Αυτές είναι οι σημαντικότερες εξελίξεις στον τομέα του πετρελαίου και της ενέργειας για την Δευτέρα, 5 Ιανουαρίου 2026: πετρέλαιο, φυσικό αέριο, ηλεκτρική ενέργεια, ΑΠΕ, άνθρακας, προϊόντα πετρελαίου, γεωπολιτική και βασικές τάσεις της παγκόσμιας ενεργειακής αγοράς.
Τα πρόσφατα γεγονότα του τομέα καυσίμων και ενέργειας (ΤΕΚ) της 5ης Ιανουαρίου 2026 προσελκύουν την προσοχή λόγω της συνδυασμένης αυξημένης γεωπολιτικής έντασης και της συνεχούς σταθερότητας της αγοράς. Στο επίκεντρο της προσοχής βρίσκονται οι συνέπειες της ξαφνικής κλιμάκωσης της κατάστασης στη Βενεζουέλα μετά από στρατιωτική επιχείρηση των ΗΠΑ που οδήγησε σε αλλαγή καθεστώτος. Το γεγονός αυτό έχει προσθέσει νέα αβεβαιότητα στην αγορά πετρελαίου, αν και η ομάδα OPEC+ εξακολουθεί να τηρεί την προηγούμενη στρατηγική παραγωγής, χωρίς να αυξάνει τις ποσοστώσεις. Αυτό σημαίνει ότι η παγκόσμια προσφορά πετρελαίου παραμένει υπερβολική, και μέχρι πρόσφατα, οι τιμές του Brent διατηρούνταν γύρω από τα 60 δολάρια ανά βαρέλι (σχεδόν 20% κάτω από το επίπεδο του προηγούμενου έτους, το οποίο αποτελεί τη μεγαλύτερη πτώση από το 2020). Η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου επιδεικνύει σχετική ανθεκτικότητα: ακόμη και στην καρδιά του χειμώνα, οι αποθήκες φυσικού αερίου στην ΕΕ παραμένουν υψηλές, και οι ρεκόρ εισαγωγών LNG εξασφαλίζουν μέτριες τιμές. Ταυτόχρονα, η παγκόσμια ενεργειακή μετάβαση επιταχύνεται – σύμφωνα με τα στοιχεία του 2025, πολλές χώρες έχουν σημειώσει ρεκόρ στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές, με τις επενδύσεις σε καθαρή ενέργεια να αυξάνονται. Ωστόσο, οι γεωπολιτικοί παράγοντες συνεχίζουν να προκαλούν μεταβλητότητα: η σύγκρουση γύρω από τις εξαγωγές ενεργειακών πόρων δεν μειώνεται, ενώ νέες συγκρούσεις (όπως στη Λατινική Αμερική) αλλάζουν ξαφνικά το ισοζύγιο δυνάμεων στις αγορές. Ακολουθεί μια λεπτομερής ανασκόπηση των βασικών ειδήσεων και τάσεων στον τομέα του πετρελαίου, του αερίου, της ηλεκτρικής ενέργειας και των πρώτων υλών σε αυτήν την ημερομηνία.
Αγορά πετρελαίου: η πορεία της OPEC+ παραμένει σταθερή, η γεωπολιτική ενισχύει τη μεταβλητότητα
- Πολιτική OPEC+: Στην πρώτη συνάντηση του 2026, οι βασικές χώρες του συνασπισμού OPEC+ αποφάσισαν να διατηρήσουν την παραγωγή πετρελαίου σταθερή, επιβεβαιώνοντας την προηγούμενη απόφαση να σταματήσουν την αύξηση των ποσοστώσεων για το πρώτο τρίμηνο. Το 2025, οι συμμετέχοντες στη συμφωνία αύξησαν τη συνολική παραγωγή κατά περίπου 2,9 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα (περίπου 3% της παγκόσμιας ζήτησης), αλλά η απότομη πτώση των τιμών το φθινόπωρο τους υποχρέωσε να είναι προσεκτικοί. Η διατήρηση των περιορισμών έχει σκοπό να αποτραπεί περαιτέρω πτώση των τιμών, αν και η δυνατότητα αύξησης τους παραμένει περιορισμένη, δεδομένου ότι η παγκόσμια αγορά παραμένει καλά προμηθευμένη με πετρέλαιο.
- Πλεονασματική προσφορά: Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών του κλάδου, το 2026, η παγκόσμια προσφορά πετρελαίου μπορεί να ξεπεράσει τη ζήτηση κατά 3-4 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα. Η υψηλή παραγωγή στις χώρες της OPEC+ και η ρεκόρ παραγωγή στις ΗΠΑ, Βραζιλία και Καναδά, οδήγησαν στη συγκέντρωση σημαντικών αποθεμάτων. Το πετρέλαιο συσσωρεύεται τόσο στις επίγειες αποθήκες όσο και στον στόλο των τάνκερ, που μεταφέρουν ρεκόρ όγκους πρώτης ύλης – όλα αυτά υποδεικνύουν μια υπερπροσφορά στην αγορά. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές των Brent και WTI έχουν εδραιωθεί σε στενό εύρος γύρω από 60 δολάρια ανά βαρέλι στα τέλη του προηγούμενου έτους.
