Η συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν για το άνοιγμα του Στενού του Χορμούζ, η οποία αναμένεται να υπογραφεί στις 19 Ιουνίου 2026, θα επαναδιαμορφώσει όχι μόνο την αγορά πετρελαίου αλλά και την ενεργειακή γεωπολιτική των επόμενων ετών. Ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε στις 15 Ιουνίου την ετοιμότητα ενός μνημονίου 14 σημείων, και η αγορά αντέδρασε άμεσα: η τιμή του Brent υποχώρησε στιγμιαία στα 80 δολάρια ανά βαρέλι, προκαλώντας μια рекордно падение акций российских компаний (до минимумов 2022-23 гг.). Αυτό δεν είναι απλώς μια ακόμα αναταραχή στις τιμές, αλλά ένα σημείο καμπής, μετά το οποίο η λογική της παγκόσμιας εμπορίας ενεργειακών πόρων θα αρχίσει να λειτουργεί διαφορετικά.
Ωστόσο, είναι νωρίς να σπεύσουμε σε θετικά συμπεράσματα. Δεν είναι η πρώτη φορά που οι συμμετέχοντες σε αυτή τη αντιπαράθεση καταλήγουν σε συμφωνίες, οπότε, όπως λέγεται, ας περιμένουμε και ας δούμε. Στην περιοχή του Χορμούζ εξακολουθούν να είναι αγκυροβολημένα 500 πλοία, και το πώς, πού και πότε θα προχωρήσουν παραμένει ασαφές. Όσον αφορά το ναύλο, υπάρχει ο κίνδυνος να καταρρεύσει πλήρως.
Όσον αφορά τη συμφωνία, οι παράμετροί της φαίνεται να είναι αρκετά σαφείς. Το Ιράν θα αποναρκοθετήσει το στενό μέσα σε 30 ημέρες και θα εγγυηθεί την απεριόριστη διέλευση πλοίων χωρίς δασμούς και καθυστερήσεις. Οι ΗΠΑ θα άρουν σταδιακά τον θαλάσσιο αποκλεισμό. Η εκεχειρία παρατείνεται για 60 ημέρες σε όλα τα μέτωπα, συμπεριλαμβανομένου του Λιβάνου. Ταυτόχρονα, θα ξεκινήσουν δίμηνες διαπραγματεύσεις για το ιρανικό πυρηνικό πρόγραμμα με πρώτο θέμα την εξουδετέρωση του υψηλού εμπλουτισμένου ουρανίου. Οι ΗΠΑ δεσμεύονται να συζητήσουν την χαλάρωση των κυρώσεων και την αποδέσμευση των παγωμένων ιρανικών ενεργητικών, οι οποίες, σύμφωνα με τα δεδομένα του Axios, ανέρχονται σε περίπου 24 δισεκατομμύρια δολάρια.
Ακριβώς η αποδέσμευση των ενεργητικών ήταν το κύριο σημείο τριβής σε όλες τις προηγούμενες διαπραγματεύσεις. Από τους άλλους предполагаемые пунты του μνημονίου, σημειώνονται ο σεβασμός της κυριαρχίας, οι πληρωμές (έως 300 δισεκατομμύρια δολάρια) στο Ιράν για την αποκατάσταση μετά τη σύγκρουση, η παραίτηση των Περσών από πυρηνικές φιλοδοξίες και η επακόλουθη υπογραφή μιας οριστικής ειρηνικής συμφωνίας.
Η αντίδραση της αγοράς στη νέα "συμφωνία Τραμπ" ήταν αναμενόμενη όσον αφορά τη μορφή, αλλά όχι στην κλίμακα.
Εάν τον Μάρτιο του 2026 οι τιμές ξεπέρασαν γρήγορα τα 100 δολάρια ανά βαρέλι λόγω ειδήσεων, τώρα αυτός ο μηχανισμός λειτουργεί αντίστροφα. Οι τιμές όχι μόνο πέφτουν, αλλά αρχίζουν να διορθώνονται σε επίπεδα που υποδηλώνουν πλήρη αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του Υπουργείου Ενέργειας των ΗΠΑ της 9ης Ιουνίου, το Brent θα πρέπει να υποχωρήσει στα 79 δολάρια ανά βαρέλι το 2027. Με τους τρέχοντες ρυθμούς κίνησης της αγοράς, αυτό το επίπεδο μπορεί να επιτευχθεί νωρίτερα από ό,τι προβλεπόταν στο βασικό σενάριο.
