζικη startup OpenAI συνολικά προσέφερε περίπου 13 δισεκατομμύρια δολάρια, η γαλλική εταιρεία Mistral AI απέκτησε περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια, και το νέο έργο του Jeff Bezos με την ονομασία Project Prometheus ξεκίνησε με χρηματοδότηση 6,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτοί οι mega-rounds έχουν ανεβάσει τις εκτιμήσεις των αντίστοιχων εταιρειών στα ύψη, σχηματίζοντας μια ομάδα «super-unicorns». Επιπλέον, η startup Cursor στον τομέα της γενετικής AI προσέφερε 2,3 δισεκατομμύρια δολάρια με εκτίμηση περίπου 29 δισεκατομμυρίων δολαρίων — ένας από τους μεγαλύτερους γύρους στην ιστορία, που ενισχύει τον ενθουσιασμό των επενδυτών. Αυτή η συγκέντρωση κεφαλαίου οδηγεί στην εμφάνιση πολλών νέων «μονόκερων» (startups με εκτίμηση > 1 δισεκατομμύριο δολάρια), οι περισσότεροι από τους οποίους συνδέονται με τεχνολογίες AI. Αν και οι τόσο μεγάλες συμφωνίες τροφοδοτούν τις συζητήσεις για φούσκες και διογκώνουν τους πολλαπλασιαστές, ταυτόχρονα κατευθύνουν κολοσσιαίους πόρους και ταλέντα στις πιο υποσχόμενες κατευθύνσεις, θέτοντας τα θεμέλια για μελλοντικές επαναστάσεις.
Τις τελευταίες εβδομάδες, δεκάδες εταιρείες σε όλο τον κόσμο ανακοίνωσαν μεγάλους γύρους χρηματοδότησης. Μεταξύ των πιο αξιοσημείωτων παραδειγμάτων είναι η λονδρέζικη πλατφόρμα τεχνητού βίντεο Synthesia, που συγκέντρωσε 200 εκατομμύρια δολάρια με εκτίμηση περίπου 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, και ο αμερικανικός προγραμματιστής κυβερνοασφάλειας Armis, ο οποίος έλαβε 435 εκατομμύρια δολάρια εν όψει του IPO με εκτίμηση 6,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Και οι δύο συμφωνίες ανέβασαν αμέσως τις εταιρείες στην κατηγορία των «μονόκερων», καταδεικνύοντας πόσο γρήγορα η μαζική χρηματοδότηση μπορεί να μετατρέψει μια startup σε μια δισεκατομμυριούχο εταιρεία. Οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο είναι έτοιμοι να επενδύσουν τεράστια ποσά στο πλαίσιο του αγώνα AI, επιδιώκοντας να καταλάβουν τη θέση τους σε αυτήν την τεχνολογική επανάσταση.
Αναθέρμανση της αγοράς IPO: το παράθυρο για εξόδους ξανά ανοιχτό
Η παγκόσμια αγορά πρώτων δημόσιων τοποθετήσεων βγαίνει από μια παρατεταμένη ησυχία και ξαναβρίσκει ταχύτητα. Μετά από σχεδόν δύο χρόνια παύσης, το 2025 σημειώθηκε μια έκρηξη IPO ως πολυαναμενόμενος μηχανισμός εξόδου για τους επενδυτές επιχειρηματικών κεφαλαίων. Μια σειρά επιτυχημένων ντεμπουτών τεχνολογικών εταιρειών στο χρηματιστήριο επιβεβαίωσε ότι το «παράθυρο ευκαιριών» για εξόδους είναι ξανά ανοιχτό. Στις ΗΠΑ, από την αρχή του χρόνου πραγματοποιήθηκαν περισσότεροι από 300 IPO — σημαντικά περισσότερα από ό,τι το 2024 — και οι μετοχές πολλών νεοεισερχομένων παρουσίασαν σταθερή αύξηση στις συναλλαγές. Θετικά σήματα έρχονται επίσης από αναπτυσσόμενες αγορές: στην Ινδία, ο εκπαιδευτικός μονόκερος PhysicsWallah κατάφερε να μπει στο χρηματιστήριο τον Νοέμβριο, και οι μετοχές του εκτοξεύτηκαν πάνω από 30% την πρώτη ημέρα των συναλλαγών, ενθαρρύνοντας ολόκληρο τον τομέα του EdTech. Οι εταιρείες fintech και crypto επίσης επιστρέφουν στην δημόσια αγορά: ο εκδότης του stablecoin Circle πραγματοποίησε IPO με εκτίμηση περίπου 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ η crypto-exchange Bullish προσέφερε περίπου 1,1 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω του λιστού — οι επενδυτές είναι ξανά έτοιμοι να αγοράσουν μετοχές εταιρειών αυτών των τομέων. Στην προοπτική των πρώτων «απροβλέπτων συμπεριφορών», πολλές μεγάλες startups βιαστηκαν να επωφεληθούν από το ανοιχτό παράθυρο. Σύμφωνα με πληροφορίες από εσωτερικές πηγές, ακόμη και η OpenAI εξετάζει την IPO το 2026 με πιθανή εκτίμηση εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων — μια πρωτοφανής περίπτωση για τη βιομηχανία επιχειρηματικών κεφαλαίων, εάν πραγματοποιηθεί. Η βελτίωση των συνθηκών και η διευκρίνιση της ρύθμισης (όπως η έγκριση βασικών νόμων για τα stablecoins και η αναμενόμενη εκκίνηση των πρώτων ETF Bitcoin) προσθέτουν αυτοπεποίθηση στις εταιρείες που σχεδιάζουν εισαγωγή.