- Παράγοντες ζήτησης: Η παγκόσμια οικονομία παρουσιάζει μέτρια ανάπτυξη, υποστηρίζοντας τη ζήτηση για πετρέλαιο. Το 2026, αναμένεται μια μικρή αύξηση στην κατανάλωση – κυρίως από χώρες της Ασίας και της Μέσης Ανατολής, όπου η βιομηχανία και οι μεταφορές συνεχίζουν να επεκτείνονται. Ωστόσο, η επιβράδυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας και η σφιχτή νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ περιορίζουν την αύξηση της ζήτησης για καύσιμα. Ένα επιπλέον σημαντικό στοιχεία είναι η Κίνα: το 2025, το Πεκίνο εκμεταλλεύτηκε τις χαμηλές τιμές και αύξησε ενεργά τα στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου, λειτουργώντας ως «ανασχετικός» παράγοντας στην αγορά. Ωστόσο, στο νέο έτος, οι δυνατότητες της Κίνας για περαιτέρω αύξηση των αποθεμάτων είναι περιορισμένες, επομένως η εισαγωγική πολιτική της θα αποτελέσει έναν από τους καθοριστικούς παράγοντες στην ισορροπία της αγοράς πετρελαίου.
- Γεωπολιτική και τιμές: Κύρια αβεβαιότητα για την αγορά πετρελαίου παραμένουν τα γεωπολιτικά γεγονότα. Οι προοπτικές για την επίλυση της σύγκρουσης στην Ουκρανία παραμένουν αβέβαιες, επομένως οι κυρώσεις κατά των ρωσικών εξαγωγών πετρελαίου παραμένουν σε ισχύ και συνεχίζουν να επηρεάζουν το εμπόριο. Νέα κρίση στη Λατινική Αμερική – στρατιωτική επιχείρηση των ΗΠΑ εναντίον της κυβέρνησης της Βενεζουέλας – υπενθύμισε στην αγορά ότι οι πολιτικοί παράγοντες μπορούν ξαφνικά να περιορίσουν την προσφορά. Στο πλαίσιο αυτών των κινδύνων, οι επενδυτές περιλαμβάνουν αυξημένη «προμήθεια κινδύνου» στις τιμές του πετρελαίου. Στις πρώτες ημέρες του 2026, οι τιμές του Brent άρχισαν να αυξάνονται σταδιακά από 60 δολάρια προς τα πάνω. Οι ειδικοί δεν αποκλείουν βραχυπρόθεσμη αύξηση των τιμών στα 65-70 δολάρια ανά βαρέλι, εάν η κρίση στη Βενεζουέλα επιμηκυνθεί ή επεκταθεί. Ωστόσο, η γενική συναίνεση για το έτος υποδηλώνει ότι η υπερβάλλουσα προσφορά πετρελαίου θα περιορίσει την αύξηση των τιμών μεσοπρόθεσμα.
Αγορά αερίου: σταθερές προμήθειες και άνεση στις τιμές
- Ευρωπαϊκά αποθέματα: Χώρες της ΕΕ εισήλθαν στο 2026 με υψηλά αποθέματα φυσικού αερίου. Στην αρχή του Ιανουαρίου, οι υπόγειες αποθήκες της Ευρώπης είναι γεμάτες κατά περισσότερο από 60%, μόνο λίγο κάτω από τα ρεκόρ της προηγούμενης χρονιάς. Η ήπια αρχή του χειμώνα και τα μέτρα εξοικονόμησης ενέργειας έχουν οδηγήσει σε μέτρια απόσυρση φυσικού αερίου από τις αποθήκες, εξασφαλίζοντας έναν ισχυρό αποθεματικό για τους υπόλοιπους κρύους μήνες. Αυτοί οι παράγοντες καθησυχάζουν την αγορά: οι χονδρικές τιμές φυσικού αερίου παραμένουν στο εύρος ~$9–10 ανά εκατομμύριο BTU (περίπου 28-30 € ανά MWh σύμφωνα με τον δείκτη TTF) — πολλές φορές κάτω από τις κορυφές που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2022.
- Ρόλος του LNG: Για να αντισταθμίσουν τη δραστική μείωση των αγωγών φυσικού αερίου από τη Ρωσία (μέχρι το τέλος του 2025, οι ρωσικές εξαγωγές φυσικού αερίου μέσω αγωγών στην Ευρώπη μειώθηκαν κατά 40% περίπου), οι ευρωπαϊκές χώρες αύξησαν σημαντικά τις αγορές υγροποιημένου φυσικού αερίου. Σύμφωνα με τα στοιχεία του 2025, οι εισαγωγές LNG στην ΕΕ αυξήθηκαν περίπου κατά 25%, κυρίως λόγω των παραδόσεων από τις ΗΠΑ και το Κατάρ, καθώς και λόγω της ενεργοποίησης νέων τερματικών αναθερμάνσεως. Η σταθερή ροή LNG επέτρεψε να μετριαστεί η επίδραση της μείωσης των ρωσικών αγωγών και να διαφοροποιηθούν οι πηγές, αυξάνοντας την ενεργειακή ασφάλεια της Ευρώπης.