Ωστόσο, το βασικό σενάριο και το πραγματικό σενάριο είναι διαφορετικά πράγματα. Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας προειδοποίησε στην έκθεσή του τον Μάιο ότι ακόμη και με την υπογραφή μιας εκεχειρίας, η έλλειψη προσφοράς θα γίνει αισθητή μέχρι τον Οκτώβριο του 2026. Η αλυσίδα αποκατάστασης της ναυσιπλοΐας περιλαμβάνει αρκετά στάδια. Αρχικά, η αποναρκοθέτηση διαρκεί τα δηλωμένα 30 ημερών. Στη συνέχεια, οι ασφαλιστές θα πρέπει να αποκαταστήσουν την κάλυψη για τα τάνκερ που διέρχονται μέσω του Περσικού Κόλπου. Έπειτα, οι φορείς εκμετάλλευσης πεδίων θα αρχίσουν σταδιακά να αποδεσμεύουν τους όγκους παραγωγής από την εγκεφαλική τους κατάσταση. Αυτό δεν συμβαίνει ταυτόχρονα. Όλη η διαδικασία διαρκεί αρκετούς μήνες. Αυτό σημαίνει ότι οι τιμές κάτω από τα 90 δολάρια είναι θέμα όχι επόμενων εβδομάδων, αλλά μάλλον δεύτερου εξαμήνου και του 2027.
Η άνοιξη του στενού δημιουργεί προφανείς νικητές και χαμένους, και η κατανομή δεν συμπίπτει με τις παραδοσιακές αντιλήψεις για τη γεωπολιτική. Οι παγκόσμιοι καταναλωτές πετρελαίου, κυρίως η Κίνα και η Ινδία, θα αποκομίσουν την αποκατάσταση των προμηθευτών από τον Περσικό Κόλπο και τη σημαντική μείωση των τιμών των ενεργειακών πόρων. Το Ιράν θα αποκτήσει τη δυνατότητα να αποκαταστήσει τις εξαγωγές του, που είναι η κύρια προϋπόθεση για τη βιωσιμότητα της οικονομίας του. Η αποδέσμευση των ενεργητικών και η σταδιακή χαλάρωση των κυρώσεων θα δώσουν στην Τεχεράνη πόρους για την αποκατάσταση της κατεστραμμένης υποδομής πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Παράδοξο, αλλά και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα θα είναι η πλευρά που θα κερδίσει, αφού αποχώρησαν από το OPEC+ στις 1 Μαΐου ακριβώς για την ελευθερία αύξησης της παραγωγής χωρίς να συνεννοούνται με τα υπόλοιπα μέλη του καρτέλ. Η ADNOC, η εθνική πετρελαϊκή εταιρεία των ΗΑΕ, σχεδιάζει να αυξήσει τις δυνατότητές της σε 5 εκατομμύρια βαρέλια ανά ημέρα μέχρι το 2027. Πρόκειται για αύξηση 1,5-1,6 εκατομμυρίων βαρελιών ανά ημέρα. Εάν το Χορμούζ ανοίξει και η ναυσιπλοΐα αποκατασταθεί, τα Εμιράτα θα έχουν τε finalmente την πραγματική ευκαιρία να εξάγουν αυτούς τους όγκους στην παγκόσμια αγορά αντί να τους διατηρούν ως προθέσεις.
Η πλευρά που θα χάσει θα είναι οι παραγωγοί πετρελαίου εκτός του Περσικού Κόλπου. Το άνοιγμα του στενού σημαίνει την είσοδο καθυστερημένης προσφοράς στην αγορά. Από τον Φεβρουάριο έως τον Μάιο του 2026, η Σαουδική Αραβία, το Ιράκ, το Κουβέιτ και τα Εμιράτα μείωσαν την παραγωγή κατά πάνω από 11 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως. Αυτοί οι όγκοι θα αρχίσουν να επιστρέφουν στην αγορά. Ταυτόχρονα, είναι πιθανό η χαλάρωση ή η πλήρης κατάργηση του εμπάργκο πετρελαίου κατά του Ιράν στο πλαίσιο της συμφωνίας με τις ΗΠΑ. Αυτό θα δημιουργήσει κούρσα προσφορών στη Μέση Ανατολή, όπου κάθε παραγωγός θα προσπαθήσει να αυξήσει τις πωλήσεις όσο οι τιμές είναι ακόμη σχετικά υψηλές.