Οι ειδικοί προβλέπουν ότι τα επόμενα χρόνια ο αριθμός των ηχηρών τεχνολογικών IPO θα συνεχίσει να αυξάνεται καθώς το παράθυρο για εξόδους παραμένει ανοιχτό και η αγορά υποδέχεται ευνοϊκά νέους εκδότες. Η επιστροφή επιτυχών δημόσιων τοποθετήσεων είναι εξαιρετικά σημαντική για όλο το οικοσύστημα επιχειρηματικών κεφαλαίων: τα κερδοφόρα εξόδους επιτρέπουν στα ταμεία να επιστρέφουν κεφάλαια στους επενδυτές τους και στη συνέχεια να επενδύουν σε νέα έργα, κλείνοντας έτσι τον κύκλο επένδυσης. Έτσι, η αναθέρμανση της δραστηριότητας IPO δίνει νέα ώθηση στην αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων, διευκολύνοντας την έξοδο για τους επενδυτές και προσελκύοντας φρέσκες επενδύσεις στις startups.
Διεύρυνση τομέων: οι ορίζοντες επενδύσεων διευρύνονται
Το 2025, οι επιχειρηματικές επενδύσεις καλύπτουν πολύ ευρύτερους τομείς και δεν συγκεντρώνονται πια αποκλειστικά στην AI. Μετά την πτώση των προηγούμενων ετών, ο τομέας του fintech έχει αναζωογονηθεί αισθητά: νέες fintech-startups προσελκύουν μεγάλους γύρους όχι μόνο στις ΗΠΑ, αλλά και στην Ευρώπη και στις αναπτυσσόμενες αγορές, κινητοποιώντας την εμφάνιση καινοτόμων υπηρεσιών πληρωμών και τραπεζικών πλατφορμών. Έτσι, η ευρωπαϊκή neobank Revolut πρόσφατα απέκτησε εκτίμηση ύψους περίπου 75 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε έναν ακόμη γύρο χρηματοδότησης — ένδειξη του ότι το ενδιαφέρον των επενδυτών επεκτείνεται και στα κορυφαία fintech-projects. Η έντονη αύξηση παρατηρείται επίσης στις κλιματικές («πράσινες») τεχνολογίες χάρη στην παγκόσμια ζήτηση για βιώσιμη ανάπτυξη: τα ταμεία χρηματοδοτούν έργα από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και ηλεκτρικά οχήματα έως τεχνολογίες συλλογής άνθρακα.