- Ασιατικός παράγοντας: Η ισορροπία στην παγκόσμια αγορά αερίου εξαρτάται επίσης από τη ζήτηση στην Ασία. Στο 2025, η Κίνα και η Ινδία αύξησαν τις εισαγωγές φυσικού αερίου, υποστηρίζοντας τη βιομηχανία και την ενέργεια τους. Ωστόσο, οι εμπορικές εντάσεις επηρέασαν την κατάσταση: για παράδειγμα, το Πεκίνο μείωσε τις αγορές αμερικανικού LNG επιβάλλοντας πρόσθετους δασμούς, επανακατευθύνοντάς το σε άλλους προμηθευτές. Εάν το 2026 οι οικονομίες της Ασίας επιταχύνουν την ανάπτυξή τους, ο ανταγωνισμός μεταξύ Ευρώπης και Ασίας για τις παρτίδες LNG μπορεί να ενταθεί, κάτι που θα ασκήσει αυξητική πίεση στις τιμές. Ωστόσο, αυτή τη στιγμή η κατάσταση είναι ισορροπημένη και υπό κανονικές κλιματολογικές συνθήκες οι ειδικοί αναμένουν διατήρηση της σχετικής σταθερότητας στην παγκόσμια αγορά αερίου.
- Στρατηγική της ΕΕ: Η Ευρωπαϊκή Ένωση σκοπεύει να εδραιώσει την πρόοδο στον τερματισμό της εξάρτησης από το ρωσικό αέριο και τη μείωση της εξάρτησης από έναν μόνο προμηθευτή. Ο επίσημος στόχος των Βρυξελλών είναι να σταματήσει εντελώς τις εισαγωγές φυσικού αερίου από τη Ρωσία μέχρι το 2028. Για να το πετύχει αυτό, σχεδιάζεται η περαιτέρω ανάπτυξη υποδομής LNG (νέοι τερματικοί σταθμοί, στόλος τάνκερ), η ανάπτυξη εναλλακτικών αγωγών και η αύξηση της εγχώριας παραγωγής και παραγωγής βιοαερίου. Παράλληλα, η ΕΕ συζητά την παράταση των απαιτήσεων για την πλήρωση των αποθηκών φυσικού αερίου για τα επόμενα χρόνια (τουλάχιστον 90% της χωρητικότητας μέχρι την 1η Οκτωβρίου κάθε έτους). Αυτά τα μέτρα έχουν σκοπό να εξασφαλίσουν μια ασφαλή αποθήκη σε περίπτωση ανώμαλου κρύου χειμώνα και να μειώσουν τη μεταβλητότητα της αγοράς στο μέλλον.
Διεθνής πολιτική: κλιμάκωση συγκρούσεων και κίνδυνοι κυρώσεων
- Κρίση στη Βενεζουέλα: Η αρχή του έτους σημαδεύτηκε από ένα πρωτοφανές γεγονός: οι ΗΠΑ διεξήγαγαν στρατιωτική επιχείρηση κατά της κυβέρνησης της Βενεζουέλας. Ως αποτέλεσμα, οι ειδικές δυνάμεις κατέλαβαν τον πρόεδρο Νικολάς Μαδούρο, ο οποίος κατηγορείται από τις ΗΠΑ για ναρκωτικά και διαφθορά. Ο Ουάσιγκτον δήλωσε ότι ο Μαδούρο έχει απομακρυνθεί από τη θέση του και προσωρινά η διαχείριση της χώρας θα μεταβεί στις δυνάμεις που υποστηρίζονται από τις ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, οι αμερικανικές αρχές αυστηροποίησαν τις πετρελαϊκές κυρώσεις: από τον Δεκέμβριο, υπάρχει ουσιαστική ναυτική αποκλεισμός της Βενεζουέλας, ενώ το Ναυτικό των ΗΠΑ έχει καταλάβει αρκετά τάνκερ με βενεζουελάνικο πετρέλαιο. Αυτά τα μέτρα έχουν ήδη μειώσει τις εξαγωγές πετρελαίου από τη Βενεζουέλα: σύμφωνα με εκτιμήσεις, τον Δεκέμβριο έπεσαν στα ~0,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα (από περίπου 1 εκατομμύριο βαρέλια/ημέρα κατά μέσο όρο το φθινόπωρο). Η παραγωγή εντός της χώρας συνεχίζεται προς το παρόν, αλλά η πολιτική κρίση δημιουργεί υψηλή αβεβαιότητα για τις μελλοντικές προμήθειες. Οι αγορές αντιδρούν με αύξηση τιμών και αναδιάρθρωση διαδρομών: αν και το μερίδιο της Βενεζουέλας στις παγκόσμιες εξαγωγές είναι μικρό, οι σφοδρές ενέργειες των ΗΠΑ στέλνουν μήνυμα σε όλους τους εισαγωγείς σχετικά με τους κινδύνους παραβίασης των κυρωτικών καθεστώτων.
- Ρωσικοί ενεργειακοί πόροι: Ο διάλογος μεταξύ Μόσχας και Δύσης σχετικά με πιθανές χαλαρώσεις των περιορισμών στον ρωσικό πετρέλαιο και φυσικό αέριο μέχρι στιγμής δεν έχει αποδώσει αποτελέσματα. Οι ΗΠΑ και η ΕΕ έχουν παρατείνει τις ισχύουσες κυρώσεις και τα ανώτατα όρια τιμών, συνδυάζοντας την κατάργηση τους με την πρόοδο στην επίλυση της κατάστασης γύρω από την Ουκρανία. Επιπλέον, η διοίκηση των ΗΠΑ αφήνει σαφώς να εννοηθεί ότι είναι έτοιμη να επιβάλει νέες μέτρα: εξετάζονται πρόσθετες κυρώσεις κατά των εταιρειών από την Κίνα και την Ινδία που βοηθούν στη μεταφορά ή την αγορά ρωσικού πετρελαίου παρακάμπτοντας τα καθορισμένα όρια. Αυτά τα σήματα υποστηρίζουν ένα στοιχείο αβεβαιότητας στην αγορά: στον τομέα των τάνκερ, για παράδειγμα, αυξάνονται οι τιμές ναύλωσης και ασφάλισης για πρώτες ύλες αμφιβόλου προέλευσης. Παρά τις κυρώσεις, οι εξαγωγές ρωσικού πετρελαίου και προϊόντων πετρελαίου παραμένουν σε σχετικά υψηλά επίπεδα χάρη στην επανακατεύθυνση προς την Ασία, ωστόσο, το εμπόριο πραγματοποιείται με μεγάλες εκπτώσεις και λογιστικά έξοδα.