Η ρωσική εξαγωγή βρίσκεται σε ευάλωτη θέση. Με Brent στα 95-107 δολάρια, η εξαγωγή λειτουργεί σε ζώνη άνεσης, εξασφαλίζοντας τον προϋπολογισμό με σημαντικά πρόσθετα έσοδα πέρα από την βασική τιμή των 60 δολαρίων που έχει τεθεί στο δημοσιονομικό κανόνα. Η πτώση στα 79-80 δολάρια μηδενίζει αυτά τα πλεονεκτήματα.
Είναι ακόμη νωρίς να μιλήσουμε για την πλήρη αποκατάσταση της μεταφοράς πετρελαίου, των πετρελαιοειδών και άλλων φορτίων μέσω του Στενού του Χορμούζ: θα πρέπει να περιμένουμε τις 19 Ιουνίου, όταν θα πρέπει να υπογραφεί το μνημόνιο μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. Εάν, μετά την υπογραφή των εγγράφων, η μεταφορά αποκατασταθεί, οι τιμές του πετρελαίου Brent θα πέσουν σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα κάτω από 70 δολάρια ανά βαρέλι, είπε στο VG ο Σεργκέι Τερέοσκιν, γενικός διευθυντής της Open Oil Market.
«Μαζί με τις τιμές του Brent, θα μειωθούν και οι τιμές των Urals: εάν τον Μάιο του 2026 η φορολογική τιμή του ρωσικού πετρελαίου, η οποία λαμβάνει υπόψη τις κωδικές τιμές Urals και Brent, ήταν 86 δολάρια ανά βαρέλι, το καλοκαίρι μπορεί να πέσει κάτω από 60 δολάρια ανά βαρέλι.
Στο μεταξύ, δεν θα αλλάξει πολλά για τους Ρώσους πετρελαιοπαραγωγούς: ο όγκος παραγωγής πετρελαίου στη Ρωσία τον Μάιο του 2026 ήταν μόλις 300 χιλιάδες βαρέλια την ημέρα κάτω από ότι τον Φεβρουάριο, ενώ η Σαουδική Αραβία, το Ιράκ και το Κουβέιτ (τρία από τα μεγαλύτερα μέλη της συμφωνίας OPEC+) μείωσαν την παραγωγή τους συνολικά κατά πάνω από 9 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως.
Συνολικά, η αγορά πετρελαίου στη δεύτερη μισή του 2026 θα αρχίσει να επιστρέφει στη κανονικότητα.
Αυτό θα εκφράζεται, μεταξύ άλλων, στην αύξηση του ανταγωνισμού μεταξύ των παραγωγών, λαμβάνοντας υπόψη την πιθανή αύξηση της παραγωγής στη Μέση Ανατολή και την ενδεχόμενη χαλάρωση των κυρώσεων κατά του Ιράν», λέει ο ειδικός.
Ο OPEC+ στις αρχές Ιουνίου έχει ήδη συμφωνήσει σε μια νέα αύξηση των ποσοστώσεων κατά 188 χιλιάδες βαρέλια ημερησίως για τον Ιούλιο. Αυτό δεν είναι ενίσχυση - είναι προετοιμασία για υποχώρηση. Ωστόσο, οι δυνατότητες της Ρωσίας εδώ είναι περιορισμένες. Τον Μάιο του 2026 ο όγκος παραγωγής πετρελαίου στη Ρωσία ήταν μόλις 300 χιλιάδες βαρέλια ημερησίως κάτω από ότι τον Φεβρουάριο, ενώ η Σαουδική Αραβία, το Ιράκ και το Κουβέιτ μείωσαν την παραγωγή τους συνολικά κατά πάνω από 9 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως. Αυτό σημαίνει ότι η Ρωσία είναι ήδη κοντά στο ταβάνι της, ενώ οι Σαουδάραβες έχουν σημαντικό περιθώριο για να αυξήσουν τις προμήθειες.