Επιστρέφει το ενδιαφέρον για τις βιοτεχνολογίες και την ιατρική τεχνολογία: μεγάλα ταμεία (ιδίως στην Ευρώπη) σχηματίζουν ειδικά εργαλεία για την υποστήριξη φαρμακευτικών και ιατρικών startups. Οι διαστημικές και αμυντικές τεχνολογίες επίσης εμφανίζονται στο προσκήνιο. Γεωπολιτικοί παράγοντες και οι επιτυχίες των ιδιωτικών διαστημικών εταιρειών ενισχύουν τις επενδύσεις σε δορυφορικές ομάδες, κατασκευές πυραύλων, συστήματα μη επανδρωμένων και στρατιωτική AI. Ως αποτέλεσμα, το 2025 οι αμυντικές τεχνολογίες προσέφεραν ρεκόρ όγκου για τα επιχειρηματικά κεφάλαια, και σε αυτόν τον τομέα εμφανίστηκαν αρκετοί νέοι «μονόκεροι». Έτσι, ο τομέας του επιχειρηματικού κεφαλαίου διευρύνθηκε αισθητά, αυξάνοντας την ανθεκτικότητα ολόκληρης της αγοράς: και αν η φρενίτιδα γύρω από την AI λειτουργήσει κάπως λιγότερο, άλλοι τομείς είναι έτοιμοι να συνεχίσουν την σκυτάλη καινοτομίας.
Κύμα ενοποίησης και M&A: η αύξηση των παικτών
Οι υπερυψωμένες εκτιμήσεις των startups και ο σκληρός ανταγωνισμός για εκλεκτικές αγορές υποκινούν τη βιομηχανία προς ενοποίηση. Το 2025, έχει αρχίσει μια νέα κύματα συγχωνεύσεων και εξαγορών: μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες επιδιώκουν ενεργά τις εξαγορές, ενώ οι ώριμες startups ενοποιούνται για να εδραιώσουν τη θέση τους στην αγορά. Αυτές οι συμφωνίες αλλάζουν το τοπίο της βιομηχανίας, επιτρέποντας την κατασκευή πιο ανθεκτικών επιχειρηματικών μοντέλων και διασφαλίζοντας στους επενδυτές τις πολύ αναγκαίες εξόδους.
Τους τελευταίους μήνες, αρκετές εντυπωσιακές συμφωνίες M&A τράβηξαν την προσοχή της επιχειρηματικής κοινότητας. Για παράδειγμα, ο αμερικανικός γίγαντας Cisco ανακοίνωσε την εξαγορά μιας startup στον τομέα της AI-μετάφρασης, προκειμένου να ενσωματώσει τις τεχνολογίες της στα προϊόντα του. Άλλες εταιρείες δεν μένουν πίσω: στρατηγικοί επενδυτές από τον χρηματοοικονομικό και βιομηχανικό τομέα εξαγοράζουν υποσχόμενες fintech- και IoT-εταιρείες, επιδιώκοντας να αποκτήσουν πρόσβαση στις τεχνολογίες τους και στις βάσεις πελατών τους. Παράλληλα, ορισμένοι «μονόκεροι» προτιμούν να συγχωνευθούν μεταξύ τους ή να πωληθούν σε μεγάλους παίκτες για να ξεπεράσουν από κοινού την αύξηση των εξόδων και να επιταχύνουν την κλιμάκωση. Για τα επιχειρηματικά ταμεία, αυτό το κύμα ενοποίησης ανοίγει νέους δρόμους για έξοδο από τις επενδύσεις — επιτυχείς συμφωνίες M&A συχνά αποφέρουν σημαντικά κέρδη και επιβεβαιώνουν τη βιωσιμότητα εγκατεστημένων επιχειρηματικών μοντέλων.
Η ενεργοποίηση των συμφωνιών σε όλα τα επίπεδα — από τις εξαγορές fintech-πλατφορμών από τράπεζες έως τις «μεγάλες συμφωνίες» τεχνολογίας μεταξύ των ηγετών της βιομηχανίας — καταδεικνύει την «ωρίμανση» της αγοράς. Η αύξηση των παικτών δίνει στις startups περισσότερες ευκαιρίες συνεργασίας με τις εταιρείες και στους επενδυτές πιο προβλέψιμες αποδόσεις κεφαλαίων, καταδεικνύοντας έτσι την εμπιστοσύνη στον τομέα των επιχειρηματικών κεφαλαίων και ξεκινώντας έναν νέο κύκλο επενδύσεων.