- Συγκρούσεις και ασφάλεια προμηθευτών: Οι στρατιωτικές και πολιτικές συγκρούσεις συνεχίζουν να επηρεάζουν τις παγκόσμιες ενεργειακές αγορές. Στη Μαύρη Θάλασσα παραμένει ένταση: στα τέλη Δεκεμβρίου καταγράφηκαν χτυπήματα στα λιμενικά υποδομές, σχετιζόμενα με τη σύγκρουση Ρωσίας και Ουκρανίας. Μέχρι στιγμής, αυτό δεν έχει οδηγήσει σε σοβαρές παρεμβολές στις εξαγωγές πετρελαίου ή σιτηρών μέσω θαλάσσιων διαδρόμων, αλλά ο κίνδυνος για εμπορικές διαδρομές παραμένει αυξημένος. Στη Μέση Ανατολή, η κατάσταση στη Υεμένη έχει επιδεινωθεί: οι διαφορές μεταξύ κύριων μελών της OPEC, της Σαουδικής Αραβίας και των ΗΑΕ, εκδηλώνονται μέσω της σύγκρουσης των συμμάχων τους στο έδαφος της Υεμένης. Αν και αυτές οι εντάσεις προς το παρόν δεν επηρεάζουν τη συνεργασία εντός της OPEC+, οι αναλυτές δεν αποκλείουν ότι σε περίπτωση κλιμάκωσης των διαφορών η ενότητα του συνασπισμού μπορεί να τεθεί σε κίνδυνο. Επιπλέον, πρόσφατες δηλώσεις των ΗΠΑ κατά του Ιράν έχουν προσθέσει έναν ακόμα παράγοντα κινδύνου: η Ουάσιγκτον, εν μέσω συνεχών διαδηλώσεων στο Ιράν, απείλησε με επιθέσεις στη χώρα, γεγονός που θεωρητικά μπορεί να θέσει σε κίνδυνο τις εξαγωγές πετρελαίου από τον Περσικό Κόλπο. Συνολικά, η γεωπολιτική αστάθεια δημιουργεί μια σταθερή προμήθεια κινδύνου στην αγορά και αναγκάζει τους συμμετέχοντες του τομέα να αναπτύσσουν εναλλακτικά σχέδια για την περίπτωση διαταραχών στην τροφοδοσία.
Ασία: η στρατηγική της Ινδίας και της Κίνας μπροστά στις προκλήσεις ενέργειας
- Εισαγωγική πολιτική της Ινδίας: Αντιμέτωπη με την σφιχτή κυρωτική πολιτική και γεωπολιτική πίεση, η Ινδία αναγκάζεται να ελιχθεί μεταξύ των προσδοκιών των δυτικών εταίρων και των δικών της ενεργειακών αναγκών. Το Νέο Δελχί δεν έχει επίσημα ενταχθεί στις κυρώσεις κατά της Μόσχας και συνεχίζει να αγοράζει σημαντικούς όγκους ρωσικού πετρελαίου και άνθρακα σε ευνοϊκές συνθήκες. Οι ρωσικές προμήθειες εξασφαλίζουν το 2025 περισσότερο από το 20% του εισαγόμενου πετρελαίου της Ινδίας, και η απόρριψη τους θεωρείται δύσκολη από τη χώρα. Ωστόσο, στα τέλη του 2025 οι ινδικές διυλιστήρια μείωσαν ελαφρώς τις αγορές πρώτης ύλης από τη Ρωσία λόγω τραπεζικών και λογιστικών περιορισμών: σύμφωνα με στοιχεία εμπόρων, τον Δεκέμβριο οι προμήθειες ρωσικού πετρελαίου στην Ινδία μειώθηκαν περίπου στα 1,2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα – στο χαμηλότερο επίπεδο κατά τα τελευταία δύο χρόνια (σε σύγκριση με το ρεκόρ των ~1,8 εκατομμυρίων βαρελιών το προηγούμενο μήνα). Προκειμένου να αποφευχθεί η έλλειψη, η μεγαλύτερη διϋλιστηριακή εταιρεία Indian Oil ενεργοποίησε την επιλογή για πρόσθετους όγκους προμηθειών πετρελαίου από την Κολομβία και επίσης διεξάγει διαπραγματεύσεις με προμηθευτές από τη Μέση Ανατολή και την Αφρική. Παράλληλα, η Ινδία επιδιώκει ειδικούς όρους: οι ρωσικές εταιρείες προσφέρουν στους Ινδούς αγοραστές πετρέλαιο Urals με έκπτωση περίπου 4-5 δολαρίων από την τιμή του Brent, καθιστώντας αυτές τις βαρέλες ανταγωνιστικές ακόμη και με τους κινδύνους των κυρώσεων. Στην μακροχρόνια προοπτική, η Ινδία προσπαθεί να αυξήσει την εγχώρια παραγωγή πετρελαίου: η κρατική εταιρεία ONGC αναπτύσσει υποθαλάσσια κοιτάσματα στη θάλασσα της Ανταμάν και τα πρώτα αποτελέσματα της γεώτρησης είναι ενθαρρυντικά. Ωστόσο, παρά τις προσπάθειες για αύξηση της εγχώριας παραγωγής, η χώρα θα παραμείνει εξαρτημένη από τις εισαγωγές για περισσότερα από 85% της κατανάλωσης πετρελαίου της για τα προσεχή χρόνια.
