Ανασκόπηση της οικονομικής ατζέντας και εταιρικής αναφοράς στις 13 Δεκεμβρίου 2025: οι παγκόσμιες αγορές παίρνουν ανάσα πριν από τις κρίσιμες αποφάσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (ΦΕΔ) και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ). Ανάλυση της κατάστασης στις βασικές αγορές και οι προσδοκίες των επενδυτών ενόψει σημαντικών γεγονότων της επόμενης εβδομάδας.
Η Σάββατο, 13 Δεκεμβρίου 2025, δεν σημειώνεται από την δημοσίευση σημαντικών μακροοικονομικών δεδομένων ή χρηματοοικονομικών αναφορών εταιρειών. Οι αγορές έχουν περάσει σε καθεστώς αναμονής μετά από μια γεμάτη εβδομάδα, κατά την διάρκεια της οποίας οι επενδυτές έλαβαν νέα σήματα για τις κατευθύνσεις του πληθωρισμού και των επιτοκίων. Στην παγκόσμια αρένα επικρατεί σχετική ησυχία: οι συμμετέχοντες στις συναλλαγές αναλύουν τα αποτελέσματα των τελευταίων στατιστικών δημοσιεύσεων και προετοιμάζονται για τις προσεχείς συνεδριάσεις των κεντρικών τραπεζών. Στο επίκεντρο της προσοχής βρίσκονται οι πιθανοί μετασχηματισμοί της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ, την Ευρώπη και την Ασία, οι οποίοι ενδέχεται να καθορίσουν την κατεύθυνση της αγοράς μέχρι το τέλος του έτους.
Μακροοικονομία: Παύση πριν από τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών
Η έλλειψη νέας στατιστικής σε αυτή τη διακοπή δημιουργεί μια μακροοικονομική παύση, κατά την οποία οι παγκόσμιες αγορές αφομοιώνουν τα γεγονότα των προηγούμενων ημερών. Στις ΗΠΑ, τα πρόσφατα δεδομένα επιβεβαίωσαν την επιβράδυνση του πληθωρισμού, ενισχύοντας τις ελπίδες για χαλάρωση της πολιτικής της ΦΕΔ. Η ευρωπαϊκή οικονομία παρέχει ανάμικτα σήματα: η τελική αξιολόγηση του πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ πλησιάζει τον στόχο του 2%, κάτι που μπορεί να οδηγήσει την ΕΚΤ σε στάση αναμονής. Στην Ασία, η προσοχή επικεντρώνεται σε ενδείξεις σταθεροποίησης της οικονομίας της Κίνας και στην προσεχή απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας σχετικά με τη νομισματική πολιτική. Η παύση στη μακροοικονομική στατιστική επιτρέπει στους επενδυτές να αξιολογήσουν τη συνολική εικόνα: η επιβράδυνση της αύξησης των τιμών και οι μέτριοι ρυθμοί ανάπτυξης της οικονομίας διαμορφώνουν προσδοκίες πιο ήπιας ρητορικής από τους κανονιστικούς φορείς.
Αγορές ΗΠΑ: Πληθωρισμός και προσδοκίες από τη ΦΕΔ
Οι αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες ολοκλήρωσαν την εβδομάδα χωρίς έντονες μεταβολές, διατηρώντας τις θέσεις τους κοντά στα πρόσφατα υψηλά επίπεδα. Ισχυρά δεδομένα για τις καταναλωτικές τιμές του Νοεμβρίου – μείωση του ετήσιου πληθωρισμού στο 3% – ενίσχυσαν την αυτοπεποίθηση ότι η πιεστική πίεση με τις τιμές υποχωρεί. Αυτό, με τη σειρά του, ενισχύει τις προσδοκίες ότι στην προσεχή συνεδρίαση της ΦΕΔ (προγραμματισμένη για την επόμενη εβδομάδα) ο ρυθμιστής θα αφήσει την επιτόκιο αμετάβλητο ή ακόμα και θα υποδείξει πιθανή χαλάρωση της πολιτικής το 2026. Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν σταθεροποιηθεί, ενώ το δολάριο επιδεικνύει ουδέτερη δυναμική – οι επενδυτές έχουν υιοθετήσει στάση αναμονής. Σε συνθήκες μείωσης των πληθωριστικών κινδύνων, αυξάνεται το ενδιαφέρον για τις μετοχές του τομέα υψηλής τεχνολογίας, ο οποίος είναι ευαίσθητος στα επιτόκια: ο Nasdaq διατηρεί τα προηγουμένως κερδοφόρα επίπεδα με θετικά αποτελέσματα από μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας.