Επιστροφή ενδιαφέροντος για crypto-startups: η αγορά ξυπνά μετά την «κρυπτοχειμερινή» περίοδο
Μετά από μια παρατεταμένη πτώση του ενδιαφέροντος για έργα κρυπτονομισμάτων – τη λεγόμενη «κρυπτοχειμερινή» περίοδο – η κατάσταση το 2025 αρχίζει να αλλάζει. Οι επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων σε crypto-startups έχουν αυξηθεί κατά πολύ: ο συνολικός όγκος χρηματοδότησης έργων blockchain ξεπέρασε τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε ένα έτος, κάτι που είναι περισσότερες από δύο φορές σε σχέση με το 2024. Οι επενδυτές ξαναδειχνουν ενδιαφέρον για υποδομές λύσεις για την κρυπτοαγορά, αποκεντρωμένες χρηματοδοτήσεις (DeFi), πλατφόρμες blockchain και εφαρμογές Web3. Οι ρυθμιστικές αρχές σε πολλές χώρες πρόσθεσαν σαφήνεια στους κανόνες παιχνιδιού: έχουν εγκριθεί βασικοί νόμοι που ρυθμίζουν τα stablecoins, και αναμένονται οι πρώτες ETF κρυπτονομισμάτων (για bitcoin και ethereum). Αυτό αυξάνει την εμπιστοσύνη στον τομέα και προσελκύει πίσω μεγάλες χρηματοπιστωτικές ιδρύματος.
Ακόμα και οι μεγαλύτεροι επιχειρηματικοί φορείς της Silicon Valley και οι προηγουμένως συντηρητικοί επενδυτές επιστρέφουν σε αυτόν τον τομέα. Τις τελευταίες εβδομάδες, αρκετές crypto- και DeFi-startups έλαβαν γύρους χρηματοδότησης από γνωστούς επενδυτές. Για παράδειγμα, η επιχειρηματική μονάδα του χρηματιστή Robinhood συνεργάστηκε με το ταμείο Founders Fund του Πίτερ Τίλ και επένδυσε σε μία από τις υποσχόμενες πλατφόρμες blockchain. Σε μία από τις μεγαλύτερες συμφωνίες της χρονιάς, η αμερικανική crypto-exchange Kraken προσέφερε περίπου 800 εκατομμύρια δολάρια, αποκτώντας εκτίμηση περίπου 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Στο τέλος του χρόνου, η τιμή του bitcoin υπερέβη για πρώτη φορά το ψυχολογικό όριο των 100 χιλιάδων δολαρίων, γεγονός που πρόσθετα προκάλεσε αισιοδοξία στην αγορά. Οι επιζήσαντες μετά την «ψυχρή» περίοδο blockchain-startups σταδιακά αποκαθιστούν εμπιστοσύνη και ξανά προσελκύουν χρηματοδότηση από επιχειρηματικά και εταιρικά κεφάλαια. Το ενδιαφέρον για κρυπτοτεχνολογίες επιστρέφει, αν και οι επενδυτές είναι τώρα πολύ πιο απαιτητικοί σχετικά με τα επιχειρηματικά μοντέλα και τη βιωσιμότητα των έργων. Πολλές ομάδες προετοιμάζονται για την αυστηροποίηση της ρύθμισης του τομέα, ωστόσο, η γενική διάθεση είναι θετική: ο τομέας Web3 ξαναθεωρείται από τα ταμεία ως μια υποσχόμενη κατεύθυνση για επενδύσεις.
Τοπικός προσανατολισμός: Ρωσία και χώρες ΚΑΚ
Παρά τους εξωτερικούς περιορισμούς, στη Ρωσία και τις γειτονικές χώρες γίνονται ενεργά βήματα για την ανάπτυξη τοπικών οικοσυστημάτων startups. Δημόσιοι και ιδιωτικοί θεσμοί ξεκινούν νέα ταμεία και προγράμματα επικεντρωμένα στην υποστήριξη τεχνολογικών έργων σε πρώιμα στάδια. Ειδικότερα, οι αρχές της Αγίας Πετρούπολης συζήτησαν πρόσφατα τη δημιουργία δημοτικού επιχειρηματικού ταμείου για χρηματοδότηση υποσχόμενων υψηλής τεχνολογίας εταιρειών — κατά παρόμοιο τρόπο με την Δημοκρατία του Ταταρστάν όπου ήδη λειτουργεί ταμείο ύψους 15 δισεκατομμυρίων ρουβλίων. Μεγάλες εταιρείες και τράπεζες της περιοχής συμμετέχουν συνεχώς ως επενδυτές και μέντορες στις startups, αναπτύσσοντας εταιρικούς επιταχυντές και τα δικά τους επιχειρηματικά τμήματα.