- Ενεργειακή ασφάλεια της Κίνας: Η μεγαλύτερη οικονομία της Ασίας συνεχίζει να ισορροπεί μεταξύ αύξησης εγχώριας παραγωγής και αύξησης εισαγωγών ενεργειακών πόρων. Το Πεκίνο δεν έχει συμμετάσχει στις κυρώσεις κατά της Ρωσίας και έχει εκμεταλλευτεί την κατάσταση για να αυξήσει τις αγορές ρωσικού πετρελαίου και φυσικού αερίου σε μειωμένες τιμές. Σύμφωνα με τα στοιχεία του 2025, οι εισαγωγές πετρελαίου στην Κίνα πλησίασαν και πάλι στο ρεκόρ, φτάνοντας περίπου τα 11 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα (μόλις λίγο λιγότερα από το ιστορικό υψηλό του 2023). Οι εισαγωγές φυσικού αερίου, τόσο σε υγροποιημένη όσο και σε αγωγική μορφή, παραμένουν επίσης σε υψηλά επίπεδα, εξασφαλίζοντας καύσιμο για τη βιομηχανία και την θερμική ενέργεια κατά τη διάρκεια της διαδικασίας επαναφοράς της οικονομίας. Ταυτόχρονα, η Κίνα αυξάνει ετησίως την εγχώρια παραγωγή υδρογονανθράκων: το 2025, η παραγωγή πετρελαίου εντός της χώρας ανήλθε στο ιστορικό υψηλό ~215 εκατομμυρίων τόνων (≈4,3 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, +1% σε ετήσια βάση), και η παραγωγή φυσικού αερίου υπερέβη τα 175 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα (+5-6% ετησίως). Αν και η αύξηση της εγχώριας παραγωγής βοήθησε να καλυφθεί εν μέρει η ζήτηση, η Κίνα εισάγει ακόμα περίπου το 70% του καταναλισκόμενου πετρελαίου και σχεδόν το 40% του φυσικού αερίου της. Προκειμένου να ενισχύσει την ενεργειακή της ασφάλεια, οι αρχές της Κίνας επενδύουν στην εξερεύνηση νέων κοιτασμάτων, σε τεχνολογίες αύξησης της απόδοσης πετρελαίου και επεκτείνουν τις υποδομές στρατηγικών αποθεμάτων. Στα επόμενα χρόνια, το Πεκίνο θα συνεχίσει να αυξάνει τα κρατικά αποθέματα πετρελαίου, δημιουργώντας έναν «αποθεματικό σ cushion». Έτσι, οι δύο μεγαλύτεροι ασιατικοί καταναλωτές – η Ινδία και η Κίνα – προσαρμόζονται ευέλικτα στην νέα κατάσταση, συνδυάζοντας την διαφοροποίηση των εισαγωγών με την ανάπτυξη της εγχώριας βάσης πόρων.
Ενεργειακή μετάβαση: ρεκόρ ΑΠΕ και ρόλος της παραδοσιακής παραγωγής
- Αύξηση ανανεώσιμων πηγών ενέργειας: Η παγκόσμια μετάβαση σε καθαρή ενέργεια συνεχίζει να επιταχύνεται. Τέλη του 2025, πολλές χώρες κατέγραψαν ρεκόρ παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές. Στις ΗΠΑ, το μερίδιο των ΑΠΕ στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας ξεπέρασε για πρώτη φορά το 30%, ενώ η συνολική παραγωγή από ηλιακή και αιολική ενέργεια οδήγησε για πρώτη φορά περισσότερα από την παραγωγή σε θερμικά σταθμούς που χρησιμοποιούν άνθρακα. Η Κίνα διατηρεί τη θέση της ως παγκόσμιος ηγέτης στον εγκατεστημένο δυναμικό ανανεώσιμων πηγών και το προηγούμενο έτος εισήγαγε ποσότητες ρεκόρ νέων ηλιακών και αιολικών σταθμών ηλεκτροπαραγωγής. Οι κυβερνήσεις πολλών χωρών αυξάνουν τις επενδύσεις σε πράσινη ενέργεια, εκσυγχρονισμό δικτύων και αποθήκευση ενέργειας, επιδιώκοντας να επιτύχουν κλιματικούς στόχους και να επωφεληθούν από τη μείωση της τεχνολογικής τιμής.