Το Ισραήλ κατατάσσεται σε εμφανή αντίθεση με τη συμφωνία. Σύμφωνα με τα δεδομένα της Guardian και ισραηλινών μέσων ενημέρωσης, στο Τελ Αβίβ πιστεύουν ότι το μνημόνιο δεν περιορίζει το πυραυλικό πρόγραμμα του Ιράν και στην πραγματικότητα επιβεβαιώνει τη νίκη του Ιράν. Ο πρώην σύμβουλος του πρωθυπουργού Νετανιάχου σε θέματα εθνικής ασφάλειας, Γιάκοβ Νάγκελ, χαρακτήρισε το σχέδιο συμφωνίας «μεγάλο λάθος». Αυτό δημιουργεί πραγματικό κίνδυνο ότι το Ισραήλ μπορεί να προσπαθήσει να ανακόψει την εφαρμογή της συμφωνίας μέσω ενός νέου συμβάντος στην περιοχή.
Οι Ρεπουμπλικάνοι επικριτές του Τραμπ επίσης ασκούν κριτική στη συμφωνία, αν και για διαφορετικούς λόγους. Εν όψει των ενδιάμεσων εκλογών, ένα μέρος του Ρεπουμπλικανικού κόμματος βλέπει το μνημόνιο ως υποχώρηση προς το Ιράν. Αυτό προσθέτει πολιτική αβεβαιότητα στην υλοποίησή του. Κάθε σημαντικό πολιτικό γεγονός στις ΗΠΑ μπορεί να αναδιαμορφώσει την ισορροπία δυνάμεων γύρω από τη συμφωνία.
Στην πράξη, η εφαρμογή της μπορεί να εξελιχθεί μέσω τριών βασικών σεναρίων.
Το πρώτο, βασικό: υπογραφή στις 19 Ιουνίου, αποναρκοθέτηση που ολοκληρώνεται μέχρι τα μέσα Ιουλίου, αποκατάσταση της ασφάλισης τον Αύγουστο. Η τιμή του Brent κινείται προς 85–90 δολάρια μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου και προς 79–82 δολάρια το 2027. Αυτό είναι το σενάριο που προβλέπει το Υπουργείο Ενέργειας των ΗΠΑ.
Το δεύτερο, πιο πιθανό δεδομένης της ιστορικής εμπειρίας παρόμοιων συμφωνιών: η εφαρμογή καθυστερεί. Η υπογραφή θα γίνει, αλλά η αποναρκοθέτηση προχωρά πιο αργά από τα δηλωμένα 30 ημέρες, η ασφάλιση επιστρέφει με καθυστέρηση, οι ισραηλινές προκλήσεις ή οι εσωτερικές διαμάχες του Ιράν καθυστερούν τη διαδικασία. Οι τιμές επιστρέφουν στα 90–95 δολάρια και παραμένουν εκεί μέχρι το τέλος του έτους.
Το τρίτο, το χειρότερο σενάριο: πρόκληση. Η συμφωνία δεν υπογράφεται στις 19 Ιουνίου ή υπογράφεται, αλλά γρήγορα καταρρέει λόγω νέου περιστατικού. Οι τιμές αναπηδούν πάνω από 100 δολάρια και η αγορά επιστρέφει σε κατάσταση κρίσης στον Χορμούζ.
Ο κύριος παράγοντας αβεβαιότητας στην αγορά πετρελαίου το δεύτερο εξάμηνο είναι η συμπεριφορά των ΗΑΕ εκτός του OPEC+.
Τα Εμιράτα μπορούν να αυξήσουν την παραγωγή όπως θέλουν και με όποιον ρυθμό επιθυμούν, χωρίς να συμφωνούν τις ενέργειές τους με το υπόλοιπο καρτέλ. Σε αυτό το πλαίσιο, γίνονται η κύρια πηγή τιμολογιακής αβεβαιότητας. Η Ρωσία μπορεί να ελέγξει την παραγωγή της στα πλαίσια του OPEC+, αλλά δεν μπορεί να ελέγξει τις αποφάσεις της Τεχεράνης ή του Άμπου Ντάμπι. Γι' αυτόν τον λόγο, η 19η Ιουνίου δεν είναι απλώς μια ημερομηνία, αλλά μια καμπή για την αναθεώρηση όλων των παραδοχών του ενεργειακού προϋπολογισμού για τα έτη 2026–2027.
Πηγή: Vgudok