Αν και ο συνολικός όγκος των επιχειρηματικών επενδύσεων στη Ρωσία παραμένει σχετικά μικρός, τα πιο υποσχόμενα έργα συνεχίζουν να λαμβάνουν χρηματοδότηση. Σύμφωνα με τα στοιχεία της βιομηχανίας, κατά τους πρώτους 9 μήνες του 2025, οι ρωσικές startups συγκέντρωσαν περίπου 125 εκατομμύρια δολάρια επιχειρηματικού κεφαλαίου — 30% περισσότερα από πέρυσι. Ωστόσο, ο αριθμός των συμφωνιών μειώθηκε (103 εναντίον 120 την ίδια περίοδο πέρυσι), με σχεδόν μηδενικούς mega-rounds. Οι ηγέτες στον όγκο επενδύσεων ήταν βιομηχανικά-τεχνολογικά έργα (IndustrialTech), ιατρική τεχνολογία/βιοϊατρική και fintech, ενώ στον τομέα της τεχνολογίας η πρώτη θέση διατηρείται από λύσεις βασισμένες στην τεχνητή νοημοσύνη και την μηχανική εκμάθηση (AI/ML) — οι startups αυτού του τομέα συνολικά απέκτησαν περίπου 60 εκατομμύρια δολάρια, δηλαδή σχεδόν το ένα τρίτο όλων των επενδύσεων. Στο πλαίσιο της μείωσης ξένων κεφαλαίων, οι κρατικοί θεσμοί προσπαθούν να στηρίξουν την οικοσύστημα: η εταιρεία «Ροσνάνο» και το Ρωσικό Ταμείο Ανάπτυξης Καινοτομιών αυξάνουν τη χρηματοδότηση της βιομηχανίας (ιδιαίτερα, η «Ροσνάνο» σκοπεύει να κατευθύνει περίπου 2,3 δισεκατομμύρια ρούβλια σε σχέδια startups μέχρι το τέλος του έτους). Παρόμοιες πρωτοβουλίες αναπτύσσονται μέσω περιφερειακών ταμείων και συνεργασιών με επενδυτές από φιλικές χώρες. Η σταδιακή ανάπτυξη της δικής τους υποδομής επιχειρηματικών κεφαλαίων δημιουργεί ήδη προοπτικές για το μέλλον — τη στιγμή που οι εξωτερικές συνθήκες βελτιωθούν και οι παγκόσμιοι επενδυτές μπορούν να επιστρέψουν πιο ενεργά στην τοπική αγορά. Η τοπική σκηνή των startups μαθαίνει να λειτουργεί πιο αυτόνομα, βασιζόμενη στην κατευθυνόμενη υποστήριξη της κυβέρνησης και το ενδιαφέρον των ιδιωτικών παικτών από νέες γεωγραφίες.
Συμπέρασμα: προσεκτικός αισιοδοξία
Στο τέλος του 2025, επικρατούν μετριασμένα αισιόδοξα συναισθήματα στη βιομηχανία επιχειρηματικών κεφαλαίων. Η ταχεία αύξηση των εκτιμήσεων των startups (ιδίως στον τομέα της AI) προκαλεί συσχετισμούς με την εποχή της «φούσκας dot-com» και ορισμένους φόβους για υπερθέρμανση της αγοράς. Ωστόσο, η παρούσα άνοδος ταυτόχρονα κατευθύνει τεράστιους πόρους και ταλέντα σε νέες τεχνολογίες, θέτοντας τα θεμέλια για μελλοντικές επαναστάσεις. Η αγορά των startups είναι προφανώς ζωντανή: καταγράφονται ρεκόρ όγκοι χρηματοδότησης, αναβιώνουν οι επιτυχείς IPO και τα επιχειρηματικά ταμεία έχουν συγκεντρώσει απαράμιλλες διαθέσιμες ποσότητες κεφαλαίων («ξηρούς πυρομαχικούς»). Ταυτόχρονα, οι επενδυτές έχουν γίνει αισθητά πιο προσεκτικοί, προτιμώντας έργα με ισχυρά επιχειρηματικά μοντέλα και κατανοητούς δρόμους προς την επιστροφή των επενδύσεων. Το κύριο ερώτημα για το μέλλον είναι αν οι υψηλές προσδοκίες από την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης θα δικαιωθούν και αν οι άλλοι τομείς μπορούν να ανταγωνιστούν με αυτόν ως προς την ελκυστικότητα για επενδύσεις. Μέχρι τότε, η όρεξη για καινοτομίες παραμένει αυξημένη και η αγορά κοιτάζει στο μέλλον με προσεκτικό αισιοδοξία.