- Προκλήσεις ολοκλήρωσης: Η ταχεία ανάπτυξη της ανανεώσιμης ενέργειας φέρνει όχι μόνο οφέλη αλλά και νέες προκλήσεις. Το κύριο ζήτημα είναι η εξασφάλιση της σταθερότητας των ενεργειακών συστημάτων με την αυξανόμενη συμμετοχή μεταβλητών πηγών (ηλιακή και αιολική ενέργεια). Η πρακτική του 2025 έδειξε την ανάγκη για εναλλακτικές εγκαταστάσεις ενέργειας: εργοστάσια ικανά να καλύψουν γρήγορα τις αιχμές φορτίου ή να αντισταθμίσουν τις πτώσεις παραγωγής ΑΠΕ σε κακές καιρικές συνθήκες. Η Κίνα και η Ινδία, παρά την εκτεταμένη κατασκευή ΑΠΕ, συνεχίζουν να εισάγουν σύγχρονες θερμικές και αεριοποιημένες παραγωγές παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας για να καλύψουν τη ραγδαία αναπτυσσόμενη ζήτηση για ηλεκτρική ενέργεια και να αποτρέψουν ανεπάρκεια ισχύος. Έτσι, σε αυτό το στάδιο της ενεργειακής μετάβασης, η παραδοσιακή παραγωγή εξακολουθεί να παίζει σημαντικό ρόλο στην εξασφάλιση της αξιοπιστίας της ηλεκτρικής προμήθειας. Για να αυξηθεί με ασφάλεια το μερίδιο των ΑΠΕ στο μέλλον, είναι απαραίτητες καινοτόμες λύσεις στον τομέα της αποθήκευσης ενέργειας και ψηφιακής διαχείρισης των δικτύων, που θα επιτρέψουν την ενσωμάτωση ενός ακόμα μεγαλύτερου αριθμού ανανεώσιμων πηγών χωρίς κίνδυνο διακοπών.
Τομέας άνθρακα: ανθεκτική ζήτηση υπό την «πράσινη» κατεύθυνση
- Ιστορικά υψηλά επίπεδα: Παρά την παγκόσμια κατεύθυνση για αποανθρακοποίηση, η παγκόσμια κατανάλωση άνθρακα το 2025 σημείωσε νέα ρεκόρ. Σύμφωνα με τα στοιχεία του IEA, υπερέβη το προηγούμενο υψηλό, που είχε καθοριστεί προηγουμένως, κυρίως λόγω της αύξησης της καύσης άνθρακα στην Ασία. Η Κίνα και η Ινδία, οι οποίες ευθύνονται για τα δύο τρίτα της παγκόσμιας κατανάλωσης άνθρακα, αύξησαν την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από θερμικούς σταθμούς, αντισταθμίζοντας τις διακυμάνσεις της παραγωγής ΑΠΕ και καλύπτοντας τη ραγδαία αυξανόμενη ζήτηση. Την ίδια στιγμή, πολλές ανεπτυγμένες χώρες συνέχισαν να μειώνουν τη χρήση άνθρακα, αλλά δεν έχει παρατηρηθεί παγκόσμια πτώση. Η παραμονή της υψηλής ζήτησης για άνθρακα υπογραμμίζει τις προκλήσεις της ενεργειακής μετάβασης: οι αναπτυσσόμενες οικονομίες δεν είναι ακόμη έτοιμες να εγκαταλείψουν τον φτηνό και προσβάσιμο άνθρακα, που παρέχει βασική σταθερότητα στην ενεργειακή προμήθεια.
- Προοπτικές και μεταβατική περίοδος: Αναμένεται ότι η παγκόσμια ζήτηση για άνθρακα θα αρχίσει να μειώνεται αισθητά μόνο στο τέλος της τρέχουσας δεκαετίας – καθώς εισάγονται μεγαλύτερα δυναμικά ΑΠΕ, επεκτείνεται η πυρηνική ενέργεια και η παραγωγή αερίου. Ωστόσο, η μετάβαση θα είναι ανώμαλη: σε ορισμένα χρόνια μπορεί να παρατηρηθούν τοπικές εκρήξεις κατανάλωσης άνθρακα λόγω καιρικών ανωμαλιών (π.χ. ξηρασίες που μειώνουν την παραγωγή υδροηλεκτρικών σταθμών ή σφοδρούς χειμώνες που αυξάνουν την ανάγκη για θέρμανση). Οι κυβερνήσεις αντιμετωπίζουν την ανάγκη να ισορροπήσουν τους στόχους μείωσης εκπομπών με την απαραίτητη ασφαλή ενεργειακή προσφορά και αποδεκτές τιμές. Πολλές χώρες της Ασίας επενδύουν σε καθαρότερες τεχνολογίες καύσης άνθρακα και συστήματα δέσμευσης διοξειδίου του άνθρακα, ενώ παράλληλα μετατοπίζουν σταδιακά τις επενδύσεις τους προς τις ανανεώσιμες πηγές. Αναμένεται ότι την επόμενη δεκαετία, ο τομέας του άνθρακα θα διατηρήσει σχετική ανθεκτικότητα προτού αρχίσει να μειώνεται τη δεκαετία του 2030.