Ευρώπη: Προσδοκίες πριν από την απόφαση της ΕΚΤ
Οι ευρωπαϊκές αγορές επίσης διεξάγουν το τέλος της εβδομάδας σχετικά ήσυχα. Ο δείκτης Euro Stoxx 50 συγκεντρώνεται, καθώς οι συμμετέχοντες της αγοράς περιμένουν τα αποτελέσματα της συνεδρίασης της ΕΚΤ, προγραμματισμένη για τις 18–19 Δεκεμβρίου. Η επιβράδυνση του πληθωρισμού σε πολλές χώρες της ζώνης του ευρώ στο επίπεδο περίπου του 2% ετησίως αφαιρεί μέρος της πίεσης από την ΕΚΤ – ο ρυθμιστής μπορεί να πάρει μια παύση στην αύξηση των επιτοκίων. Παράλληλα, η οικονομική ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη, ιδιαίτερα στη βιομηχανία της Γερμανίας και της Ιταλίας, κάτι που ενισχύει τα επιχειρήματα υπέρ της προσεκτικής προσέγγισης. Οι επιχειρηματικές διαθέσεις στην περιοχή έχουν σταθεροποιηθεί: οι προπορευόμενοι δείκτες, όπως ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος στη Γερμανία, δείχνουν σημάδια βελτίωσης. Οι επενδυτές στην Ευρώπη αξιολογούν τις προοπτικές εξαγωγών στο πλαίσιο του σχετικά ισχυρού ευρώ και παρακολουθούν τις δημοσιονομικές συζητήσεις στην ΕΕ, οι οποίες ενδέχεται να επηρεάσουν τις τραπεζικές και βιομηχανικές τομείς.
Ασία: Σήματα από την Κίνα και την Ιαπωνία
Στις ασιατικές αγορές επικρατεί συγκρατημένος αισιοδοξία. Στην Κίνα, οι αρχές προετοιμάζονται για την ετήσια Κεντρική Οικονομική Σύσκεψη, όπου θα καθοριστεί η στρατηγική τόνωσης της οικονομίας για το επόμενο έτος. Οι αγορές της Κίνας αναμένουν πρόσθετα μέτρα υποστήριξης – όπως η μείωση των κανονιστικών απαιτήσεων για τις τράπεζες ή fiscal κίνητρα – για να ενισχύσουν την ανάκαμψη μετά από περιόδους επιβράδυνσης. Παράλληλα, οι επενδυτές σημειώνουν τη σταθεροποίηση του γιουάν και την αναζωογόνηση της καταναλωτικής ζήτησης ενόψει του νέου έτους. Στην Ιαπωνία, ο δείκτης Nikkei 225 διατηρεί τις θέσεις του, αν και η προσοχή επικεντρώνεται στην πολιτική της Τράπεζας της Ιαπωνίας: την επόμενη εβδομάδα, ο ρυθμιστής μπορεί να προσαρμόσει τον έλεγχο της απόδοσης των ομολόγων (YCC) εν μέσω αύξησης του πληθωρισμού πάνω από το 3%. Οποιεσδήποτε ενδείξεις από την Τράπεζα της Ιαπωνίας σχετικά με την αποχώρηση από τα μέτρα τόνωσης αποδεδειγμένα μπορούν να προκαλέσουν διακυμάνσεις στην αγορά νομισμάτων – η αξία του γιεν είναι ευαίσθητη στις αλλαγές της νομισματικής πολιτικής.
Ρωσία: Ρούβλι και προσδοκίες από την απόφαση της Τράπεζας της Ρωσίας
Η ρωσική αγορά εισέρχεται στα σαββατοκύριακα σε σταθερή κατάσταση. Ο δείκτης Moex завершил την εβδομάδα με μικρή αύξηση, επιδεικνύοντας ευνοϊκή συγκυρία στις αγορές πρώτων υλών και σχετική βελτίωση της διάθεσης των παγκόσμιων επενδυτών. Η αξία του ρουβλιού παρουσιάζει μέτρια μεταβλητότητα, παραμένοντας εντός του εύρους των τελευταίων εβδομάδων λόγω των σχετικά υψηλών τιμών πετρελαίου και των πωλήσεων εισοδήματος από εξαγωγές. Ο πληθωρισμός στη Ρωσία επιβραδύνεται σε μονοψήφιο επίπεδο, αλλά εξακολουθεί να υπερβαίνει τον στόχο του 4%, κάτι που διατηρεί την προσοχή στην νομισματική πολιτική. Στις 19 Δεκεμβρίου θα διεξαχθεί συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της Τράπεζας της Ρωσίας για το βασικό επιτόκιο: ο ρυθμιστής βρίσκεται μπροστά σε μια επιλογή μεταξύ της ανάγκης για περαιτέρω μείωση του πληθωρισμού και της υποστήριξης της οικονομίας. Η αγορά εκτιμά τη διατήρηση του τρέχοντος υψηλού επιτοκίου, αλλά δεν αποκλείει τα σήματα για πιθανή μείωση του πρώτου εξαμήνου του 2026, εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να υποχωρεί.
Εταιρικές αναφορές: αποτελέσματα της σαιζόν και προσδοκίες
Η Σάββατο παραδοσιακά δεν φέρνει νέες δημοσιεύσεις χρηματοοικονομικών αναφορών, γι' αυτό οι επενδυτές στρέφουν την προσοχή τους στα αποτελέσματα που παρουσιάστηκαν νωρίτερα στην εβδομάδα και αξιολογούν τα συνολικά αποτελέσματα της τρέχουσας τριμηνιαίας σαιζόν. Συνολικά, η σαιζόν των εταιρικών αναφορών για το τρίτο τρίμηνο του 2025 πλησιάζει προς το τέλος σε παγκόσμιο επίπεδο, και οι περισσότερες μεγάλες εταιρείες έχουν ήδη αποκαλύψει τα αποτελέσματά τους. Στο πλαίσιο αυτό, οι σημαντικοί δείκτες είναι οι προβλέψεις της διοίκησης για το επόμενο έτος και τα πρώτα σημάδια της επίδρασης των μακροοικονομικών συνθηκών στο τέλος του 2025 στην επιχείρηση.
- Oracle (ΗΠΑ): Ο γίγαντας της πληροφορικής υπερβεί τις προβλέψεις κερδών και εσόδων κατά το δεύτερο χρηματοοικονομικό τρίμηνο του 2026, αναφέροντας ανάπτυξη της επιχειρηματικής δραστηριότητας στο cloud και επιτυχημένη ενσωμάτωση λύσεων τεχνητής νοημοσύνης. Οι μετοχές της Oracle αντέδρασαν με αύξηση, υποστηρίζοντας τις θετικές διαθέσεις στον τεχνολογικό τομέα των ΗΠΑ.
- Adobe (ΗΠΑ): Ο προγραμματιστής λογισμικού ανέφερε ρεκόρ τριμηνιαίων εσόδων στο τελικό τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2025, χάρη στη μεγάλη ζήτηση για νέα εργαλεία AI για σχεδίαση και μάρκετινγκ. Η διοίκηση της Adobe έδωσε αισιόδοξες προβλέψεις για το 2026, σημειώνοντας την επέκταση της πελατειακής βάσης, γεγονός που ενίσχυσε την εμπιστοσύνη των επενδυτών στις μετοχές της εταιρείας.
- Inditex (Ευρώπη): Ο μεγαλύτερος παγκόσμιος λιανοπωλητής μόδας (ιδιοκτήτης της μάρκας Zara) παρουσίασε ανθεκτική αύξηση πωλήσεων στην αρχή της χειμερινής σαιζόν. Στο τέλος των 9 μηνών του 2025, τα έσοδα της Inditex αυξήθηκαν κατά ~8% σε συγκρίσιμη βάση, και η έναρξη του τέταρτου τριμήνου (συμπεριλαμβανομένων εκπτώσεων "μαύρης Παρασκευής") υπερέβη τις προσδοκίες των αναλυτών. Αυτό δείχνει τη διατήρηση της καταναλωτικής ζήτησης στην Ευρώπη παρά την ανάμικτη οικονομική κατάσταση.
- Сбербанк (Ρωσία): Η κορυφαία ρωσική τράπεζα παρουσίασε ισχυρά αποτελέσματα κατά τους φθινοπωρινούς μήνες. Η συνέχιση της αύξησης του πιστωτικού χαρτοφυλακίου και των λειτουργικών εσόδων, σε συνδυασμό με την επέκταση ψηφιακών υπηρεσιών, επέτρεψαν στη Сбербанк να διατηρήσει υψηλή κερδοφορία. Οι επενδυτές αναμένουν από την τράπεζα ανανεωμένη πολιτική μερισμάτων και προβλέψεις για το 2026, δεδομένης της σταθεροποίησης της οικονομίας και των υψηλών επιτοκίων στην εσωτερική αγορά.