Διύλιση και προϊόντα πετρελαίου: έλλειψη πετρελαίου ντίζελ και νέοι περιορισμοί
- Παράδοξο ντίζελ: Στην παγκόσμια αγορά προϊόντων πετρελαίου στα τέλη του 2025 δημιουργήθηκε μια παράδοξη κατάσταση: οι τιμές του πετρελαίου μειώθηκαν, ενώ η περιθώριο διύλισης του πετρελαίου, ειδικά στην παραγωγή ντίζελ, αυξήθηκε απότομα. Στην Ευρώπη, η κερδοφορία από την παραγωγή ντίζελ αυξήθηκε περίπου κατά 30% σε ετήσια βάση, καθώς η ζήτηση για ντίζελ παρέμεινε υψηλή και η προσφορά ήταν περιορισμένη. Οι λόγοι περιλαμβάνουν την αποκατάσταση της ενεργής κίνησης των μεταφορών και της βιομηχανίας μετά την πανδημία, την μείωση των δυνατοτήτων διύλισης τα τελευταία χρόνια, καθώς και την αναδιάρθρωση των εμπορικών ροών λόγω των κυρώσεων. Η ευρωπαϊκή απαγόρευση εξαγωγών προϊόντων πετρελαίου από τη Ρωσία επέβαλε την ΕΕ να εισάγει ντίζελ από πιο απομακρυσμένες περιοχές (Μέση Ανατολή, Ασία) σε υψηλότερη τιμή, ενώ σε ορισμένες άλλες χώρες παρατηρήθηκαν τοπικές ελλείψεις καυσίμου. Ως αποτέλεσμα, οι χονδρικές τιμές του ντίζελ και του αεριωθούμενου καυσίμου διατηρούνται σε υψηλό επίπεδο στα τέλη του έτους, ενώ οι λιανικές τιμές σε ορισμένες περιοχές αυξάνονται ταχύτερα από τον πληθωρισμό.
- Αγορά και προοπτικές: Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι υψηλές περιθώριες στον τομέα του ντίζελ, του αεριωθούμενου καυσίμου και της βενζίνης θα διατηρηθούν τουλάχιστον το επόμενο διάστημα – μέχρι να τεθούν σε λειτουργία νέες διυλιστικές ικανότητες ή η ζήτηση να αρχίσει να μειώνεται σημαντικά λόγω της μετάβασης στην ηλεκτροκίνηση και σε άλλες μορφές ενέργειας. Το 2026–2027 αναμένεται να τεθούν σε λειτουργία αρκετοί μεγάλοι διυλιστές στη Μέση Ανατολή και την Ασία, γεγονός που αναμένεται να μετριάσει εν μέρει την έλλειψη καυσίμου στην παγκόσμια αγορά. Ταυτόχρονα, η αυστηροποίηση των περιβαλλοντικών κανονισμών στην Ευρώπη και τη Βόρεια Αμερική (π.χ. απαιτήσεις για περιεκτικότητα σε θείο και αύξηση των φόρων στα παραδοσιακά καύσιμα) ενδέχεται να περιορίσουν τη μακροχρόνια αύξηση της ζήτησης για προϊόντα πετρελαίου. Έτσι, η αγορά προϊόντων πετρελαίου εισέρχεται στο 2026 με έναν τε напряженным баланс: η προσφορά υστερεί της ζήτησης σε ορισμένες θέσεις, και οποιαδήποτε απρογραμμάτιστη μείωση της παραγωγής καυσίμου (π.χ. λόγω καταστροφών στις εγκαταστάσεις διύλισης ή κυρώσεων) μπορεί να οδηγήσει σε εκτίναξη τιμών.
Ρωσική αγορά καυσίμων: συνέχιση μέτρων σταθεροποίησης
- Περιορισμοί εξαγωγών: Για να αποφευχθεί η έλλειψη καυσίμου στην εσωτερική αγορά, η Ρωσία παρατείνει την ισχύ των έκτακτων μέτρων που είχαν θεσπιστεί το φθινόπωρο του 2025. Η κυβέρνηση επιβεβαίωσε ότι η απαγόρευση εξαγωγής βενζίνης και ντίζελ θα ισχύει τουλάχιστον μέχρι τις 28 Φεβρουαρίου 2026. Σύμφωνα με εκτιμήσεις εμπειρογνωμόνων, χάρη σε αυτό το μέτρο, παραμένουν επιπλέον 200-300 χιλιάδες τόνοι καυσίμου στην εσωτερική αγορά κάθε μήνα, οι οποίοι προηγουμένως πηγαίνανε για εξαγωγή. Αυτό έχει αυξήσει την παροχή στα πρατήρια και έχει βοηθήσει να αποφευχθούν οξυμένες ελλείψεις βενζίνης και ντίζελ κατά την περίοδο υψηλής κατανάλωσης του χειμώνα.
- Σταθερότητα τιμών: Ο συνδυασμός των ληφθέντων μέτρων έχει επιτρέψει τη διατήρηση της αύξησης των τιμών στα πρατήρια. Το 2025, οι λιανικές τιμές της βενζίνης και του ντίζελ στη Ρωσία αυξήθηκαν μόλις κατά μερικές ποσοστιαίες μονάδες, γεγονός που είναι συγκρίσιμο με τη γενική επίπεδο πληθωρισμού. Οι αρχές σκοπεύουν να συνεχίσουν να τηρούν μια προληπτική πολιτική για να αποτρέψουν τις ακραίες αυξήσεις τιμών και να διασφαλίσουν απρόσκοπτη τροφοδοσία της οικονομίας με καύσιμο. Εν όψει των ανοιξιάτικων αγροτικών εργασιών του 2026, η κυβέρνηση συνεχίζει την παρακολούθηση της αγοράς και είναι έτοιμη να παρατείνει τους περιορισμούς ή να εισαγάγει νέους μηχανισμούς στήριξης, ώστε ο αγροτικός τομέας και οι άλλες καταναλωτές να παραμείνουν πλήρως εφοδιασμένοι με καύσιμα σε σταθερές τιμές.