Σε τι πρέπει να προσέξει ο επενδυτής
Κατ' επέκταση, η 13η Δεκεμβρίου 2025 διανύει σχετικά ήσυχα, ωστόσο, οι επενδυτές αντιμετωπίζουν μια σειρά σημαντικών ερωτημάτων και σημείων για τις μελλοντικές τους ενέργειες. Προ των πυλών βρίσκονται γεγονότα που είναι ικανά να επηρεάσουν τις διαθέσεις και τις τιμές σε όλες τις αγορές. Σε αυτό το Σάββατο και τα επόμενα Σαββατοκύριακα, οι συμμετέχοντες στην αγορά πρέπει να δώσουν προσοχή στα εξής σημεία:
- Αποφάσεις κεντρικών τραπεζών: Την επόμενη εβδομάδα, οι βασικοί παράγοντες θα είναι τα αποτελέσματα των συνεδριάσεων της ΦΕΔ (ΗΠΑ), της ΕΚΤ (ζώνη του ευρώ), της Τράπεζας Ιαπωνίας και της Τράπεζας της Ρωσίας. Οποιεσδήποτε αλλαγές στα επιτόκια ή στη ρητορική των ρυθμιστικών φορέων σχετικά με τον πληθωρισμό και την οικονομία θα επηρεάσουν άμεσα τα ομόλογα, τα νομίσματα και τους χρηματιστηριακούς δείκτες.
- Μακροοικονομικά δεδομένα στις αρχές της εβδομάδας: Ήδη τη Δευτέρα-Τρίτη αναμένονται δημοσιεύσεις σημαντικών δεικτών – συγκεκριμένα, δεδομένα παραγωγής και λιανικών πωλήσεων στην Κίνα για τον Νοέμβριο, καθώς και στατιστικά στοιχεία λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ. Αυτές οι αναφορές θα δείξουν πόσο σίγουρα εισέρχονται οι μεγαλύτερες οικονομίες στο τελευταίο τρίμηνο του έτους και θα καθορίσουν το τόνο των συναλλαγών πριν από τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών.
- Δυναμική τιμών πρώτων υλών: Οι τιμές του πετρελαίου και άλλων πρώτων υλών παραμένουν κριτικός παράγοντας για πολλές αγορές. Μετά από την πρόσφατη συνάντηση του ΟΠΕΚ+, οι τιμές του πετρελαίου έχουν σταθεροποιηθεί γύρω από άνετα επίπεδα. Οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν οποιαδήποτε δήλωση παραγωγών πετρελαίου τα Σαββατοκύριακα και την αντίδραση των τιμών – η μεταβλητότητα στην αγορά πρώτων υλών θα επηρεάσει τα νομίσματα των πρώτων υλών (ρωσικό ρούβλι, καναδικό δολάριο, νορβηγική κορώνα) και τις μετοχές των εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου.
- Γεωπολιτικές και εμπορικές ειδήσεις: Σε απουσία προγραμματισμένων γεγονότων, ξαφνικές ειδήσεις – από την πρόοδο στις εμπορικές διαπραγματεύσεις έως γεωπολιτικές δηλώσεις – μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τη διάθεση για ρίσκο. Τις ημέρες των διακοπών, οι επενδυτές είναι σημαντικό να παρακολουθούν προσεκτικά τους τίτλους ειδήσεων, ιδιαίτερα όσον αφορά τις σχέσεις των κύριων οικονομικών δυνάμεων, την πολιτική κυρώσεων ή σημαντικές συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών.
Η τρέχουσα ησυχία προσφέρει την ευκαιρία να επανεξετάσουμε στρατηγικές και να ισσοροπήσουμε τα χαρτοφυλάκια πριν από την αυξημένη μεταβλητότητα, την οποία μπορούν να προκαλέσουν οι αποφάσεις της ΦΕΔ και της ΕΚΤ. Οι έμπειροι επενδυτές χρησιμοποιούν αυτή την περίοδο για την ανάλυση θεμελιωδών δεικτών και προβλέψεων. Η προσεκτική παρακολούθηση των παραπάνω παραγόντων θα βοηθήσει να αντιδράσουν εγκαίρως στις μεταβολές της αγοράς και να προετοιμαστούν αποτελεσματικά για την έναρξη της νέας εμπορικής εβδομάδας.