Χρηματοοικονομικές αγορές και δείκτες: αντίκτυπος του ενεργειακού τομέα
- Δυναμική μετοχών: Οι χρηματιστηριακοί δείκτες των εταιρειών πετρελαίου και αερίου στο τέλος του 2025 αποτύπωσαν την πτώση των τιμών του πετρελαίου – οι αποτιμήσεις πολλών παραγωγών και επεξεργαστών πετρελαίου μειώθηκαν λόγω της πτώσης των κερδών στον upstream τομέα. Στις χρηματιστηριακές αγορές της Μέσης Ανατολής, οι οποίες είναι εξαρτημένες από τις τιμές του πετρελαίου, παρατηρήθηκε προσαρμογή: για παράδειγμα, ο σαουδαραβικός δείκτης Tadawul υποχώρησε περίπου κατά 1% τον Δεκέμβριο. Οι μετοχές μεγάλων διεθνών εταιρειών του τομέα (ExxonMobil, Chevron, Shell κ.λπ.) εμφάνισαν επίσης μέτρια μείωση στα τέλη του χρόνου. Ωστόσο, στις πρώτες ημέρες του 2026, η κατάσταση σταθεροποιήθηκε: η αναμενόμενη απόφαση της OPEC+ είχε ήδη ενσωματωθεί στις τιμές της αγοράς και ερμηνεύθηκε από τους επενδυτές ως παράγοντας προβλεψιμότητας. Στο πλαίσιο αυτού, καθώς και της αύξησης των τιμών του πετρελαίου λόγω της κρίσης στη Βενεζουέλα, οι αποτιμήσεις πολλών εταιρειών πετρελαίου και αερίου πέρασαν σε ουδέτερη-θετική δυναμική. Σε περίπτωση περαιτέρω αύξησης των τιμών των πρώτων υλών, οι μετοχές του τομέα πετρελαίου και αερίου μπορεί να αποκτήσουν επιπλέον αναπτυξιακή ώθηση.
- Νομισματική πολιτική: Οι ενέργειες των κεντρικών τραπεζών επηρεάζουν τον ενεργειακό τομέα έμμεσα μέσω της ζήτησης και της εισροής επενδύσεων. Σε χώρες με αναπτυσσόμενη οικονομία, στα τέλη του 2025, άρχισε η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής: για παράδειγμα, η Κεντρική Τράπεζα της Αιγύπτου μείωσε το βασικό της επιτόκιο κατά 100 μονάδες βάσης, προσπαθώντας να στηρίξει την οικονομία μετά από μια περίοδο υψηλού πληθωρισμού. Η χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών ενθαρρύνει τη δραστηριότητα 및 την εσωτερική ζήτηση για ενεργειακούς πόρους – έτσι, ο αιγυπτιακός χρηματιστηριακός δείκτης αυξήθηκε κατά 0,9% την εβδομάδα μετά τη μείωση του επιτοκίου. Σε αντίθεση, στις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου (ΗΠΑ, ΕΕ, Βρετανία) τα επιτόκια παραμένουν αυξημένα για την καταπολέμηση της πληθωριστικής πίεσης. Οι σφιχτές νομισματικές συνθήκες περιορίζουν κατά κάποιον τρόπο την οικονομική ανάπτυξη και την κατανάλωση καυσίμου, ενώ και αυξάνουν το κόστος δανεισμού για κεφαλαιουχικά έργα στον ενεργειακό τομέα. Από την άλλη πλευρά, η υψηλή αποδοτικότητα στις ανεπτυγμένες χώρες διατηρεί μέρος του κεφαλαίου στις χρηματοπιστωτικές αγορές αυτών των χωρών, περιορίζοντας την εισροή επενδύσεων σε πρώτες ύλες και συντελώντας σε σχετική σταθερότητα των τιμών.
- Νομίσματα παραγωγών ενέργειας: Τα νομίσματα χωρών που είναι μεγάλοι εξαγωγείς ενεργειακών πόρων εμφανίζουν relativa σταθερότητα, παρά τη μεταβλητότητα των τιμών του πετρελαίου. Το ρωσικό ρούβλι, η νορβηγική κορώνα, ο καναδικός δολάριος και τα νομίσματα χωρών του Περσικού Κόλπου υποστηρίζονται από υψηλές εξαγωγές. Στο τέλος του 2025, στο πλαίσιο της πτώσης των τιμών του πετρελαίου, οι ισοτιμίες αυτών των νομισμάτων αποδυναμώθηκαν προσωρινά, καθώς οι προϋπολογισμοί πολλών παραγωγών ενεργειακών πόρων βασίζονται σε χαμηλότερες τιμές, ενώ η ύπαρξη κυρίαρχων ταμείων και, στη περίπτωση της Σαουδικής Αραβίας, η αυστηρή δέσμευση των ισοτιμιών, μετριάζουν τις διακυμάνσεις. Καθώς μπαίνουμε στο 2026 χωρίς σημάδια νομισματικής κρίσης, οι οικονομίες παραγωγής πρώτων υλών δείχνουν σχετικά ανθεκτικότητα, γεγονός που έχει θετικό αντίκτυπο στο επενδυτικό κλίμα στον ενεργειακό τομέα.
